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中国人寿与新华保险合资500亿私募投向揭晓，优质上市公司将受青睐

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分类：新游戏
发布于 2024年2月28日 星期三 03:43

　　2月27日下午，新华保险(32.770, -0.15, -0.46%)召开2024年第一次临时股东大会，审议通过关于申请投资试点基金的议案，进一步披露该公司与中国人寿(30.230, -0.17, -0.56%)合资私募的细节。

　　2023年11月末，新华保险发布对外投资公告指，公司与中国人寿分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。新华保险控股子公司新华资产与国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司，担任上述私募基金公司的管理人。

　　根据议案，这只名叫鸿鹄志远的私募投资基金存续期限为10年，存续期间可变更。

　　该基金投资范围为上市公司股票，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、与单一或组合交易对手间的大宗交易或协议转让、可转债优先配售、转融通证券出借等。“在股票市场进行投资时，基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。”议案特别提到。

　　除此之外，该基金还会投资货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。

　　根据议案，基金管理人将综合考虑市场状况、新华保险与中国人寿的出资意愿以及选择投资标的的性价比，决定基金出资时间和出资额。具体而言，基金管理人的考虑因素包括宏观经济状况及政府政策预期、上市公司的业绩预期、股票市场的估值水平、股票市场的流动性水平及投资标的的长期投资价值水平。

　　有市场人士向界面新闻分析指，此举应该是配合中长期资金入市。“用新成立一家私募基金的模式来做权益市场投资在之前是没有的，这也算是一次创新和试点。另外，私募基金十年的封闭期可能会导致在会计准则上和传统闲置资金投资有所区别，最终可以平滑掉权益市场的波动对公司整体利润表的影响。”

　　对于行业的影响，国联证券(11.130, 0.03, 0.27%)非银分析师曾广荣向界面新闻表示，该基金的设立并不是短期为了直接顺应监管“稳定市场、救市”等的意图而狭义理解为临时设立的“救市基金”，更好的理解是为了找到平滑险资投资波动从而为加大权益配置提供基础。对短期的市场稳定不见得有立即的效果，而是行业在探索的一种操作模式，以便更好解决股票投资对保险公司投资收益带来的波动问题。

 

　　基金的设立除了可以帮助投资端平滑收益外，对于公司偿付能力的提升也有所帮助。此前监管曾发布通知，将沪深300股票市场风险因子从0.35下降至0.3。根据东吴证券(7.380, 0.25, 3.51%)初步估算，若250亿元全部配置沪深300股票对国寿和新华综合偿付能力充足率静态影响幅度分别为3.9和16.2个百分点。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

　　9月21日，中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示，当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期，故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

　　自9月16日以来，中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间，7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此，9月16日至9月21日，7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日，中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购，对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

　　值得一提的是，中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来，中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。不过，相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间，今年更早一些。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，受税期走款、政府债券发行等多重因素影响，在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中，9月17日加权利率更是达到1.4728%，为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购，并显著加大7天期逆回购操作量，能够有效平滑资金面波动，有助于稳定市场预期。9月18日之后，DR001转入下行过程。其中，9月20日加权利率已降至政策利率下方，这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明，着眼于推动货币政策框架向价格型转型，当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具，增强短端利率调控的精准性和有效性。

　　从后续公开市场资金到期情况来看，Wind数据显示，9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期，9月22日有1800亿元国库现金定存到期，9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看，王青表示，9月是财政支出大月，月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过，接下来政府债券发行量会有显著上升，加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放，有可能带动当月配套贷款高增，这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

　　天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为，14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下，7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作，平抑资金波动。不过，需要关注9月MLF续做情况。

　　从近几个月MLF的操作情况来看，8月中国人民银行开展了5000亿元MLF，对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元，这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

　　王青表示，综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向，特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做，为配合政府债券发行，9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外，为稳定“十一”假期前后资金面，9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作，而且操作有可能跨月。