16只公募产品同日获批硬科技板块有望迎增量资金

　　16只公募产品同日获批

　　硬科技板块有望迎增量资金

　　硬科技板块有望迎来更多资金。11月21日，16只科技主题基金集中获批，其中部分产品为上报当日即获批。近期，市场对AI产业是否过热的讨论升温，多家机构对科技板块的长期投资价值依然看好。

　　16只科技主题基金同日获批

　　11月21日，16只集中获批的科技主题基金中，包括华泰柏瑞基金、易方达基金、景顺长城基金等7家基金公司旗下各1只的首批科创创业人工智能ETF。

　　中证指数官网显示，中证科创创业人工智能指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中人工智能主题上市公司证券的整体表现。

　　同时，华宝基金、广发基金等3家基金公司旗下的科创板芯片ETF，鹏华基金、天弘基金等4家基金公司旗下的科创板芯片设计主题ETF，以及平安科技精选混合基金、工银瑞信科技智选混合基金2只主动权益类基金也获批。

　　部分头部基金公司同时推出多只新品。例如，易方达中证科创创业人工智能ETF、易方达上证科创板芯片设计主题ETF、易方达上证科创板芯片ETF集中获批。

　　增量资金蓄势待发

　　据上证报记者了解，上述基金将很快启动发行。根据规定，除了发起式基金以外，新基金成立门槛为2亿元。在上述16只科技主题基金中，仅平安科技精选混合基金为发起式基金，这意味着，这些产品将至少带来30亿元的增量资金。

　　近期新基金发行情况良好。截至11月23日，11月已成立了73只权益类基金，平均发行规模在6亿元左右，其中，11只权益类基金发行规模超过10亿元。部分科技主题基金更是遭投资者抢购，启动比例配售。11月18日，易方达基金公告称，易方达科技先锋混合基金累计有效认购申请金额已超过20亿元的募集规模上限。该基金11月14日有效认购申请确认比例为88.2%。

　　沪上某基金公司人士表示，上述16只新基金的发行值得期待，将引导更多资金流入科技领域。“11月以来，多只权益类基金发行十分火热，启动比例配售，尤其头部基金公司具有较强的渠道能力。而这16只产品的发行方主要是头部基金公司”。

　　与此同时，当前有多只科技主题基金正在发行。截至11月23日，建信科技智选股票基金、兴业中证科技优势成长50策略ETF、招商科创综指ETF等正在发行。

　　在业内人士看来，科技主题基金的密集获批，随着这些基金后续发行成立，将为科技板块带来更多资金。“既为培育新质生产力提供了稳定的资本供给，也为长期看好中国科技产业的投资者，提供了风格清晰的专业投资工具。”沪上某私募基金经理说。

　　看好科技长期机会

　　近期，市场趋于震荡，板块轮动明显，前期大涨的AI概念股出现明显调整。多家机构认为，AI产业长坡厚雪，现在谈泡沫或为时过早。

　　“三季报显示，多数美国科技公司利润率仍较好，美股信息技术指数的盈利指标维持高位。美国科技巨头们经过多年的积累，形成了成熟的商业模式和较为稳定的盈利收入，目前看来能托底AI投入。”富国基金相关人士对记者表示，AI现在明显还处在早期阶段，估值和涨幅还没到极端、资本开支尚有支撑、应用端落地可期以及降息周期加持。短期科技股回调，更多是在消化估值，AI这条主线大概率还没走完。未来2到3年或是验证“AI能否改变世界”的重要观察期。

　　不过，由于前期涨幅较多，部分基金经理认为短期须谨慎。“AI算力景气度不变，且云厂商的融资大概率会被满足，但市场整体进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中，高位板块的波动可能加剧，投资者需警惕短期调整风险。”华宝港股信息技术ETF基金经理曹旭辰对上证报记者表示。

　　从交易端来看，华夏基金表示，TMT行业公募持仓处于高位并伴随丰厚涨幅，叠加年末机构排名临近，或有部分资金抢跑、提前锁定利润，导致成长风格资金抽离较多。但是，更多是资金围绕性价比的反复博弈，而非行业趋势结束后的彻底远离。TMT行业相较前期高点已回撤10%以上，进一步回调空间有限，短期性价比较高，为布局明年景气预期提供窗口。

拼多多发布Q3财报：践行长期使命，迈向“Costco+Disney”的新十年

　　站在十周年的节点，拼多多将沿着为用户创造价值的使命，专注于电商主业，继续为广大用户创造价值，坚定地投入平台及产业的高质量发展，迈向“Costco+Disney”的下一个十年。

　　11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。受“千亿扶持”等生态投入的影响，拼多多本季度营收增速9%，单季营收1083亿元。

　　今年三季度适逢拼多多创业十周年，十年来，拼多多始终坚持为用户创造价值，与广大商家共同成长，努力引导行业更加开放，逐渐从一个初创企业成长为电商行业的中坚力量。过去这个季度，拼多多通过“千亿扶持”战略继续加大对供需两侧的回馈力度，加速推动产业提质升级，也为广大普通人创造了更多的实惠和乐趣。

　　“站在十周年的新起点上，我们将继续坚持消费者导向，专注于电商主业，服务于广大普通人，加快推进产业生态的高质量发展。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，目前，电商行业的竞争进一步加剧，我们将拿出更多的真金白银投入到生态建设，未来将推出更多类似“千亿扶持”的惠商举措，以更大的力度回馈生态和社会。

　　“回望过去的十年，我们始终立足长远，专注长期价值，持续满足最广大普通人的消费需求，不遗余力地反哺产业生态，引导行业向着更普惠、更开放的方向不断迭代。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，与十年前相比，我们的规模更大了，因此也必须肩负起更大的社会责任。未来，我们将更多地从社会公众利益和长期健康生态的角度来考虑企业的发展问题。

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　　“千亿扶持”加码农业农研，生态效用持续释放

　　今年以来，拼多多在电商行业首次推出“千亿级别”的惠商助农行动，并通过“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等举措，持续推动平台生态的高质量发展。据拼多多发布的《2025农产品(10.260, -0.27, -2.56%)上行半年报》显示，平台对农业的投入收效显著，今年上半年，农产品销量同比增长47%;农货商家数量同样保持高速增长，尤其是00后农货商家的数量同比增长超30%，农产品上行的空间后劲十足。

　　三季度，“千亿扶持”继续加大对农产品电商的投入，“多多好特产”专项行动先后走进湖北荆州、河南商丘、山东莱阳、四川安岳、陕西米脂等地数十个农特产区，为各地商家推出定制方案，推动各大产区从规模化向品质化发展。9月，各地农产区迎来丰收季，拼多多投入10亿补贴资金、20亿流量资源包，联合平台30万农货商家上线“多多丰收馆”，助力各地农货及时出村进城，促进各地农户丰产增收。

　　▲三季度，“多多好特产”团队深入数十个农产区，助力农户丰产增收。(李靖 摄)在山东莱阳，当地种植的苹果和梨此前主要依赖出口和商超，最近几年，出口销量大幅下降，大批果子成了滞销品。为了解决困境，当地的年轻人在拼多多做起了电商，并通过“多多直播”成功开拓了销路，单个店铺累计销量超过160万单。此外，平台商家还将农户分散的果园进行统一管理，大幅推动当地水果产业的标准化，也为农户提供了更多保障和收入。

　　作为起家于农产品的新电商，拼多多在农业科研领域也进行了长期投入，先后主办了“多多农研大赛”“全球农创客大赛”“科技小院大赛”等多项农研赛事，积极探索数字新兴技术与传统农业的深度融合。

　　8月底，由联合国粮食及农业组织(FAO)、浙江大学和拼多多联合主办的“2025全球农创客大赛”如期举办，该赛事目前已经举办至第五届，是聚焦农业数字创新领域最具影响力的国际赛事之一。本届赛事从全球97个国家519份申请中角逐出了9支决赛团队，展示了智慧储粮、疾病预警、沙漠农业、碳减排等多个前沿方向的数字农业解决方案，并积极探索在田间地头进行广泛应用。

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　　推动产业实现价值跃迁，迈向“Costco+Disney”新十年

　　在成立之初，拼多多通过“拼”的模式创造性地解决了产业带的存量问题，并带动各地产业迅速完成了规模化。截至目前，很多产业带已经进入了转型的关键节点，拼多多“千亿扶持”在三季度也持续扩大对产业商家的扶持力度，推动产业带完成新质转型。

　　过去这个季度，拼多多“新质供给”专项团队先后深入惠州零食、佛山童装、邵东箱包、平湖羽绒、曹县汉服等数十个产业带，借助平台的数字化能力，通过“减免+扶持”的举措继续为商家提质增效，促进商品、原材料等供应链各个环节实现“累进式创新”，积极破解同质化竞争的产业难题。

　　在湖南邵东，当地一直是书包行业的“隐形冠军”，生产了全国七成以上的学生书包，但长期以代工为主的模式也一度让当地面临“同质化竞争”的困境。在拼多多的扶持下，当地商家借助平台的数据分析，进行精准的产品研发，先后涌现出了多个爆款品牌，推动邵东完成了从“代工腹地”向“品牌高地”的产业转变。

　　▲在全球农创客大赛上，来自中国的农研团队正在介绍项目。(傅俊豪 摄)9月底，拼多多发布了《新质供给一周年发展报告》。报告显示，平台产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成，产业带的品牌店铺也实现大幅增长，各大产业带正在逐步迈向高质量发展。

　　受益于“千亿扶持”在供给侧的持续投入，平台的消费潜力也持续释放。以西部地区为例，在免除物流中转费以后，宠物用品、户外防晒、潮玩周边等商品订单量增长了五成以上，极大地盘活了东西部地区的经济活力。

　　“从成立的第一天起，我们的使命就是普惠最广大的普通人，为他们带去多实惠和好服务。”陈磊表示，站在十周年的节点往前看，我们将沿着为用户创造价值的使命，专注于电商主业，继续为广大用户创造价值，坚定地投入平台及产业的高质量发展，迈向“Costco+Disney”的下一个十年。

英伟达暴增的“钞能力”：手握近千亿美元，疯狂投资客户、回购股票

　　在科技巨头普遍现金流充裕的背景下，英伟达的现金积累速度却达到了前所未有的量级。随着AI芯片需求的爆发式增长，这家芯片制造商正面临一个幸福的烦恼：如何处置快速膨胀的现金储备?

　　财务数据显示，英伟达的自由现金流已从2023财年的38亿美元飙升至本财年预计的965亿美元，增幅惊人。这一数字背后是该公司AI专用芯片业务的迅猛发展，其收入复合年增长率高达194%。

　　图：与其他科技公司在不同时期的表现相比，英伟达自由现金流激增　　纵观1990年以来的科技企业发展史，尚未有任何企业在连续三年内实现如此高速的增长。唯一可与之比肩的是苹果公司在2001年推出iPod后经历的爆发式增长期。

　　更值得关注的是，这一增长势头仍在延续。英伟达最新财报显示，2026财年第三财季营收同比增长62%。据标普全球市场财智预测，到2030年1月前的四年间，英伟达在扣除资本支出后，将累计产生约8500亿美元现金。

　　图：英伟达未来四年自由现金流预测　　尽管长远预测存在变数，但即便实际金额仅达预期的一半，相较2020至2023财年间210亿美元的总现金流，这仍将是一个质的飞跃。

　　这一预期规模也远超分析师对谷歌、Meta、亚马逊和微软同期现金流的预测。

　　值得注意的是，这四家公司正是英伟达的重要客户，它们为布局AI而大幅增加资本支出，反而促使财富向芯片供应商集中转移。

　　图：英伟达过去四年营收和自由现金流增长情况　　面对汹涌而来的现金流，英伟达的资金配置策略成为市场关注焦点。

　　该公司近期宣布了一系列战略性投资，包括向Anthropic注资100亿美元、承诺向OpenAI投资1000亿美元等。这些举措引发市场猜测：英伟达是否在通过投资来刺激下游需求?

　　此外，英伟达还投资了CoreWeave等新兴云服务商，这些公司同样是其芯片的重要采购方。在某些合作中，英伟达甚至采取了更深入的参与方式，如近期宣布为某未具名云公司提供数据中心租约担保，以换取股权认股权证。这种创新合作模式既降低了合作伙伴的融资成本，也强化了生态绑定。

　　在最近的财报电话会议上，英伟达首席执行官黄仁勋透露了公司的资金运用思路。他表示将继续推进股票回购计划，2026财年前三季度的回购金额已达360亿美元，较2023财年的100亿美元显著增长。

　　但更值得关注的是，他强调将“利用现金推动业务增长”，对OpenAI等公司的投资旨在“拓展生态系统”。

　　这一策略与其他科技巨头的多元化扩张形成鲜明对比。Meta将重金投向增强现实、虚拟现实和AI领域，谷歌则布局自动驾驶等多个创新赛道。而英伟达选择聚焦主业，通过战略性投资强化其在AI产业链中的核心地位。

　　目前，部分重大投资尚未最终落地，例如与OpenAI的投资条款仍在协商中。这也解释了为何英伟达的账面现金持续累积，从2023年初的约130亿美元增至今年10月底的600亿美元。

　　随着现金储备不断创下新高，英伟达的每一次资金调配都将深刻影响全球AI产业格局。这家芯片巨头如何平衡短期回报与长期战略，将成为决定其能否持续领跑AI时代的关键。

新华社重磅发布：两岸统一后有哪些利好

　　10月27日，新华社发表钟台文署名文章《两岸关系发展和统一利好》，全文如下：

　　两岸关系发展和统一利好

　　钟台文

　　国家统一是中华民族伟大复兴的必然要求，是两岸关系发展的历史定论。长期以来，中国共产党、中国政府、中国人民为推进祖国统一进程、完成祖国统一大业作出不懈努力。两岸关系发展历程证明：两岸同胞有着血浓于水、守望相助的天然情感和民族认同，是任何人任何势力都无法改变的;国家统一、民族复兴的历史大势，更是任何人任何势力都无法阻挡的。统一后，有强大祖国作后盾，台湾同胞民生福祉会更好，发展空间会更大，更加安全、更有尊严，在国际上腰杆会更硬、底气会更足，台湾将永保太平，民众将安居乐业。

　　尊重生活方式，保障合法权益

　　我们坚持以人民为中心的发展思想，践行“两岸一家亲”理念，以两岸同胞福祉为依归，致力推动两岸关系和平发展、融合发展，完善促进两岸交流合作、保障台湾同胞福祉的制度安排和政策措施。我们先后出台了促进两岸经济文化交流合作的“31条措施”“26条措施”，助力台胞台企发展的“11条措施”“农林22条措施”等，逐步为台胞在大陆学习、创业、就业、生活提供同等待遇，持续同台胞分享大陆发展机遇。台胞在大陆投资兴业、安居乐业，经济、社会、文化等各方面合法权益得到有力保障。

　　我们追求的国家统一，不仅是形式上的统一，更重要的是两岸同胞的心灵契合。在确保国家主权、安全、发展利益的前提下，和平统一后，台湾地区现行社会制度和生活方式等将得到充分尊重，实行“爱国者治台”、高度自治，广大台湾同胞可以真正当家做主，私人财产、宗教信仰、合法权益将得到充分保障，爱台爱乡的感情将得到充分照顾。

　　突破经济发展瓶颈，分享国家发展红利

　　两岸经济同属中华民族经济，两岸同胞是命运共同体。数十年来，两岸经济合作取得突破性进展，互利互补格局基本形成。尤其在2008年至2016年，两岸实现全面、直接、双向“三通”，两岸产业合作持续推进，两岸经济合作机制初步建立，两岸贸易额不断创下新高。台湾获得新的市场空间和综合成本优势，为其传统产业和新兴产业发展带来新的平台和动能，推动了岛内经济发展。越来越多的台商台企选择在大陆发展，与大陆同胞一道共享中国式现代化发展成果和机遇。

　　统一后，台湾将突破经济发展瓶颈，进一步分享国家发展红利。两岸经济合作越深、越广，台湾经济越有希望实现可持续增长和跨越式发展。台湾经济长期面临的结构性问题将迎刃而解，农业、旅游等传统产业可借助大陆游客与消费市场焕发新的活力。两岸共同市场建成后，台湾商品进入大陆将全部实现零关税，台湾企业可以依托大陆雄厚的资金、庞大的市场、完整的产业体系及共建“一带一路”倡议带来的机遇做大做强，台湾同胞可以从两岸贸易中得到实实在在的好处。两岸产业链将深度融合，台湾的集成电路、精密机械、生物科技等优势产业可与大陆产业优势互补，两岸企业完全能够携手发展，走向全球。

　　财政尽可用之于民，尽享国家整体资源

　　我们为推动两岸关系发展所做的一切，都是为了增进两岸同胞的亲情和福祉，实现两岸同胞对美好生活的向往。当前，我们正以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，制度优势更加彰显，创新活力更加强劲，物质基础更加雄厚，发展前景更加广阔。我们有能力让14亿多人民过上好日子，也完全有能力同台湾同胞一起共创美好未来。

　　统一后，台湾地区财政尽可用之于民，尽享国家整体资源。台湾将不再受“台独”分裂势力和岛内政治争斗荼毒，清除严重损害民众福祉的根源问题。台湾地区财政税收尽可用于改善民生，现行防务预算不再为“台独”分裂买单，将可以大量投入医疗、教育、养老等民生领域，真正为民众做实事、办好事、解难事。国家可以投入支持台湾的民生建设，台澎金马的高速公路、高铁、机场等基础设施将得到极大改善。两岸在文化教育、医疗卫生、社会保障等民生领域可以实现资源同享，长期困扰台湾同胞的民生难题，可以得到根本性解决。两岸商品无障碍流通，台湾消费品的价格将会大幅降低，且将便利进入大陆庞大的消费市场。台湾同胞往来大陆更为便利，台湾同胞就业、创业机会普遍增多，将会过上更加富足康宁的生活。

　　共享民族荣耀，共享大国尊严

　　台湾问题产生后，两岸曾对峙、隔绝长达38年，至今仍未结束政治对立。但两岸同属中华民族，两岸同胞都是中国人，同根同源、同文同种，这是无法否认的事实。今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，也是台湾光复80周年。9月3日，我们在北京举行了庄严隆重的纪念大会，习近平总书记发表重要讲话并阅兵。包括台湾同胞在内的全体中华儿女都倍感振奋、深受鼓舞，很多在岛内收看纪念大会转播的台胞激动喊出“我是中国人”“中华民族万岁”。这充分说明，两岸同胞对中国人的身份有共同的认同，对实现中华民族伟大复兴有共同愿景。

　　统一后，台湾同胞可以共享民族荣耀，共享大国尊严。台湾同胞将以主人翁身份参与国际事务和全球治理，真正体会到作为大国公民的尊严和骄傲。经中国中央政府批准，外国可以在台湾设立领事机构或其他官方、半官方机构，国际组织和机构可以在台湾设立办事机构，有关国际公约可以在台湾适用，有关国际会议可以在台湾举办。

　　远离战争风险，确保安居乐业

　　长期以来，我们把为台湾同胞谋福祉作为发展两岸关系的出发点和落脚点，始终团结台湾同胞，共同反对“台独”分裂活动，推动台海形势从紧张对峙走向缓和改善。2008年至2016年，两岸双方在坚持“九二共识”、反对“台独”的共同政治基础上，开创了和平发展的新局面，给两岸同胞尤其是台湾同胞带来了实实在在的好处。事实证明，两岸关系和平发展是增进同胞利益福祉、促进台湾社会和谐安宁、确保台湾同胞安居乐业的正确道路。令人痛心的是，民进党当局顽固坚持“台独”分裂立场，勾连外部势力不断谋“独”挑衅，妄图“倚外谋独”“以武谋独”，把台湾带向兵凶战危的险境。越来越多的台湾同胞逐渐认清“台独”是绝路、统一挡不住，呼吁两岸交流合作、改善经济民生，亟盼台海和平稳定。要和平不要战争、要发展不要衰退、要交流不要分离、要合作不要对抗，已成为岛内主流民意。

　　统一后，两岸同胞将远离战争风险，确保安居乐业。“台独”给两岸同胞所带来的战争风险将被消除，外部势力干涉两岸中国人内部事务的黑手将被斩断，破坏台海地区和平稳定、损害台湾民众利益福祉的问题将得到根本解决。两岸同胞可以在和平安宁环境中工作生活，真正过上安居乐业的美好生活，充分享受中华民族伟大复兴的无上荣光。

　　两岸同胞都是中国人、一家人，没有理由不和衷共济、大有作为，台湾同胞更没有理由缺席民族复兴的伟大进程。两岸关系好，台湾才会好;和平统一后，台湾会更好。只要包括两岸同胞在内的海内外中华儿女同心同向、团结奋斗，就一定能汇聚起实现国家统一和民族复兴的磅礴伟力，就一定能开辟两岸关系的美好未来!

　　来源：新华社