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湾区速评丨“湾区之潮”如何练就“国货之光”?

  湾区年味浓。过了元宵,岭南地区的“春节”才算真正落幕。今年,“千年商都”广州率先披露消费“战报”:2024全国网上年货节广州专场成交额高达945亿元,同比增长12.9%。

  细看“增量”:紧扣市场需求的服装、化妆品等广货优物无疑是其中增长的新亮点。

  不仅是广州。在刚结束不久的广东“新春第一会”上,广东更主动把自己最前沿的国货潮品搬到会场,意味深长。

  科技国货、岭南潮牌“交相辉映”,新老国货集体“翻红”。年味渐浓背后,坚持实体经济为本的广东为何再次“力捧”起国货潮品?

  国货为何“火”起来?

  这几年,伴随“国潮”兴起,大湾区一批老牌国货不仅再次回归大众视线,并且再未离开过。

  截至去年底,仅广东中华老字号中百年以上的老店有28家。2022年营业收入过亿的老字号有29家。

  不过,大湾区老牌国货“火”起来,绝非靠“炒冷饭”,就能让消费者心甘情愿为其买单。

  这个春节,一台由广东某企业生产于1997年、至今依然正常运转的洗衣机引发围观,网友纷纷感叹其为“国货之光”。更让人没想到的是,这一老品牌历经风雨,靠过硬的质量,今天依然能在市场上守住一片天地。

  始于怀旧复古的“颜值”,久于惊艳时光的“品质”。老品牌“火”得持续,当然有着国人自身文化认同“DNA觉醒”的助推,从根本上看,更是消费理性的回归。

  国货该怎么“潮”下去?

  如果说老牌国货主打“怀旧风”,在大湾区,崛起的新国货则在新质生产力的耦合助推下,为“国货”增添更广泛的内涵:人形机器人不再只能翩翩起舞,更能到复杂环境中代替人工作业;“湾区造”新能源车与锂电池、太阳能电池一起组成“新三样”,掀起海外热销潮......这些代表广东新兴产业趋势的新国货们,正迅速成为行销海外新一代“中国潮牌”。

  去年12月召开的中央经济工作会议提出,积极培育国货“潮品”等新的消费增长点。一个“潮”字,更点出当下国货发展的新方向——要让国货“潮”下去,不仅要品质过硬,还要适应潮流所需。让国货带来全新消费体验的同时,“飞入寻常百姓家”赢得更广阔的市场。

 

  以“国”之名,字重千钧。“国货”渐成“优质+时尚”的代名词。这背后,是老字号“复兴”中不忘拥抱新潮流的态度,也有新国货崛起里保持品质的“定力”。看似大道至简,却有着新、老国货怎么继续“火”下去的清晰答案。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

  9月21日,中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示,当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期,故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

  自9月16日以来,中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间,7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此,9月16日至9月21日,7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日,中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购,对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

  值得一提的是,中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来,中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作,以提前为机构提供跨节资金,保持流动性充裕。不过,相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间,今年更早一些。

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,受税期走款、政府债券发行等多重因素影响,在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中,9月17日加权利率更是达到1.4728%,为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购,并显著加大7天期逆回购操作量,能够有效平滑资金面波动,有助于稳定市场预期。9月18日之后,DR001转入下行过程。其中,9月20日加权利率已降至政策利率下方,这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明,着眼于推动货币政策框架向价格型转型,当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具,增强短端利率调控的精准性和有效性。

  从后续公开市场资金到期情况来看,Wind数据显示,9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期,9月22日有1800亿元国库现金定存到期,9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看,王青表示,9月是财政支出大月,月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过,接下来政府债券发行量会有显著上升,加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放,有可能带动当月配套贷款高增,这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

  天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为,14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下,7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作,平抑资金波动。不过,需要关注9月MLF续做情况。

  从近几个月MLF的操作情况来看,8月中国人民银行开展了5000亿元MLF,对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元,这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

  王青表示,综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向,特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做,为配合政府债券发行,9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外,为稳定“十一”假期前后资金面,9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作,而且操作有可能跨月。