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“看多”“看涨”仍是共识 多国外企表态继续深耕中国

  转自:证券日报

      本报记者 刘萌

      据商务部网站3月18日消息,3月17日,商务部部长王文涛会见空客集团首席执行官傅里。王文涛表示,中国将坚持高水平对外开放,稳步扩大制度型开放,不断优化营商环境,大力鼓励外商投资,以自身的稳定发展对冲外部世界的不确定性。傅里表示,空客看好中国市场,积极在华布局,未来将继续扩大在华投资、深耕中国,实现自身更好发展。

      事实上,今年以来,商务部官员频繁会见外企高管。仅在3月份,王文涛还会见了英国太古集团行政总裁施铭伦、百时美施贵宝董事会主席兼首席执行官博科思、德国海乐集团首席执行官福格特等多位外企高管。

      这些外资企业都表达了看好中国经济前景、继续深耕中国市场的观点。比如,福格特表示,对中国经济发展前景和消费市场潜力充满信心,将继续深耕中国市场,扩大在华投资规模;博科思表示,将继续扩大在华投资规模;施铭伦表示,对中国经济发展前景更加充满信心,将继续在商业地产、民用航空、医疗等领域加大对华投资。

      对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授陈建伟在接受《证券日报》记者采访时表示,外企高管密集来华的原因在于看好中国市场,期待继续扩大在华业务。而我国也希望以邀请外企高管访华为契机,向外界释放出我国坚定不移扩大高水平对外开放和持续优化营商环境的积极信号。

      跨国公司纷纷表态加大对华投资是看重了什么?商务部国际贸易经济合作研究院副研究员宋思源对《证券日报》记者表示,一是我国的超大规模市场优势,同时,我国在医疗、教育、航空等领域内需市场持续升级,多家外企积极布局,瞄准这一结构性红利;二是产业链生态的不可替代性,中国完善的供应链网络、人才红利和产业集群效应,构成外资“在中国、为全球”的战略支点;三是近期召开的全国两会继续释放“扩大开放”的明确信号,这种政策连续性对外资决策至关重要。

      商务部最新数据显示,2025年1月份至2月份,全国新设立外商投资企业7574家,同比增长5.8%。

      在陈建伟看来,新设立外商投资企业数量的增长具有一定的风向标作用,表明外资企业对中国市场的长期看好,可能预示未来更多资本流入。

      宋思源认为,新设立外商投资企业数量是重要的观测窗口,能够反映外资对中国市场的信心程度。从今年前两个月数据来看,外资企业在华布局意愿未减,“看多”“看涨”中国仍是众多外企的共识。此外,新设立外商投资企业中,高技术制造业和服务业占比上升,体现出外资结构优化与质量提升。

      2月份,商务部、国家发展改革委发布《2025年稳外资行动方案》,在“外资24条”等政策的基础上,从有序扩大自主开放、提高投资促进水平、增强开放平台效能、加大服务保障力度等四方面,进一步提出了20项政策举措。

 

      陈建伟表示,中国政府积极推动高水平对外开放,持续优化营商环境,不断扩大市场准入,这将为外企来华发展提供更大的确定性,让外企有信心长期深耕中国,中国将持续成为全球投资热土。

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中信证券:中国资产新叙事 科技制造大重估

  中国资产吸引力渐升,科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言,中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局,以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影,国内投资者信心迎来重振,产业向高附加值加速转型。短期来看,恒生科技与纳指估值趋于收敛,全球资金因AI催化与美经济走弱,青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕,科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产,继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破,改变全球对中国科技的预期。产业端,各行业加速AI与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。市场端,科技制造板块春季尽显进攻性,推动资产价值重估。政策端,鼓励央国企科技制造并购,推动产业高质量发展。着眼未来,在新旧动能转换期,应把握中长期投资机遇,聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

  ▍中国资产吸引力提升,科技制造投资逻辑重塑。

  在外部科技封锁的严峻挑战下,中国前沿技术取得一系列关键突破,正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好,更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱,全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰,众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越,推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中,科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项,转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑,更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革,创造全新的产业发展机遇。

  ▍DeepSeek引领国内科技突破,推动市场风格及情绪积极转变。

  DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”,成为全球最热门的AI大模型,以一己之力,改变“美国AI断崖式领先”的预期,引发中国AI资产价值重估。我们认为,当前仍处于AI时代早期,以及中国科技资产重估的开端,DeepSeek将带来巨大产业影响:各行业纷纷加速垂类AI 应用探索,带来训练算力需求“脉冲式”增长,推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来,预计美国仍将持续拉高AI的技术上限,中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口,科技板块以其卓越的高成长性与创新性,尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变,有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力,引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

  ▍政策赋能央国企科技并购,助力市值管理与科技强国。

  2024年以来,我国并购重组政策持续加码,各级政府纷纷加大支持力度,推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下,并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组,推动科技创新和产业升级。实证数据显示,并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应,未来在政策支持和市场需求的驱动下,A股市场有望迎来新一轮并购潮,进一步推动科技强国战略的实施。

  ▍新质生产力发展提速,着眼中长期产业投资。

  我国正处于新旧动能转换期,产业升级换挡需求强烈,更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下,传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情,我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为:

  ①AI+:模型推理和成本不断优化,算力、应用及端侧发展趋势明朗;

  ②智能驾驶:预计2025年NOA加速渗透,比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

  ③人形机器人:国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

  ④低空经济:2025年政策基建加速落地,车链入局打造商业闭环;

  ⑤商业航天:2025卫星发射进入爆发期,中美星座建设竞速升级;

  ⑥生物制造:新质生产力重要一极,预计2025年迎来政策催化;

  ⑦未来能源:多种技术路径持续落地,有望多点开花;

  ⑧半导体先进制程:外部限制倒逼国内厂商积极扩产,自主可控及国产替代逻辑持续强化。

  ▍风险因素:

 

  宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。