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潘功胜:民企融资成本将保持在低位 金融机构要加大对民营小微企业的倾斜支持

  ◎记者 张琼斯

  2月28日,中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。

  在充分听取了民营企业、金融机构反映的问题和建议后,中国人民银行行长潘功胜表示,近年来,金融管理部门、金融机构高度重视对民营经济的金融支持,在健全政策框架、加大资金支持、丰富产品和服务、推进金融服务能力建设等方面,开展了大量工作。民营经济融资量增、面扩、价降。1月新发放私人控股企业贷款平均利率为3.56%,民营企业在债券市场的融资成本也处于历史最低水平。

  围绕下一步工作,潘功胜表示,中国人民银行将引导金融机构加大对民营经济的金融资源投入,实施好适度宽松的货币政策,保持流动性充裕,民营企业融资成本会在今后较长时间内保持在低位水平,为民营企业发展创造良好的货币金融环境。

  潘功胜表示,将充分运用好支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款、股票回购增持再贷款等结构性货币政策工具;落实落细金融支持民营经济25条举措,健全民营中小企业增信制度;规范供应链金融业务,加快出台规范供应链金融业务政策文件,更好支持供应链金融发展。

  债券融资是仅次于信贷融资的第二大融资市场。为支持民营企业发债融资,中国人民银行此前设立了民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)。潘功胜表示,要强化债券市场制度建设和产品创新,持续发挥“第二支箭”的撬动引领作用。

  “金融机构要久久为功,在客户准入、授权授信、风险管理等制度层面适当校正风险偏好,对不同所有制企业一视同仁。”潘功胜表示,要加强金融服务能力建设,在信贷资源安排、内部资金转移定价、绩效考核等方面,加大对民营小微企业的倾斜支持;保持民营经济贷款合理增长,逐步提升民营经济贷款占比;用好科技手段和数据要素,运用互联网、大数据、云计算等信息技术识别风险。

 

  潘功胜表示,将继续加强与财政、发改、工信、科技等部门的协同。比如,结构性货币政策工具与财政贴息相配合,进一步降低企业的资金成本。他还表示,民营企业自身也要守法经营、合规经营,加强自主创新,进一步完善治理结构,重视信用管理,加强风险管控,坚定不移走高质量发展之路。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

  9月21日,中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示,当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期,故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

  自9月16日以来,中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间,7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此,9月16日至9月21日,7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日,中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购,对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

  值得一提的是,中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来,中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作,以提前为机构提供跨节资金,保持流动性充裕。不过,相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间,今年更早一些。

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,受税期走款、政府债券发行等多重因素影响,在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中,9月17日加权利率更是达到1.4728%,为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购,并显著加大7天期逆回购操作量,能够有效平滑资金面波动,有助于稳定市场预期。9月18日之后,DR001转入下行过程。其中,9月20日加权利率已降至政策利率下方,这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明,着眼于推动货币政策框架向价格型转型,当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具,增强短端利率调控的精准性和有效性。

  从后续公开市场资金到期情况来看,Wind数据显示,9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期,9月22日有1800亿元国库现金定存到期,9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看,王青表示,9月是财政支出大月,月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过,接下来政府债券发行量会有显著上升,加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放,有可能带动当月配套贷款高增,这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

  天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为,14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下,7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作,平抑资金波动。不过,需要关注9月MLF续做情况。

  从近几个月MLF的操作情况来看,8月中国人民银行开展了5000亿元MLF,对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元,这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

  王青表示,综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向,特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做,为配合政府债券发行,9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外,为稳定“十一”假期前后资金面,9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作,而且操作有可能跨月。