半导体产业景气度持续验证 板块调整后配置价值凸显
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- 发布于 2026年7月24日 星期五 06:17
● 本报记者谭丁豪
7月23日，A股半导体板块再度承压，万得半导体指数下跌4.10%，科创50指数下跌3.78%。经历前期快速回调与强劲反弹后，板块短期波动加剧。
分析人士认为，尽管半导体板块短期震荡加剧，但产业高景气度正持续得到全球产业链数据验证。AI算力需求持续高增背景下，海外行业龙头业绩与资本开支双双超预期上调，产业上行周期确定性不断强化;国内厂商受益于国产化率提升加速，中报业绩兑现能力突出，自主可控产业逻辑持续深化。本轮调整更多源于前期涨幅累积后的获利盘集中了结与交易情绪扰动，产业核心成长逻辑并未发生实质性逆转。经过快速回调后，板块估值风险得到充分释放，具备核心技术壁垒与业绩确定性的细分赛道标的配置价值逐步凸显。
板块短期承压
7月23日，A股三大指数小幅收红，沪指涨0.25%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.25%，全市场超4200只个股上涨，但科创50指数下跌3.78%，半导体芯片产业链成为盘面主要下跌方向。
万得半导体指数当日下跌4.10%。成分股中，睿创微纳(151.660, -2.43, -1.58%)、乾照光电(16.120, -0.59, -3.53%)涨逾3%，大普微(488.000, -22.00, -4.31%)-UW、澜起科技(234.000, 8.50, 3.77%)涨逾1%;华虹宏力(335.200, -5.80, -1.70%)、燕东微(56.280, -0.64, -1.12%)跌超10%，甬矽电子(79.500, 2.50, 3.25%)、瑞芯微(223.990, 9.99, 4.67%)、汇成股份(25.080, 0.29, 1.17%)等跟跌。
回顾近期走势，半导体板块经历了一轮剧烈的“过山车”行情。7月以来，受外部冲击影响，叠加板块自6月以来短期涨幅巨大，场内获利盘大量堆积，A股半导体板块出现快速回调，多只个股短短数个交易日回撤幅度超30%，科创板一度承受较大抛压。
7月21日，市场迎来强劲反弹，创业板指单日大涨7.05%，科创50指数大涨10.73%，半导体芯片产业链全线修复，当日几十只个股集体涨停。此后，科技股迅速分化，市场上涨力量转向电网、锂电、能源等板块，半导体板块再度承压。
大同证券TMT行业分析师闫晓伟认为，当前市场处于多重因素交织的复杂博弈阶段。一方面，宽基ETF呈现持续净申购态势，显示部分中长期资金借助指数工具进行逆势布局;另一方面，A股市场科技成长板块大幅调整，高低切换进一步演绎。从中长期产业视角观察，AI驱动的科技创新产业(47.730, 0.07, 0.15%)升级逻辑并未因短期市场波动而发生实质性逆转。当前科技板块的调整更多体现为交易层面的情绪宣泄，随着筹码结构逐步优化，部分具备核心竞争力的科技细分领域存在估值修复的观察窗口。
中报业绩兑现能力强劲
从已披露的中报业绩预告来看，A股半导体设备公司正迎来新一轮业绩兑现周期。
长川科技(306.780, 15.54, 5.34%)(维权)预计上半年净利润为9.00亿元-10.00亿元，同比增长110.76%-134.18%。 长川科技 表示，报告期内，前期研发投入的成果持续显现，叠加高端下游市场需求显著释放，公司数字测试机等多条产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现，销售收入规模大幅度增长，利润随之迅速增长。
联动科技(139.000, -0.41, -0.29%)预计上半年净利润为2100万元-2900万元，同比增长73.39%-139.44%。 联动科技 表示，得益于AI、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域的强劲需求，半导体测试设备行业景气度持续上行。公司紧抓半导体测试设备国产化率提升的战略窗口，依托技术积淀与品牌优势全力拓展市场。报告期内，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳健增长。
“AI算力需求持续高景气，有望支撑全球半导体设备需求维持较高景气度。”国泰海通(19.240, 0.19, 1.00%)机械行业首席分析师肖群稀认为，台积电近期发布2026年二季度财报，二季度净利润达7065.6亿新台币，同比增长77.4%。受AI算力芯片需求极度旺盛驱动，公司将全年资本开支由此前预期的520亿美元至560亿美元大幅上调至600亿美元至640亿美元。阿斯麦(ASML)二季度实现净利润29亿欧元，并将2026年全年营收指引上调至430亿欧元至450亿欧元。
关注三大配置方向
从全球产业链维度来看，半导体产业景气度正在持续验证。
中信建投机械行业首席分析师许光坦表示，SEMI(国际半导体产业协会)将2026年全球半导体前道设备市场规模增速预期从此前的16.5%大幅上调至23.5%，达1522亿美元。一季度全球半导体设备出货额达365.5亿美元，同比增长14%，创下历史单季度新高。
“板块加速回调后风险已大幅释放。”中国银河证券电子行业首席分析师高峰表示，SEMI上调行业预估，2026年全球半导体设备销售额预计达1659亿美元，同比增长23.2%，2028年或达2295亿美元。台积电加码资本开支，ASML二季度业绩超预期并上调全年指引，设备板块景气度持续上行。
在景气上行周期中，自主可控正从“被动防御”转向“主动突破”，打开国产化率快速提升的窗口。许光坦认为，近期美国MATCH法案、叫停华虹供货等事件均加强了自主可控趋势，国内先进设备验证进展顺利，国产化率将进入快速提升阶段。华为发布韬定律，提出未来衡量芯片和系统进步的首要指标将从“几纳米”转变为“完成一项任务需要多少时间”，先进制程的发展空间被打开，利好所有半导体设备。
闫晓伟建议，在半导体产业链方面，全球龙头台积电近期披露的超预期经营数据进一步印证了全球半导体产业景气度的结构性分化与持续性，应持续跟踪半导体设备、半导体材料、芯片等硬核科技细分领域产业链订单充足、中报业绩确定性强的方向。
沿着产业链传导脉络，零部件板块的量价齐升正为行业提供新增量。“半导体行业供需格局反转，涨价从设备端向零部件、材料环节层层传导，形成全产业链的价值重估，零部件端受益于双重国产化率提升趋势。”许光坦表示，具体可从三条线索把握相关机遇：一是关注产能释放后的业绩拐点，根据产业链调研，当前产能不足与人员缺口是零部件厂放量的核心卡点，前期零部件公司业绩受下游景气度影响一度承压，需求暴增带动产能释放与折旧费用下降后，将带动业绩快速释放;二是关注涨价赛道，当前海外向国内的映射是普遍逻辑，需重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS Box等海外供应商交期延长带来的国产化率提升诉求与涨价逻辑;三是关注核心设备客户绑定关系，设备端上修订单对核心供应商是最直接利好。
公私募机构以自购、加仓传递信心
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- 发布于 2026年7月20日 星期一 04:08
本报记者 昌校宇
7月份以来，A股市场经历了一波调整。然而，与市场短期波动形成反差的是，私募机构与公募机构正密集自购并逆势加仓。
7月19日，两家百亿元级量化私募机构宣布自购。宁波灵均投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“灵均投资”)发布公告称，基于对中国资本市场长期稳健发展的坚定信心，为践行长期投资理念，灵均投资及主要核心人员将在两周内使用自有资金人民币2亿元参与申购公司旗下私募产品;宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“平方和投资”)则宣布，将使用自有资金1亿元申购旗下私募证券基金产品。
平方和投资创始合伙人、总经理吕杰勇在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着市场回调，A股整体估值已回到相对合理区间，部分优质资产的配置性价比进一步凸显。基于对市场长期价值的判断以及对公司投资策略的信心，平方和投资以1亿元自购表明了态度。”
灵均投资、平方和投资的亿元级自购，是近期私募行业主流举措的缩影。据私募排排网不完全统计，截至7月19日，今年以来共有12家私募机构发布自购公告，金额合计达5.22亿元。其中，7月份以来，北京止于至善投资管理有限公司、上海希瓦私募基金管理中心(有限合伙)(以下简称“上海希瓦”)、上海玄信资产管理中心(有限合伙)(以下简称“玄信资产”)、上海衍合私募基金管理有限公司(以下简称“衍合投资”)、平方和投资及灵均投资陆续发布自购公告，分别自购或拟自购旗下私募产品3000万元、4200万元、1000万元、3000万元、1亿元和2亿元，金额合计达4.12亿元，占年内私募机构自购总额的78.93%。
值得关注的是，上海希瓦在7月15日至7月17日的3天内两度发布自购公告，分别以自有资金2200万元和2000万元自购旗下私募产品。在7月17日A股市场大幅调整之际，上海希瓦、玄信资产和衍合投资三家私募机构同日发布自购公告，用“真金白银”传递了对后市的信心。
在自购频率提升的同时，私募机构的仓位也同步攀升。私募排排网最新统计数据显示，截至2026年7月10日，股票私募仓位指数升至83.70%，不仅刷新年内高点，更创下近4年来新高，表明专业机构对权益资产配置价值的认可度正在持续提升。
公募机构方面，自购同样保持了较高热度。7月14日，国金基金发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的坚定信心，该公司运用固有资金及高级管理人员自有资金投资旗下权益基金，累计投资金额不低于1500万元，并承诺所申购基金份额持有期限不低于1年。另据Wind数据统计，截至7月19日，年内公募机构净申购股票型基金17.22亿元、混合型基金15.36亿元。
雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷对《证券日报》记者表示，今年市场的扰动因素基本已被消化，板块分化虽然依旧存在，但程度有所降低，多数指标已从极值区域回落至偏高的正常区域，配置价值逐步显现。
郭明錤：苹果路线图已移除 Vision Pro 系列，专注 AI 眼镜
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- 发布于 2026年6月04日 星期四 07:45
IT之家 6 月 4 日消息，北京时间周四凌晨，分析师郭明錤发帖称，苹果 XR 头显和智能眼镜路线图中仅剩两款智能眼镜产品可见。
郭明錤还表示，这次重大调整由苹果下一任 CEO 约翰 · 特努斯(John Ternus)批准。这一转变实际上已经发生一段时间了。对于 Vision Pro 产品线被移除，郭明錤直言这是正确的决定，苹果应当把资源转向具有更广大消费潜力的 AI 眼镜品类。
郭明錤称，最新的供应链调查显示，苹果配备光学波导显示屏的苹果 AR / XR 智能眼镜设备(由光学波导驱动)已推迟至 2029 年。类似于 Ray-Ban Meta 的无显示屏 AI 眼镜仍预计于 2027 年出货。
IT之家注意到，马克 · 古尔曼此前透露，苹果更轻薄的 Vision Pro 新品预计将于 2028 年末或 2029 年正式亮相。
英伟达与SK海力士签署多年合作协议，联合研发下一代芯片
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- 发布于 2026年6月08日 星期一 03:10
英伟达公司与SK海力士达成合作，共同研发面向人工智能的新一代存储芯片，这对于这家韩国高端半导体龙头企业而言是一大利好。
两家企业在声明中表示，已签订多年协议，携手推进芯片设计与制造业务。英伟达将助力合作方拓展新业务领域，覆盖基础设施、实体人工智能，以及为英伟达旗舰加速芯片Vera Rubin配套的存储产品。
英伟达首席执行官黄仁勋上周首次证实，公司已批准三星电子、SK海力士和美光科技供应HBM4内存。该产品是维拉・鲁宾芯片不可或缺的核心组件。这三家企业主导全球存储市场，正激烈角逐这块高利润业务。
黄仁勋在中国台湾电脑展上透露，Vera Rubin芯片目前已进入全面量产阶段，预计今年第三季度正式交付。全新算力系统以英伟达维拉系列中央处理器与鲁宾图形核心集群为核心，每台服务器均搭载数太字节容量的HBM4内存。
美国联合健康集团在独立审计和患者强烈反对后承诺改进
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- 发布于 2025年12月19日 星期五 13:44
美国联合健康集团(UNH)周五发布了对该公司商业实践进行大规模独立审计的首批结果，并承诺采取广泛措施，在三个具体领域跟踪和实施改进措施。
这家医疗保健巨头表示，已采纳23项正在进行的“行动计划”，以落实和监督建议的改进措施，并由其内部审计和咨询服务团队负责监督。其中约65%的行动将在2025年底前完成，而所有计划将在明年3月底前全部完成。
这些结果发布之际，私人保险公司正试图在美国公众对其商业实践和更广泛的美国医疗保健体系积压已久的强烈反对之后，重建公众信任。批评者称，保险公司的商业策略使一些患者更难获得并支付医疗费用。该公司拥有全美最大、最有影响力的保险公司联合健康保险公司。
尽管周五的公告是改善业务的一步，但目前尚不清楚这将在多大程度上改变公众对该公司和更广泛行业的看法。
联合健康集团于7月宣布，两家独立咨询公司已启动对其业务政策和绩效指标的第三方审查。同日，联合健康集团也确认正因其医疗保险计费实践而面临美国司法部的调查。
这项独立审计是史蒂夫·亨斯利于5月接替突然离职的安德鲁·威蒂出任CEO后，最早采取的举措之一。
“我们希望您将这些评估视为我们为医疗保健市场设定透明度新标准的承诺，因为我们相信您和每一个与我们医疗系统互动的人都有权了解我们如何进行工作，”亨斯利在周五的一封信中表示。
“我们知道我们的行动和决定对患者、医疗服务提供者和更广泛的医疗系统有重大影响，我们决心以最高标准要求自己，”他补充道。
FTI咨询公司审查了联合健康保险公司在其 Medicare Advantage 计划中的风险评估操作方法，即该公司如何评估这些私营计划会员的健康状况。该公司还审查了联合健康集团的护理服务管理政策、程序和流程。
咨询公司 Analysis Group 也评估了 Optum Rx 公司的政策和流程——该公司的药房福利管理机构，以确保从药品制造商获得的处方药折扣被“准确收集并分配给客户”。药房福利管理机构是代表保险公司与药品制造商谈判返利、制定保险涵盖药品清单并为药房处方报销的中间商。
亨斯利表示，这些公司认定联合健康集团的政策和实践“强大、严格且总体健全;并且在许多方面处于行业领先地位。”但他也指出，它们同时提出了改进建议。
例如，Analysis Group 的审查发现，OptumRx 公司“已经实施了一个全面且结构良好的框架，管理制造商折扣管理的所有阶段。”
Analysis Group 波士顿办事处管理负责人亚伦·耶特在周五的一份文件中表示，评估确定了至少25个不同的现有“控制措施”，这些措施共同降低了错误计算或延迟分配应支付给客户的折扣，以及从药品制造商收取不完整折扣的风险。
审查发现“没有缺陷或需要纠正措施”，但提出了加强 Optum Rx 公司实践的方法。包括通过加强与制造商的沟通来强化 Optum Rx 公司解决未付款和争议案件的升级流程。联合健康集团的行动计划之一就是制定正式政策，以支持处理此类案件的程序。
耶特指出，他审查的是业务流程，而非该公司在药房福利管理机构方面面临的法律和监管问题。
与此同时，FTI咨询公司发现，在医疗补助和医疗保险方面，联合健康集团在多项指标上的表现优于同行。但该公司指出，在授权决策速度、文件记录问题以及需要更好地处理监管审计中发现的问题方面有待改进。
除了这些初步结果，联合健康集团表示将在第一季度分享对诊断编码医疗记录的审查结果。公司还将在年中报告其制定所谓“循证医学政策”的流程。
联合健康集团的股价今年已下跌超过35%，此前该公司因医疗成本飙升而暂停了2025年预测，宣布了威蒂的意外离职，并面临对其 Medicare Advantage 业务的调查。此前，该公司经历了艰难的2024年，标志性事件是历史性的网络攻击以及联合健康保险公司CEO布莱恩·汤普森被谋杀后引发的公众强烈反响。