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体育与电竞深度融合 联众获评智力运动第一品牌

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分类：国内新闻
发布于 2016年6月28日 星期二 02:47

　近日，中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG中新游戏研究)、国际数据公司(IDC)联合发布《2015年中国游戏产业报告(完整版)》。报告指出，中国电子竞技产业未来将呈现出娱乐化、移动化、细分化三大趋势。而一些游戏企业也将受利于这些趋势，如联众成功打造智力运动这一细分领域的第一品牌。

　　报告认为，电子竞技是一条囊括赛事、游戏开发商/运营商、战队、媒体、电竞馆等环节的产业链。而经过十余年的积累，电子竞技已经逐渐爆发，围绕这一产业链实现商业化、生态化成为相关企业的战略重点。

　　报告肯定了联众在智力运动生态圈的构建成果，联众盘活智力运动产业，为传统游戏公司发展带来新的机遇。而其在商业化、产业链等方面的构建也能为整个电子竞技产业提供样本。

　　报告认为，在电子竞技领域，线上游戏通过比赛的形式焕发了新的生命力。游戏企业尝试采用线上和线下结合的比赛方式，线上出线的选手可以最终参加线下的总决赛。这种方式打破了原先的地域限制，扩大了参赛人口。因此，赛事资源在整个电竞产业链构建中处于核心地位。而联众借助于早期的赛事布局，迅速获取独家优势，建构独具特色的智力运动生态圈。

　　

 

　　(图：联众智力运动生态圈结构图。来源：《2015年中国游戏产业报告(完整版)》)

　　据介绍，联众通过收购、合作等方式收获了WPT全球赛事、中国棋院下属“五棋一牌”赛事授权、首届世界麻将运动会等资源，在资源储备方面取得了明显优势。报告指出，由于连接着游戏企业与用户两端，赛事已经成为整个生态圈的重要一环。优秀的赛事IP更属于稀缺资源，是企业的争夺对象，并将影响未来电竞产业的市场格局。而联众所拥有的这些赛事IP由于具有独占性,在未来更具价值。

　　其中，WPT是全球棋牌运动领域的顶级赛事品牌，去年WPT系列赛事共举办了69场参赛者总人数较2014年增加17%。;而与中国棋院下“五棋一牌”的赛事授权也具有排他条款，并拥有优先续约权。这为联众在这一领域构建了竞争门槛，其商业化进程也能够借此领先于竞争对手。2015年，联众与PPTV签署了千万人民币级别的《网络版权合作协议》，PPTV获得了“五棋一牌”赛事和联众部分自有赛事等内容的转播权。

 

　　在体育与电竞的深度融合过程中,用户是核心。联众基于顶级赛事资源连接用户,打通智力运动的发展高速通道。通过媒体和视频直播,不断扩大影响力，借此实现自身在电竞产业的崛起。

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中信证券：中国资产新叙事 科技制造大重估

　　中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。

　　在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破，正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好，更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱，全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰，众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越，推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中，科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项，转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑，更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革，创造全新的产业发展机遇。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。

　　DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球最热门的AI大模型，以一己之力，改变“美国AI断崖式领先”的预期，引发中国AI资产价值重估。我们认为，当前仍处于AI时代早期，以及中国科技资产重估的开端，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业纷纷加速垂类AI 应用探索，带来训练算力需求“脉冲式”增长，推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口，科技板块以其卓越的高成长性与创新性，尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变，有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力，引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。

　　2024年以来，我国并购重组政策持续加码，各级政府纷纷加大支持力度，推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组，推动科技创新和产业升级。实证数据显示，并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应，未来在政策支持和市场需求的驱动下，A股市场有望迎来新一轮并购潮，进一步推动科技强国战略的实施。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。

　　我国正处于新旧动能转换期，产业升级换挡需求强烈，更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情，我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为：

　　①AI+：模型推理和成本不断优化，算力、应用及端侧发展趋势明朗;

　　②智能驾驶：预计2025年NOA加速渗透，比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

　　③人形机器人：国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

　　④低空经济：2025年政策基建加速落地，车链入局打造商业闭环;

　　⑤商业航天：2025卫星发射进入爆发期，中美星座建设竞速升级;

　　⑥生物制造：新质生产力重要一极，预计2025年迎来政策催化;

　　⑦未来能源：多种技术路径持续落地，有望多点开花;

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商积极扩产，自主可控及国产替代逻辑持续强化。

　　▍风险因素：

 

　　宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。