一年多来暴涨近7倍！英伟达的股价狂飙还能继续吗？
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- 发布于 2024年2月27日 星期二 05:37
在美联储放缓降息步伐的背景下，英伟达财报几乎成为了美股市场信心的最后希望。
伴随着人工智能前景被看好，英伟达股价从2022年10月低位已经上涨了近7倍，股价从108美元，最高触及806美元。
今年以来，这家芯片巨头市值连续超越亚马逊和谷歌，一度越过了2万亿美元大关，成为仅次于微软和苹果的美国第三大上市公司。超高的热度背后，英伟达领先优势是否将会在竞争中受到威胁，成为了机构和投资者争论的焦点。
人工智能行业红利释放
在美联储放缓降息步伐的背景下，英伟达财报几乎成为了美股市场信心的最后希望。高盛甚至称之为世界上最重要的股票。美国知名股评人克拉默（Jim Cramer）也对英伟达CEO黄仁勋进行了高度评价，称赞他与特斯拉CEO马斯克相比更具远见。
英伟达最新业绩并没有让人失望，华尔街分析师的目标价格迅速上调。按照最乐观的预期测算，英伟达的估值将在短期内达到2.5万亿美元。机构也在积极参与，美国银行全球基金经理调查显示，以人工智能为代表的科技赛道依然很拥挤，市场热情依然很高。
OANDA 高级市场分析师厄拉姆（Craig Erlam）在接受第一财经记者采访时表示，英伟达再一次显示了在行业中的绝对统治力。黄仁勋所说的加速计算和生成式AI已经达到引爆点，也给市场带来了强心剂的作用。他预计，人工智能发展对生产力的巨大促进作用，将对相关行业企业业绩释放带来更大的空间。
投资研究机构Main Street Research的首席投资官戴默特（James Demmert）表示，英伟达的盈利增速甚至超过了其股价的增长速度：“每次英伟达公布财报，其市盈率就会缩水，因为每股收益往往比人们的预期要好得多。”
花旗研究发现，即使大盘股在盈利公布后大幅反弹超过10%，未来仍有上行的空间。“那些在盈利中表现强劲的大盘股往往在未来三个月将继续表现良好。”英伟达在业绩发布后次日飙升16%，市值增加2770亿美元，创下美股有史以来最大单日市值涨幅。
花旗量化策略师桑德斯（Alex Saunders）团队策略师研究了30年来标准普尔500指数成分股的数据，发现在互联网泡沫时期的21世纪初，一些公司的抢眼财报可以支持股价在未来3个月上涨27%。“我们仍然相信这是正确的策略，因为在一项新技术的早期，铲子卖家比金矿商受益更多。虽然这种情况最终会改变，但我们仍处于人工智能推广的早期阶段。”
毛利润率超76%
瑞银成为华尔街为数不多在财报后下调英伟达目标价格的公司，从850美元降至800美元。瑞银指出，从英伟达总供应量按季下降及营运成本上升等因素分析，未来几个季度其收入可能会放缓至平稳状态。
由于缺乏实质性竞争，英伟达在数据中心图形处理单元（GPU）市场的份额已经增长到98%以上。这一早期领先优势赋予了巨大定价权，其数据中心营收同比飙升400%以上，达到184亿美元，远超市场预期170.6亿美元。今年一季度的毛利润率将超过76%。
随着竞争者开始入场，英伟达的业绩增长能力可能将面临考验。
AMD首席执行官Lisa Su此前表示，AMD MI300 GPU营收目标为40亿美元。威胁也来自于英伟达的重要客户。当前，微软Azure、亚马逊云服务AWS、谷歌云等云服务巨头都推出了自己的AI芯片，寻求降低对英伟达GPU的依赖。甲骨文公司和Meta也在内部开发人工智能芯片。
科技咨询和研究公司Futurum Group首席执行官纽曼（Daniel Newman）表示，目前英伟达是世界上“最先进、部署最全面”的芯片制造商，其产量对全球至关重要。
纽曼认为，英伟达未来还有很大的增长空间，但随着竞争出现，未来可能不会达到投资者希望的天价。“需要注意的是大数定律。”他说。
对于英伟达而言，潜在的另一大风险可能来自于衍生品市场的过于狂热。机构统计发现，热门科技股出现了较明显的伽马挤压（Gamma Squeeze）的迹象，这是一种自我强化的行为，投资者买断看涨期权，这导致做市商通过购买股票来对冲标的股票，从而推高股票。一旦“伽马挤压”的过程耗尽，将导致股票价格大幅下跌。
高盛近日发布报告表示，在连续六周买入后，随着英伟达业绩兑现，对冲基金上周去年5月来最快的速度抛售科技股。该公司的交易部门表示，上周美国股市出现了五周以来最大规模的净卖出，主要受到宏观产品和个别股票的影响，资金流向表明投资者正在从科技、医疗保健和工业股票中撤离。
全球央行继续大手笔购入黄金
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- 发布于 2024年1月31日 星期三 07:51
据世界黄金协会，2023年全球央行购金兴趣依然高昂，全球央行需求达1，037吨，冲至历史第二高位，较2022年仅减少45吨。基于已公布数据，中国、波兰和新加坡央行购金量排名前三。
自2022年11月以来，中国人民银行连续增加黄金储备。2023年四季度，人行增储黄金44吨，将全年购金量推至225吨。截至2023年，中国官方黄金储备已达2，235吨，占总储备资产的4.3%。在过去的14个月里，中国官方黄金储备累计增加了287吨。
优衣库母公司迅销第一财季营业利润飙升25%
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- 发布于 2024年1月12日 星期五 02:26
优衣库(25.5, 0.75, 3.03%)母公司迅销集团周四表示，强劲的海外销售推动其第一财季营业利润增长25%，有望连续第三年实现创纪录的盈利。
在截至11月的三个月里，该公司的营业利润从上年同期的1171亿日元增至1467亿日元（约合10.1亿美元）。
迅销维持本财年营业利润预期为4500亿日元，此前该公司在2023财年实现了创纪录的3811亿日元营业利润。
迅销表示，该公司在中国大陆的业务第一财季营收和利润均大幅增长。
瑞银：人工智能将推动科技股在未来十年走高
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- 发布于 2024年1月18日 星期四 09:00
瑞银(29.14, -0.33, -1.12%)集团周二发布的一份报告称，人工智能的兴起才刚刚开始，并将在未来十年推动科技股走高。
该行预计，未来几年，人工智能技术将被广泛的行业采用，并被整合到无数产品中，帮助推动对越来越多的科技产品和服务的需求。
瑞银全球财富管理部门首席投资官索利塔·马塞利（Solita Marcelli）表示：“尽管迄今为止出现了强劲的增长趋势，但我们认为，我们只是在AI故事的第一局，积极的背景应该会继续成为推动力。”
该报告称，最近发布的AI驱动功能的产品是科技股的“坚实催化剂”，比如微软(389.47, -0.80, -0.20%)即将推出的Copilot，每月收费20美元，它将把微软的AI功能整合到Word、Excel和Powerpoint软件中。
这家科技巨头最近还宣布，它将在键盘上增加一个按需召唤Copilot的按钮，这将是30年来的第一次。
与此同时，大众汽车(12.61, -0.30, -2.32%)表示，将把ChatGPT集成到汽车的车载语音助手中，而三星和现代则宣布将推出由AI技术驱动的下一代智能家居。
马塞利说：“我们认为2024年是人工智能民主化的一年，更广泛的AI边缘计算或设备上的AI计算将起飞。”
这应该有助于推高科技公司今年的利润，最终导致股价上涨。马塞利指出，在上周的CES大会上，管理团队的评论是积极的，这让她对2023年第四季度盈利将增长10%，并在未来几个季度加速到中到高两位数增长的预测充满信心。
马塞利表示：“我们认为，越来越多的公司可能会找到将其AI敞口货币化的方法，投资者将寻找企业如何维持或提高利润率的证据。”
最终，瑞银预计人工智能行业的收入将增长15倍，从2022年的280亿美元增长到2027年的4200亿美元。这对整个科技行业来说，应该是本十年剩余时间里的好兆头。
马塞利说：“在我们看来，AI可以说是未来十年的科技主题，因为我们在其他地方没有看到类似的增长趋势。我们认为，AI仍将是推动今年和未来十年全球科技股的关键主题。”
马塞利建议投资者将投资重点放在半导体和软件行业，其他机会可能出现在内存和人工智能边缘计算领域。
2024三大反垄断案落锤，击落美股七巨头和纳指的“历史性时刻”？
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- 发布于 2024年1月08日 星期一 03:13
去年，美股“七姐妹”成为美股上涨的最大功臣，撑起占标普500指数2/3回报率的，剔除美股“七姐妹”上涨推动标普500去年收盘价仅为4175点。
而买入2024年，美股“七姐妹”迎来反垄断考验，据媒体本周报道，谷歌两起反垄断案件缠身，5月初进行搜索垄断结案陈词，年初接受司法部关于广告垄断的诉讼，美国联邦贸易委员将与Meta就垄断并购对簿公堂，此外美国司法部对苹果(181.18, -0.73, -0.40%)调查进入后期，预计上半年提起全面诉讼。
分析指出，反垄断裁决结果可能直接影响谷歌和Meta的垄断地位，并削弱科技巨头的生态优势。
范德堡法学院教授Rebecca Allensworth指出：
我认为2024 年对执法者来说可能是重要的一年，但正如美国诉谷歌案那样，进展缓慢。
谷歌两起反垄断案件缠身 5月初进行搜索垄断结案陈词
2023年美国司法部就谷歌搜索引擎非法垄断一案开庭审理，但判决可能要到2024年底。
在经过两个月的作证后，非陪审团审判于去年11月结束，美国地区法官Amit Mehta表示，他不知道将如何裁决该案的核心问题“谷歌是否通过非法协议巩固其垄断地位，使其搜索引擎成为苹果和其他产品的默认搜索”，谷歌控制了全球大约90%的网络搜索。
而谷歌辩称，其搜索引擎之所以占据主导地位，是因为它是一个卓越的产品，能产生最相关的搜索结果。
Mehta已定两于 5 月初进行结案陈词，如果他作出不利于谷歌的裁决，他将监督另一项诉讼程序以决定如何恢复搜索市场的竞争。根据美国反垄断法，法官可以强制谷歌出售部分业务。但一些法律专家表示，这种做法在本案中不太可能。
谷歌还准备在 2024 年初接受司法部的诉讼，其称谷歌是互联网广告平台市场的非法垄断者。
司法部和一些州的总检察长于2023年1月提起诉讼。该案在弗吉尼亚州东区法院开庭审理，该法院因审理案件的时间表相对较快而被称为“火箭法庭”。弗吉尼亚州亚历山大的美国地区法官Leonie Brinkema将预审会议安排在1月18日，比双方建议的时间提前了 6 个月，并表示随后将宣布审判日期最早可能在3月。
值得一提的是，眼下谷歌正面临更多反垄断诉讼案，此前分析认为，谷歌败诉可能会颠覆移动应用经济，并最终可能导致谷歌损失数十亿美元的收入。
美国联邦贸易委员将与Meta对簿公堂
美国联邦贸易委员会于2020 年12月提起诉讼对Meta提起诉讼，而今年可能是会对Meta反垄断案作出判决。
联邦贸易委员会与司法部共同负责执行反垄断法，它指控 Meta通过收购信息平台 WhatsApp 和图片分享应用 Instagram 等潜在竞争对手，非法扰乱竞争。Meta则表示，这些都是有利于消费者的竞争性交易。
值得一提的是，此案进展缓慢。2021年6月，美国地区法官James Boasberg驳回了最初申诉，称联邦贸易委员会没有充分证明Meta具有垄断力量。在该机构加强并重新提起诉讼后，法官表示该机构可以开始向证人取证。
但当联邦贸易委员会在12月要求Boasberg推进诉讼时，Meta的律师反驳说，此案“离审判还很远”。Meta的律师表示，联邦贸易委员会拖延了近十年才对该机构在 2012 年和 2014 年审查过的历史收购案提出质疑，它没有理由声称此案现在已经刻不容缓。
美国司法部对苹果调查进入后期 预计上半年提起全面诉讼
在上述三起案件（谷歌占了两起）之外，据媒体报道，有三名知情人士表示，司法部对苹果的调查也已进入后期阶段，最快可能在今年上半年针对该公司保护 iPhone 主导地位的战略提起全面反垄断诉讼。
媒体援引知情人士称，调查重点是苹果公司如何利用其他产品和服务来抵御对其核心业务的威胁，让消费者更难放弃该公司的设备，也让竞争对手更难参与竞争。
具体来说，调查人员研究了 Apple Watch 为何能比与其他品牌更好地与 iPhone 配合使用，以及苹果如何将竞争对手排除在 iMessage 服务之外。 这些人士表示，他们还审查了苹果 iPhone 的支付系统，该系统阻止其他金融公司提供类似服务。