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捷豹路虎全财年亏损37亿 全球车企盈利普遍下滑

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分类：游戏生活
发布于 2020年6月17日 星期三 02:38

　　捷豹路虎全财年亏损37亿 全球车企盈利普遍下滑

　　作者： 杨海艳

　　[ AlixPartners预测，今年汽车制造商在全球的销量将缩减至7050万辆。 ]

　　[ “疫情危机对全球汽车行业造成重创，其萎缩规模相当于整个欧洲市场突然消失。”AlixPartners董事总经理、大中华区汽车行业负责人戴加辉说道。 ]

　　新冠肺炎疫情让全球车企都遭遇了备受煎熬的一个季度。

　　受疫情影响，捷豹路虎汽车有限公司(下称“捷豹路虎”)2019至2020财年第四季零售量为109869辆，同比下降30.9%，全年销量总计508659辆，同比下降12.1%。这导致捷豹路虎整个财年的销售额下降5%为230亿英镑(约合人民币2054.61亿元)，全财年亏损达到4.22亿英镑(约合人民币37.7亿元)。

　　疫情冲击车企盈利

　　“受益于第一时间启动的全球业务转型，在新一财年第二、三季度，捷豹路虎全球运营表现强势反弹。”捷豹路虎全球CEO施韦德谈道。按照该公司的预估，2019至2020财年将实现既定的盈利目标。

　　由于降本增效计划的开展以及中国市场的复苏，捷豹路虎在2019至2020财年第二和第三财季，营业收入分别达到61亿英镑和64亿英镑，同比分别增长了8%和2.8%;税前盈利则分别为1.56亿英镑和3.18亿英镑。

　　但第四财季的疫情打乱了此前的盈利计划，其位于全球的工厂都进行了临时停工，中国工厂在2月下旬才开始陆续复产，位于英国的工厂自5月开始陆续恢复生产。疫情导致的封锁让捷豹路虎在4月的全球总销量同比下降62.5%，为14709辆，5月同比下降43.3%，为24024辆。

　　不过，由于严格的成本和投资控制，捷豹路虎目前仍持有56亿英镑的资金储备，其中包括37亿现金以及19亿银行授信额度。此外，捷豹路虎还在中国和英国本土积极寻求更多的信贷支持。在中国市场，捷豹路虎在6月初宣布从中国银行(3.450, -0.02, -0.58%)、工商银行(5.270, -0.03, -0.57%)、交通银行(5.100, 0.00, 0.00%)、建设银行(6.300, -0.01, -0.16%)、浦发银行(10.440, -0.01, -0.10%)等五家银行获得总额为50亿元的三年期循环信用贷款额度。而在英国本土，其也正在寻求来自于政府的10亿英镑的支持。

　　捷豹路虎全球副总裁、中国区首席财务官于钧瑞在接受第一财经记者采访时谈到，捷豹路虎此前在中国从未进行过任何形式的融资，此次的资金储备一方面有助于企业的日常运营，同时也为捷豹路虎中国未来的研发以及长远投入做准备。

　　过去一个财年，捷豹路虎在全球实施了一项名为“Project Charge”(降本增效)的项目，这为捷豹路虎实现了35亿英镑的成本节约。新的财年，成本节约和现金流优化仍然是该公司的重要任务。捷豹路虎表示，将在2021年3月底前，增加10亿英镑成本优化，使得其全年的成本节约达到50亿英镑。

　　为实现上述目标，捷豹路虎将推迟低利润率和非关键投资。在2020至2021财年的计划投资支出为25亿英镑，远低于2019至2020财年的33亿英镑和2018至2019财年的38亿英镑。此外，该公司在未来几个月还有计划减少其制造工厂中的合同机构雇员的数量。

　　疫情对全球车企都冲击深重。据跨国车企发布的一季度报，营业收入排名前十的车企中，仅现代汽车实现了营业收入的增长，一季度营业收入增长5.6%为204亿美元，但这10家车企中，净利润均出现下滑。其中下降幅度最大者为FCA，净利润暴跌433%至-18.4亿美元。丰田汽车一季度的净利润则下降了86%至631亿日元(约合5.9亿美元)，而大众汽车营业利润下降了81.4%至9亿欧元(9.8亿美元)。

　　车企债务压力加大

　　据全球咨询公司AlixPartners发布的预测，今年汽车制造商在全球的销量将缩减至7050万辆。今年到2022年，全球汽车市场销量相比2019年将累计减少3600万辆。“疫情危机对全球汽车行业造成重创，其萎缩规模相当于整个欧洲市场突然消失。”AlixPartners董事总经理、大中华区汽车行业负责人戴加辉(Dr. Stephen Dyer)谈道。该公司认为，全球汽车销量在2025年以前都难以恢复至2017年的峰值水平。疫情危机的持续影响正在给全球汽车行业带来严峻的挑战——汽车企业面临着前所未有的收入和成本压力，以及异常艰难的资本配置选择。

　　据该公司此前发布的一份全球汽车市场展望报告，疫情导致车企和零部件供应商的债务压力加大。自今年3月初到5月22日，全球车企和50家供应商新增的债务达到721亿美元。这是10年以来的最高水平，与此同时，车企和供应商的偿债能力也在下滑。

　　“大幅衰退导致损益表上出现巨大漏洞，资产负债也在不断增加。行业参与者应当迅速将其实际盈亏平衡点降至2008/2009年金融危机时期水平，即在全球销量仅为6500万辆的情况下仍可盈利。”AlixPartners董事总经理、大中华区负责人Shiv Shivaraman表示。

 

　　捷豹路虎之外，其余车企也都在评估一些创新项目的盈利性和投资紧迫性。梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)就在此前宣布，暂停研发和推出一款针对乘用车的全自动驾驶解决方案。AlixPartners在报告中谈及，疫情暴发前，2020至2025年间行业对自动驾驶汽车领域的计划投资总计约为790亿美元，但这场危机的出现(加之原本存在的其他阻碍)意味着投资支出率可能会大幅下降。而在电动车领域，2020~2024年间，车企计划投资达到234亿美元，但该公司预测，这些投资计划也将会出现延误和削减。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

　　9月21日，中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示，当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期，故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

　　自9月16日以来，中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间，7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此，9月16日至9月21日，7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日，中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购，对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

　　值得一提的是，中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来，中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。不过，相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间，今年更早一些。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，受税期走款、政府债券发行等多重因素影响，在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中，9月17日加权利率更是达到1.4728%，为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购，并显著加大7天期逆回购操作量，能够有效平滑资金面波动，有助于稳定市场预期。9月18日之后，DR001转入下行过程。其中，9月20日加权利率已降至政策利率下方，这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明，着眼于推动货币政策框架向价格型转型，当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具，增强短端利率调控的精准性和有效性。

　　从后续公开市场资金到期情况来看，Wind数据显示，9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期，9月22日有1800亿元国库现金定存到期，9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看，王青表示，9月是财政支出大月，月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过，接下来政府债券发行量会有显著上升，加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放，有可能带动当月配套贷款高增，这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

　　天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为，14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下，7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作，平抑资金波动。不过，需要关注9月MLF续做情况。

　　从近几个月MLF的操作情况来看，8月中国人民银行开展了5000亿元MLF，对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元，这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

　　王青表示，综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向，特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做，为配合政府债券发行，9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外，为稳定“十一”假期前后资金面，9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作，而且操作有可能跨月。