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良品铺子初步有效申购倍数7053.56倍 中签率0.04253%

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分类：腾讯游戏
发布于 2020年2月14日 星期五 11:49

　　根据良品铺子(603719)2月12日晚发布的《首次公开发行股票网上发行申购情况及中签率公告》显示，网上初步有效申购倍数为7，053.56倍，回拨后本次网上定价发行的中签率为0.04253%。

　　公告显示，本次网上定价发行有效申购户数为12，135，416户，有效申购股数为86，758，744，000股，网上发行初步中签率为0.01417725%，配号总数为86，758，744个，起始号码为100，000，000，000，截止号码为100，086，758，743。

　　回拨机制启动前，网下初始发行数量为2，870万股，占本次发行总量的70%，网上初始发行数量为1，230万股，占本次发行总量的30%。本次发行价格为人民币11.90元/股。

　　由于网上初步有效申购倍数为7，053.56倍，高于150倍，良品铺子和主承销商决定启动回拨机制，将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为410万股，占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为3，690万股，占本次发行总量的90%。回拨后本次网上发行最终中签率为0.04253174%。

　　根据欧睿数据，2018年中国零食零售市场规模为3453亿元，2005-2018年CAGR达7.3%，是食品工业中增速较快的子行业之一，预计至2024年市场规模可突破4500亿，增长驱动力为品类多元化、高端化、渗透率提升。

　　公开资料显示，良品铺子于2019年1月正式宣布将“高端零食”作为品牌战略及企业战略，从而在产品、营销等方面做出升级。

　　安信证券研究报告指出，良品铺子明确高端战略定位有利于实现差异化竞争，同时高端战略拉升品牌力、更为均衡的品类提高客单价、高效供应链下对消费者需求反应较快，公司线上收入有望维持高增。

 

　　安信证券认为，良品铺子致力于“全品类”、“全渠道”发展，对加盟店控制力与服务力强，加盟店盈利佳、运营效率高，稳步扩张可期。同时受益于电商平台下沉红利、高端战略拉动、品类扩张、对消费者需求快速反应，线上也保持高速增长。假设公司上市后股本增至4.01亿股，预计公司19-21年EPS分别为0.99/1.08/1.35元，参考可比公司估值，给与2020年35-40倍PE，定价区间37.96-43.38元。　　(责任编辑：蒋柠潞)

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

　　9月21日，中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示，当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期，故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

　　自9月16日以来，中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间，7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此，9月16日至9月21日，7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日，中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购，对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

　　值得一提的是，中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来，中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。不过，相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间，今年更早一些。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，受税期走款、政府债券发行等多重因素影响，在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中，9月17日加权利率更是达到1.4728%，为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购，并显著加大7天期逆回购操作量，能够有效平滑资金面波动，有助于稳定市场预期。9月18日之后，DR001转入下行过程。其中，9月20日加权利率已降至政策利率下方，这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明，着眼于推动货币政策框架向价格型转型，当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具，增强短端利率调控的精准性和有效性。

　　从后续公开市场资金到期情况来看，Wind数据显示，9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期，9月22日有1800亿元国库现金定存到期，9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看，王青表示，9月是财政支出大月，月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过，接下来政府债券发行量会有显著上升，加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放，有可能带动当月配套贷款高增，这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

　　天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为，14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下，7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作，平抑资金波动。不过，需要关注9月MLF续做情况。

　　从近几个月MLF的操作情况来看，8月中国人民银行开展了5000亿元MLF，对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元，这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

　　王青表示，综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向，特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做，为配合政府债券发行，9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外，为稳定“十一”假期前后资金面，9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作，而且操作有可能跨月。