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国内成品油价格或将下跌 多地将重回“6元时代”

  原标题:国内成品油价格或将迎来年内最大跌幅 多地将重新回到“6元时代”

  北京时间今日(11日)24时,国内成品油新一轮调价窗口将开启。多家机构预测,受多重利空因素影响,国内成品油价或迎年内第三次下调,跌幅为年内之最。综合机构统计数据,本轮油价下调后,私家车主加满一箱(50L)92#汽油或将少花15元。

  国际油价震荡下行

  本轮调价周期内,国际油价整体呈震荡下行态势,前期叠加多重利空因素大幅走跌。

  对此,金联创分析指出,国际贸易紧张局势对原油形成较大压力,市场对贸易摩擦将损害原油需求的恐慌再度提升;美国原油库存与产量依旧处于历史高位,市场担忧美国原油的产量增加可能使得市场重回供过于求的局面,令油价下行压力加大;另外,俄罗斯内部对延长减产可能带来的市场份额损失产生担忧,给OPEC延长减产计划的预期增加了不确定性。

  6月6日,消息称美国正在考虑推迟对墨西哥产品征收关税,为两国间的谈判留出更多时间。美国股市应声上涨,国际油价顺势缓和恐慌情绪连涨两日。不过,从这两日的整体涨幅来看,并未抹平前期大跌的缺口。

  海通期货认为,尽管美墨贸易谈判取得新进展令市场风险情绪回升,短时间对油价构成支撑。但当前原油市场并不具备真正持续走强的条件,随着全球经济放缓的趋势加剧,从长期看原油需求仍将受到影响。

  卓创资讯分析师郑明亚表示,目前市场关注OPEC会议,在当前油价极度疲软的压力之下,减产延期概率大大增加。全球原油需求依然疲软,基本面的不确定因素亦令后期原油走势承压,价格继续震荡下行的概率较大。长城证券同样认为,原油中长期走势或将承压。

  中国国际期货则指出,当前油价的逻辑已逐步由前期供给端偏紧的态势转变至需求端疲弱,但是由事件驱动的行情一般来得快去得也快,6月份市场将面临多重转折,待市场信心恢复之后,油价或将企稳。

  成品油价或年内第三次下调

  国际油价走跌,国内原油变化率大幅下行,多家机构预测,6月11日24时国内成品油零售限价下调已成定局。

  据金联创测算,截至6月6日,本轮调价周期的第八个工作日,参考原油变化率为-8.87%,对应的汽柴油下调380元/吨。剩余两个工作日变化率负值或惯性扩大,对应汽柴油幅度随之增加,故预计本轮零售价降幅将大概率超过400元/吨。此外,中宇资讯给出的预测数据同样为下调400元/吨;卓创资讯测算,本轮成品油价格将下调410元/吨。

  值得一提的是,不论本次汽柴油每吨下调400元还是410元,都将刷新今年以来成品油调价最大跌幅。以下调400元/吨计算,折合升价,92#汽油预计下调0.30元/升,0#柴油预计下调0.34元/升。若据此调整,私家车主加满一箱92#汽油将少花15元。

  中新经纬客户端梳理发现,今年以来,按照“十个工作日”一调整原则,国内成品油价已经历11次调整,呈“8涨2跌1搁浅”格局。截至目前,年内汽油价格已累计上调850元/吨,柴油价格已累计上调835元/吨。

  如果此次调价预期兑现,今年国内成品油价格也将迎来第三次下调。同时,卓创资讯指出,在经过本轮国内成品油零售限价大幅下调之后,国内绝大多数地区92#汽油零售价格也将重返“6元时代”。

  参考第三方平台公布的数据,截至6月10日9时,除海南和西藏外,其余30个省(市)92#汽油零售价格为7.02-7.27元/升,其中北京为7.13元/升。

 

  下一轮国内成品油调价窗口将于6月26日24时开启。金联创预计,国际原油期货仍不乏震荡下探可能,变化率负向继续加深。与此同时,由于近期汽柴油价格持续走低,业者观望心态有增无减,市场交投维持清淡,整体来看利空因素萦绕市场,预计短期国内汽柴油行情或继续弱势下行。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

  9月21日,中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示,当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期,故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

  自9月16日以来,中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间,7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此,9月16日至9月21日,7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日,中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购,对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

  值得一提的是,中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来,中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作,以提前为机构提供跨节资金,保持流动性充裕。不过,相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间,今年更早一些。

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,受税期走款、政府债券发行等多重因素影响,在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中,9月17日加权利率更是达到1.4728%,为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购,并显著加大7天期逆回购操作量,能够有效平滑资金面波动,有助于稳定市场预期。9月18日之后,DR001转入下行过程。其中,9月20日加权利率已降至政策利率下方,这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明,着眼于推动货币政策框架向价格型转型,当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具,增强短端利率调控的精准性和有效性。

  从后续公开市场资金到期情况来看,Wind数据显示,9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期,9月22日有1800亿元国库现金定存到期,9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看,王青表示,9月是财政支出大月,月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过,接下来政府债券发行量会有显著上升,加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放,有可能带动当月配套贷款高增,这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

  天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为,14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下,7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作,平抑资金波动。不过,需要关注9月MLF续做情况。

  从近几个月MLF的操作情况来看,8月中国人民银行开展了5000亿元MLF,对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元,这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

  王青表示,综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向,特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做,为配合政府债券发行,9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外,为稳定“十一”假期前后资金面,9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作,而且操作有可能跨月。