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猎豹移动Q3财报：手游、移动工具和人工智能三大领域成果显著

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分类：业内要闻
发布于 2018年11月22日 星期四 03:30

　　北京时间11月21日，猎豹移动(NYSE: CMCM)发布了截至 2018 年 9 月 30 日的第三季度财报。财报显示，猎豹移动Q3总收入13.52亿元，同比增长15.6%，环比增长22.5%，超过公司业绩指引上线。净利润(Non-GAAP)同比增长20% 达1.93亿元。截至9月30日，公司合计持有现金及现金等价物、受限现金及短期投资人民币36.25亿元。猎豹移动董事长兼首席执行官傅盛表示，“手游业务、移动工具业务，以及人工智能业务出色的表现，使我们成功地重振了业绩增长。”

　　财报显示，工具产品及相关服务业务稳固，收入高达8.36亿元。特别是国内移动工具业务收入增长迅猛，同比增长54%，环比增长 18%。互联网娱乐业务收入4.98亿元，同比增长37.5%，环比增长49.6%。其中，手游业务收入同比增长77.8%，环比增长105.7%，创历史新高。

　　随着公司移动产品在国内

　　傅盛表示，“手游业务、移动工具业务，以及人工智能业务出色的表现，使我们成功地重振了业绩增长。展望未来，我们充满信心，目前公司已经形成了基于AI技术，以工具、互联网娱乐、机器人、投资为核心的‘四轮驱动’增长模式，我们将在新的赛道上运用自身在工具产品上积累的人机交互产品基因，结合猎户星空全自研的行业唯一全链条AI技术，打造‘真有用’机器人，助力中国服务产业升级。”

　　工具业务发展稳健 豹来电成当季黑马

　　作为猎豹移动的核心业务，工具产品及相关服务收入8.36亿元。其中，移动工具产品在国内市场的收入增速迅猛，同比增长54%。与此同时，海外移动工具收入止跌企稳，经营利润率超过40%(Non-GAAP)。PC业务的收入也趋于稳定。

　　本季度，猎豹移动在工具产品上不断夯实基础，主力产品猎豹清理大师(Clean Master)和猎豹安全大师(Security Master)的用户数持续增长。同时，猎豹移动积极探索多元化商业变现渠道，通过持续优化产品形态，为工具产品带来更多的广告客户。

　　特别是国内工具业务，除以往实用工具产品外，猎豹移动还拓展到新工具领域，包括：个性化工具、AI驱动工具，及其他一些新工具。例如，本季度推出的全新工具产品豹来电,其个性化体验满足了年轻人的潮流需求，除了能定制来电铃声，豹来电还能为用户提供海量的个性化来电视频。发布以来，日活用户增速迅猛，95后成主力活跃用户。根据第三方Quest Mobile的数据，2018年9月，豹来电是中国日活用户增长最快的五款应用之一。

　　手游收入创历史新高内容型产品同比环比双增长

　　财报显示，得益于手游业务的迅速增长，猎豹移动第三季度互娱业务收入4.98亿，同比增长37.5%，环比增长49.6%。其中，手游业务收入达2.85亿元，同比增长77.8%，环比增长105.7%，创历史新高。

　　同比增长的业绩，主要得益于新游戏《砖块消消消》的优异表现。根据App Annie的数据，《砖块消消消》一直位列Google Play美国休闲游戏下载排行榜前三名，苹果应用商店桌面游戏排行榜前十名。同时，作为“轻游戏”概念的引领者，猎豹移动此前推出的《钢琴块2》、《滚动的天空》、《跳舞的线》等产品，本季度也有更好的表现。

　　高速增长的背后，猎豹移动通过产品、获客和商业变现“三位一体”的运作方式，推动下载量和月活跃用户数量迅猛攀升。第三季度，公司持续在现有游戏中，引入新的内购玩法，直接促进付费转化，并将这些游戏拓展到微信小程序，扩大游戏受众。此外，猎豹移动通过创新型视频广告投放，有效利用机器学习的方式提高广告定向能力，打造更为良性、体验更好的变现形式。

　　本季度，内容型产品收入达人民币2.13亿元，实现同比环比双增长。该收入的增长主要由直播社交产品LiveMe所驱动。2018年第三季度，LiveMe推出了一系列新玩法,提升其单个用户的平均收入。

　　全链条AI技术持续开放赋能 推进机器人商业化落地

　　第三季度，猎豹移动及其投资的人工智能公司猎户星空，凭借自主研发的全链条AI技术以及“真开放”的整体战略，推进商业化落地。的知名度不断提升，本季度国内移动产品月度活跃用户平均数量为1.71亿。

　　在消费级智能硬件上，猎豹移动成绩斐然。7月19日，基于社交场景的小豹翻译棒正式发布，并成为当月中国翻译器行业线上销量冠军。9月17日，猎豹移动宣布“首席梦想官”杨超越成为小豹翻译棒代言人。11月1日，小豹翻译棒·月芽白新品上线迎来开门红，一举拿下当日京东翻译机品类“单品销量第一”、天猫翻译神器必备榜“人气榜单第一”。双十一期间，小豹翻译棒全网销量第一，突破15000台，遥遥领先同类产品，成为炙手可热的明星单品和出境必备的国货潮牌。12月，小豹翻译棒将全面向线下发力，构建“线上+线下”全链路销售通路。

　　四季度起，面向企业用户的服务接待机器人“豹小秘”商业化量产。此外，猎户星空拥有的全自研语音合成技术，成功实现了“十段话合成人声”的突破。目前，猎户语音OS技术已经先后应用到喜马拉雅、小米、美的、华为、锤子等多家合作伙伴的智能硬件产品中，支撑了超过30%的中国智能音箱产品市场份额。

　　猎豹移动启动1亿美金股票回购计划

　　第四季度，猎豹移动预期总收入在人民币13.9 亿元至人民币14.3亿元之间。此指引仅代表公司目前及初步的预期，未来可能会发生变化。

 

　　猎豹移动董事长兼首席执行官傅盛表示，为了展示我们对猎豹长期发展的信心，猎豹启动了一项股份回购计划，在未来12个月内，猎豹将回购总额不超过1亿美金的美国存托股票。

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中信证券：中国资产新叙事 科技制造大重估

　　中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。

　　在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破，正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好，更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱，全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰，众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越，推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中，科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项，转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑，更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革，创造全新的产业发展机遇。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。

　　DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球最热门的AI大模型，以一己之力，改变“美国AI断崖式领先”的预期，引发中国AI资产价值重估。我们认为，当前仍处于AI时代早期，以及中国科技资产重估的开端，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业纷纷加速垂类AI 应用探索，带来训练算力需求“脉冲式”增长，推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口，科技板块以其卓越的高成长性与创新性，尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变，有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力，引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。

　　2024年以来，我国并购重组政策持续加码，各级政府纷纷加大支持力度，推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组，推动科技创新和产业升级。实证数据显示，并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应，未来在政策支持和市场需求的驱动下，A股市场有望迎来新一轮并购潮，进一步推动科技强国战略的实施。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。

　　我国正处于新旧动能转换期，产业升级换挡需求强烈，更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情，我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为：

　　①AI+：模型推理和成本不断优化，算力、应用及端侧发展趋势明朗;

　　②智能驾驶：预计2025年NOA加速渗透，比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

　　③人形机器人：国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

　　④低空经济：2025年政策基建加速落地，车链入局打造商业闭环;

　　⑤商业航天：2025卫星发射进入爆发期，中美星座建设竞速升级;

　　⑥生物制造：新质生产力重要一极，预计2025年迎来政策催化;

　　⑦未来能源：多种技术路径持续落地，有望多点开花;

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商积极扩产，自主可控及国产替代逻辑持续强化。

　　▍风险因素：

 

　　宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。