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洛杉矶时报:手游资本退潮逼出了这条超级大鳄

4月27日消息,迪士尼高级副总裁、移动游戏业务总经理克里斯•海瑟里(Chris Heatherly)近日接受了美国《洛杉矶时报》的采访。他在访谈中表示,随着移动游戏投资热潮逐渐降温,如今越来越多的初创研发团队与迪士尼合作的意愿比过去更强烈,而迪士尼也希望通过IP授权、联合开发等方式发力这一市场。

  

洛杉矶时报:手游资本退潮逼出了这条超级大鳄

 

  “由于风险投资的资金已经枯竭,创业者退出减速,资本市场对手游团队的估值下降,一些拥有1-2款知名作品,规模较大的游戏开发商现在愿意与我们合作,双方联合开发游戏。”海瑟里说。

  风险投资降温为巨头科技公司创造了以较低价格收购初创手游团队的机会,但在现阶段,迪士尼更倾向于与他们联合开发游戏。海瑟里表示在2-3年前,风投资本让初创手游团队能够大举投放广告,为自家产品吸引用户,但近几个月很多团队都更愿意寻求迪士尼的帮助。这些团队往往拥有质素不错的游戏作品,却缺乏足够现金,因此需要迪士尼等公司帮他们进行市场推广。

  海瑟里举例称,澳大利亚初创工作室Hipster Whale就与迪士尼合作,获得迪士尼旗下动漫角色的IP授权,创作了《迪士尼天天过马路》。这款游戏目前累计下载量已经超过1.2亿次。

  迪士尼通过授权开发团队使用角色形象,并将游戏推介给玩家获得收入。与此同时,与第三方研发团队合作也让迪士尼的员工能够将一些基本任务委派出去,转而集中精力思考如何设计新的游戏形式等更重要的问题,海瑟里指出。

  “在初创团队获得资本青睐,能够烧钱促进销售额、市场份额增长的时期,我们的表现并不突出。”海瑟里说道。“但当市场开始成熟,对我们来说就变得有趣得多了。他们(初创团队)需要像迪士尼这样的大公司提供帮助,让他们的游戏产品能够触达海量用户。”

  海瑟里谈到,截止到目前,在美国移动应用下载榜TOP200榜单,迪士尼自研及与第三方合作开发的游戏产品数量高达11款。除了《迪士尼天天过马路》之外,《冰雪奇缘》、《星球大战:指挥官》、《头脑泡泡特工队》等游戏也有不错的下载表现。在手游营收方面,迪士尼并不完全依赖于内购销售,还会通过激励性视频广告实现广告收入。

 

  据海瑟里透露,迪士尼在未来将推出一款基于动画电影《海底总动员》开发的城建游戏,以及一款根据《疯狂动物城》改编的解谜类游戏。此外,迪士尼也有计划对儿童虚拟社区《企鹅俱乐部》(Club Penguin)进行改造,加入新的聊天元(微博) 素。

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摩根大通刘鸣镝: 明年看好四大投资主题 对消费持乐观态度

  证券时报记者 许盈

  近日,摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝接受证券时报记者采访时表示,展望2026年,MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点,均存在约两位数的上涨空间。

  她认为,2026年四大投资主题值得关注:一是“反内卷”;二是全球AI基建开支增长;三是发达国家宽松政策对出口的提振;四是“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动。

  光伏与储能更受青睐

  谈及市场热议的“AI泡沫”,刘鸣镝表示,泡沫成因通常是对盈利增长预期过高,导致估值达极端水平。她解释,估值在正态分布下通常于2个标准差内波动,超出3个标准差概率极低。今年10月初,内地半导体硬件板块估值曾触及4个标准差,近期虽回落至3.5个标准差以下,但仍处高位,显示情绪过热。

  对比四季度各行业预期,她认为,市场对金融行业预期较低,而对科技与医疗预期很高,后者需实现环比大幅的增长方能匹配市场的高预期。“我们判断半导体硬件等板块短期估值已偏高,短期存在压力。长期看,若进口替代、质量与产出能提升至新高度,当前估值或可获支撑。”

  在AI领域内,她认为基础设施设备(尤其是电力储能ESS)目前仅处于“恢复期”。因此,她对AI中的ESS(储能系统)、光伏、电池及电池材料等领域更为看好。关于出海主题,她表示电池、储能及光伏产业链的出口前景备受看好,这些行业能为数据中心提供快速电力解决方案,是2026年最看好的方向之一。

  “反内卷”聚焦成长型行业

  对于“反内卷”主题,刘鸣镝表示,明年继续看好有“反内卷”措施且需求景气的行业。她将相关行业分为三类:一是收入前景良好的成长型(如电池、光伏);二是与宏观紧密关联的周期型;三是与消费相关的领域。

  刘鸣镝认为,第一类行业表现将优于第二类,主因收入端具备提升潜力,尤其是AI数据中心建设带来的电力需求。“全球(中国内地以外) AI基建开支增长都需要电力,这是一个结构性机会。”她表示,将持续看好当前利润承压明显的光伏、碳酸锂、电池及电池材料领域。

  对明年消费持乐观态度

  谈及消费,她分析称,绝大部分省份可支配收入增长快于消费增长,表明家庭正在修复资产负债表。

  “整体贷款与负债情况均向好,核心问题在于信心不足。”她对明年消费持相对乐观态度:“第一,不完全是没有钱消费,而是缺乏信心等因素影响;第二,从中央经济工作会议来看,消费与地产将是明年政策的重点关注领域。”

  从估值水平来看,她认为,相对美国、日本及印度,MSCI中国必选消费指数的市盈率最低、股息率最高。“印度必选消费板块市盈率约50倍,中国则不到20倍。从相对估值角度,我们持续看好必选消费。”

 

  “我们的判断与市场一致预期略有不同:对估值较高的板块建议保持审慎,对估值较低的板块则建议不要过度低配。”刘鸣镝说。