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一季度近六成基金赚钱

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分类：执游快报
发布于 2024年4月02日 星期二 07:49

　　来源：时代财经

　　2024年第一季度所有交易日已结束，公募基金一季度业绩也已出炉，重仓黄金与AI是这一季度的收益“密码”。

　　2024年开年后，市场波动加剧，年初猛烈回调，后又于龙年新年后反转回升。从公募基金整体收益来看，不少权益类基金“回血”明显，一季度全部公募基金收益超20%的有5只(A/C份额合并计算)，几乎均为布局黄金及数字经济，尤其是AI板块的产品。

　　据Wind统计，一季度收益为正的基金产品有12350只(A/C份额未合并计算)，占比高达59.86%。

　　其中，建信灵活配置C以39.34%的回报排名第一(未剔除成立不足一年的基金产品及联接基金)，黄金股ETF及诺安积极回报A分列一季度收益榜单二、三位。建信灵活配置C成立于2024年2月7日，避开了1月和2月初较为猛烈的回调，可见基金成立时间对基金收益的影响相当大。

　　明星产品诺安积极回报自明星基金经理蔡嵩松卸任后，2023年9月底由刘慧影接管。从该基金截至2023年年底的持仓来看，刘慧影的配置板块仍旧集中于科技板块，偏重CPO、算力、芯片等AI产业链。

　　左手黄金，右手AI

　　2024年一季度，Sora引领的AI热潮及黄金价格不断走高推高了相关基金的净值，收益靠前的基金产品中，多数布局这两个重点板块。

　　若剔除成立不足一年的基金产品及联接基金，今年一季度收益前五的产品(仅计算A类份额排名)分别是诺安积极回报A、万家双引擎A、西藏冬财数字经济优选A、大摩数字经济A及鹏华弘鑫A。其中，诺安积极回报A及万家双引擎A一季度收益均超过20%，分别为24.65%及20.95%，其余三只产品回报也都接近20%。

　　图片来源：时代财经　　自2023年9月，诺安基金的明星基金经理蔡嵩松离任后，其旗下的产品后续继任者备受关注。诺安积极回报是其中之一，刘慧影接任以来，该基金产品仍旧重点关注人工智能产业，重点布局AI全产业链。

　　该基金年报显示，截至2023年年末，其持仓集中度高，前十大重仓股合计比例高达82.03%，分别是中际旭创(162.550, -0.45, -0.28%)、天孚通信(161.080, -2.16, -1.32%)、高新发展(72.460, -4.04, -5.28%)、新易盛(71.350, 0.42, 0.59%)、中科曙光(47.540, -1.35, -2.76%)、寒武纪(170.880, -3.70, -2.12%)、浪潮信息(41.550, -2.48, -5.63%)、科大讯飞(48.800, -0.73, -1.47%)、软通动力(45.640, -1.91, -4.02%)和剑桥科技(40.750, -1.04, -2.49%)。

　　值得关注的是，2024年“大牛股”高新发展(000628.SZ)2023年第四季度被诺安积极回报调入重仓股，诺安积极回报也是其第一大机构投资者，是进入其前十大股东的唯一一只公募基金产品。Wind数据显示，高新发展2023年第四季度区间涨幅达204.23%，区间延伸至2024年一季末，该个股涨幅更是超360%。

　　对于未来人工智能行业的看法，刘慧影向时代财经表示，随着Chat-GPT的问世，人工智能发展突飞猛进几乎将影响所有行业，或将成为未来最强的产业趋势。“海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域研究，各个相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。”

　　黄金也是今年一季度无法被忽视的重要角色。

　　一季度，多只黄金股ETF收益居行业前列。近期成立的华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF均赶上此轮黄金“爆发期”，业绩表现突出，一季度分别斩获27.27%及19.74%的收益;主动管理基金中，万家双引擎A、景顺长城周期优选A及广发资源优选A等均重仓配置黄金相关股票，取得不错回报，一季度分别斩获20.95%、19.19%及18.89%的收益。

　　中小市值策略回调明显，QDII仍火热

　　2023年中小市值股票涨势较好，不少分散持股及中小票策略的基金产品表现优异，但随着一季度市场转向，红利、高分红风格大行其道，大市值股票逐步回暖，不同策略的基金业绩也产生分化。

　　被明星产品金元顺安元启带火的小众基金公司——金元顺安一季度有点“水逆”，其旗下刚成立不久的金元顺安产业臻选出道就受阻，其C份额2024年一季度大跌29.82%，全市场垫底。而金元顺安元启今年来也并未能延续其成立以来的涨势，今年一季度小幅微跌4.13%，同期沪深300上涨3.10%，同类产品比较基准为-1.74%。

　　金元顺安产业臻选似乎也希望复制金元顺安元启的管理模式，其基金合同中指出，该基金主要采用“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，通过定性分析和定量分析相结合的方式进一步挖掘出具有核心竞争优势的上市公司进行投资，重点聚焦于行业龙头、具有高壁垒、具备持续稳健业绩增长能力的优质公司。但目前从其一季度业绩来看，该策略是否可复制仍待考证。

　　一名业内人士告诉时代财经，“当市场风格转换的时候，一些风格相对明显的基金产品受影响的程度会放大，今年中小市值很明显会受阻，因为资金都选择了白马蓝筹等公司及相应ETF，这也是正常的市场风格转换下的结果，并不代表该策略失效。”

　　今年一季度，主动权益基金收益“首尾差”仍旧明显，剔除成立不足一年的基金，收益差距接近55个百分点，且一季度亏损靠前的多为小微盘策略及量化风格基金，收益榜单最后五名均为主动权益基金，除金元顺安产业臻选收益倒数第一之外，恒生前海兴享、同泰开泰、东方阿尔法招阳、富荣价值精选4只主动权益基金均列入“后五”名单。

　　值得一提的是，QDII基金热度仍然不减。

 

　　纳指科技ETF、日经ETF一季度收益均超过15%，位列单一国家及地区QDII收益榜前两位，分别斩获16.89%及15.77%正回报。而一季度QDII基金中收益最高的是天弘全球高端制造A，以18.38%正回报位列跨市场QDII收益榜第一，建信新兴市场优选A及广发全球精选人民币位列跨市场QDII收益榜二、三位，分别获得16.41%及15.17%正回报。

最热新游

中信证券：中国资产新叙事 科技制造大重估

　　中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。

　　在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破，正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好，更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱，全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰，众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越，推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中，科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项，转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑，更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革，创造全新的产业发展机遇。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。

　　DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球最热门的AI大模型，以一己之力，改变“美国AI断崖式领先”的预期，引发中国AI资产价值重估。我们认为，当前仍处于AI时代早期，以及中国科技资产重估的开端，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业纷纷加速垂类AI 应用探索，带来训练算力需求“脉冲式”增长，推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口，科技板块以其卓越的高成长性与创新性，尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变，有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力，引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。

　　2024年以来，我国并购重组政策持续加码，各级政府纷纷加大支持力度，推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组，推动科技创新和产业升级。实证数据显示，并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应，未来在政策支持和市场需求的驱动下，A股市场有望迎来新一轮并购潮，进一步推动科技强国战略的实施。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。

　　我国正处于新旧动能转换期，产业升级换挡需求强烈，更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情，我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为：

　　①AI+：模型推理和成本不断优化，算力、应用及端侧发展趋势明朗;

　　②智能驾驶：预计2025年NOA加速渗透，比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

　　③人形机器人：国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

　　④低空经济：2025年政策基建加速落地，车链入局打造商业闭环;

　　⑤商业航天：2025卫星发射进入爆发期，中美星座建设竞速升级;

　　⑥生物制造：新质生产力重要一极，预计2025年迎来政策催化;

　　⑦未来能源：多种技术路径持续落地，有望多点开花;

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商积极扩产，自主可控及国产替代逻辑持续强化。

　　▍风险因素：

 

　　宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。