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2017年券商年报大透视:拓宽海外之路 迎第四次发展机遇

  每日经济新闻(博客,微博)记者 王砚丹 每日经济新闻编辑 杨 军

  海外业务是券商2017年年报的重要关键词之一。

  虽然不像金融科技、人工智能那样,每一位投资者都能切身感受,但进行国际化布局已成了众多券商的共识。

  从目前公布的券商年报来看,2017年中信证券(600030,股吧)的海外业务收入最高,达到56.2亿元,但是同比降幅达到30.95%;海通证券(600837,股吧)以48.73亿元紧随其后,相比2016年增长23.26%;国泰君安的海外业务收入亦达到31.25亿元;华泰证券(601688,股吧)的国际业务收入为17亿元,较上年的2.22亿元大幅增长。

  从比重来看,海外业务收入比重最高的是港交所上市的中金公司,其海外业务收入占比达到21%,实现营业收入23.2亿元;中信和海通的占比分别为12.98%和17.27%。

  大券商海外业务已初现成效

  一般而言,券商开展海外业务多是先从香港起步,通过收购港资券商或者在香港成立子公司,来搭建海外业务基础平台,然后再通过香港子公司进行下一步资本运作。

  以下是一些大券商在国际业务中的动作和取得的成绩。

  2013年,中信证券通过其全资子公司中信证券国际完成了里昂证券的收购。目前中信里昂证券并不只局限于中国香港,而是以中国香港为总部,并在亚洲、澳洲、欧洲和美国的20个城市营运,业务覆盖另类投资、资产管理、企业融资、资本及债务市场、证券以及财富管理,在亚洲地区15家交易所拥有会员资格,全球销售平台拥有超过40000位客户联系人,服务机构客户超过2000家。

  海通证券海外业务的经营主体主要包括海通国际证券和海通银行。其中海通国际证券总部位于中国香港,以企业融资、经纪及孖展融资、投资管理、固定收益、外汇及商品、结构性投融资、现金股票及股票衍生产品等业务板块为核心;海通银行为全球企业及机构客户提供广泛的投资银行服务,主要业务地点覆盖葡萄牙、巴西、墨西哥、波兰、西班牙。

  华泰证券于2016年收购美国统包资产管理平台(TAMP)AssetMark,在去年实现史上最好成绩。截至报告期末,AssetMark平台管理的资产总规模(AUM)达到424亿美元,较2016年底增长约31%;平台总计服务超过7100名独立投资顾问、196000个终端账户。报告期内,超过900名独立投资顾问与AssetMark新签订合作协议。

  中金公司的投资银行则一直是其王牌项目。2017年公司在中资企业全球资本融资规模排名第一。港股市场上,公司共保荐了港股IPO项目9单,居市场第一,项目金额11.82亿美元,市场排名第三,作为账簿管理人主承销港股IPO15单,成交规模9.67亿美元,单数和规模分别居市场第一和第二。

  可以说,目前一些券商的“走出去”战略已初现成效,国际业务是一片蓝海也得到行业普遍认同,但各家券商情况不同,当然战略也有差异。再说世界那么大,出海的大船驶向何方?也是对决策者眼光和智慧的一次又一次考验。

  第四次发展机遇或从今年始

  日前,《每日经济新闻》记者从中国银河某分支机构一位员工手中获得了一份资料。资料显示,今年初中国银河曾在深圳举办了一次内部国际人才培训班。在这次培训班上,公司董事长、中国证券业协会会长陈共炎先生进行了讲话,对行业出海机遇以及银河本身将面临的环境和国际业务决策作了点评。

  在这份资料中,陈共炎明确表示,从机遇角度看,国际化将使得券商行业面临第四次大发展机遇。第一次是2000年以后的证券公司风险处置和综合治理时期;第二次是2012年创新业务大发展;第三次是“互联网+”。

  陈共炎指出,从2018年开始就感觉第四次机会来了,就是国际化。中国开放程度可能超出许多人的想象,同时“一带一路”建设、大湾区发展等重大战略的实施,都为证券行业国际化提供了坚实基础。

  陈共炎还表示,银河去年收购了联昌证券,在东南亚七八个国家进行了网点布局,正好为公司赶上这次机会奠定了基础。而银河目前面临“五年三大任务”:一是构建综合财富管理体系;二是建立大投行业务体系;三是建立国际化架构。没有国际化架构,称不上现代投行,更称不上一流投行。

  同时,陈共炎还指出,中国银河国际业务的近期目标,就是围绕“一带一路”、大湾区、广东自贸试验区建设,建立以东南亚为基础的国际业务体系。至于走向世界、打进欧美则并非短期目标。公司在此过程中,必须坚持穿透式管理——信息技术、合规、风控等,都要穿透式管理。

  2017年6月6日,银河国际控股与联昌集团在2016年10月17日签署《非约束性投资条款》的基础上,进一步签署《联昌证券国际私人有限公司股份买卖协议》。交割完成后,公司的海外业务平台将延伸至马来西亚、新加坡、印度尼西亚、泰国、印度、韩国、美国和英国。2017年银河国际控股实现营业收入人民币3.46亿元,较2016年下降1.18%。

  海外业务占比可为券商加分

  值得一提的是,目前海外业务占比在新的券商分类评级中,还有明确的加分标准——“证券公司上一年度境外子公司证券业务收入占营业收入的比例达到40%、30%、20%,且营业收入位于行业中位数以上的,分别加4分、3分、2分”。目前看来,达到这一标准的券商并不多,今年暂时只有中金公司达到了20%的标准。

  可以说,券商“出海”目前大有可为,而且具有有效发展的广阔天地。

  太平洋(601099,股吧)虽然去年业绩不佳,但它的国际业务却是亮点之一。由于地处云南,公司的国际业务充分发挥了地缘优势。2013年,在云南省政府和证监会的支持下,与老挝农业促进银行、老挝信息产业有限公司共同设立老—中证券有限公司,老—中证券2016年开始盈利;2017年,其投行业务正式起航,去年先后顺利完成老挝外贸大众银行(BCEL)增发项目及老挝水泥公司IPO路演。目前,太平洋正推进收购泰国证券公司,申请设立香港子公司,积极布局东南亚市场。

 

  总之,随着中国在国际上的地位日益提高,我国券商亦面临一个越来越大的舞台。世界那么大,或许有一天,金融街(000402,股吧)、陆家嘴(600663,股吧)也会如同华尔街一样,响彻全球金融市场的每一个角落。

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凡事尽力而为,结果顺其自然

  今天是春节最后一天假期,对于很多年轻人来说,心情可能是复杂的。

  想放假休息吃喝玩乐,但是呆在家里难免被家长说一些自己不喜欢的话题,比如催婚或者事业进展等问题。

  每年的春节也是相亲旺季,平时天南地北的年轻人都回到老家,十里八乡的就有了撮合见面的机会,可能七大姑八大姨早早就计划好了安排谁谁谁了解一下。

  年轻人不愿意结婚生小孩,很多人觉得是经济问题导致的,其实不是,是社会观念的原因,这股观念起源于城市,现在风靡全国。

  房贷压力和养育小孩的压力,这只是表象,以前男女到了适婚年龄,就会很自然的经过媒妁之言组建家庭,生三五个孩子是常规现象,生八个十个也不算什么。

  那个年代温饱都是问题,但是丝毫不影响人口增长,为了让人们少生,计划生育都出来了,而且非常严格,公职人员如果超生了,会被处分,普通人家超生了,那就是罚款。

  一直到2016年,才允许生二胎,到2021年,才彻底取消超生罚款,你看才过去几年。

  数据的变化更直观,10年前,每年新生儿都有1600万左右,而去年新生儿数量跌破800万,是真的腰斩,而且可能还会持续下跌。

  十年前,你不要我生,我偏要生,罚款都要生,五年前可以生了,但是我不怎么想生了,到今天,你鼓励我生,我偏不生,生一个补贴一万,给我钱也不生。

  你看这个观念转变有多快,几年时间就大部分年轻人统一认同了这个观念,很大一个原因是信息太发达了,而社会又出现了巨大的割裂。

  改革开放后,社会财富和资源逐渐开始集中,经过几十年的演变,分化越来越严重,有成就的一代普遍看不起自己的后代,年轻人自己也越来越难以在社会找到自己的价值。

  极端一点比如曹德旺,他那几个儿子看到他就跟老鼠看到猫一样,还有大量企业主,一边望子成龙望女成凤,一边看着子女各种不满,觉得哪都比不上自己当年,这个我见过太多了。

  至于普通人家,以前觉得读书是出人头地最好的出路,但是后来发现遍地都是大学生,毕业之后同样很难找到自己满意的工作。

  所以年轻人迷茫了,我能做什么?我的未来在哪里?

  有一部分人不愿意面对现实,选择考公务员或者考研,就算考不上,也要多考两年,至少能晚一点进入社会。

  还有一部分人在社会流浪,不知道明天何去何从,没有明确的目标和执行路径,频繁换工作甚至换城市,当然还有一部分干脆就不工作,直接啃老了。

  这是现在很多年轻人的现状,有人说一代不如一代,其实这是不对的,这一代年轻人不是比不上前人,而是他们面临的竞争更激烈。

  改革开放的时候遍地商机,无数人下海经商,所以催生了下海潮,而且大部分确实发家致富了,那个时候拼的是胆量。

  这是新中国第一波商业浪潮,第二波是大众创新万众创业,主要是八零后和九零后这代人,他们抓住GDP高速增长的尾巴,也抓住了互联网这波机会。

  我还记得当年的盛况,我那个时候在上海,只要愿意,每天都有参加不完的路演,无数创业者怀揣梦想,带着他们的Demo或PPT希望找到投资

  成功的也非常多,但那个时候失败率就已经很高了,创业公司生存概率不足5%。

  那个时候觉得95%以上的淘汰率很残酷,放在今天看来,好像也还好,现在创业门槛已经非常高,甚至很难找到一个自己认为很有想象空间的事情,因为好像每个事情都人满为患。

  而且越到后面这个现象会越突出,因为人工智能时代又要来了,本来就僧多粥少,人工智能一定会取代大量岗位。

  这次回老家过年,我就发现无人快递车都已经跑在乡下的路上了,虽说我早就知道这个事,但亲眼所见,还是有点唏嘘。

  如果未来不需要那么多人送快递了,不需要那么多人送外卖了,不需要那么多人开出租车了,你们知道这会减少多少工作岗位吗?

  实现这一点很难吗?要说人形机器人走进千家万花还为时尚早,但是现在L3已经放开了,距离L4真的很远吗?

  我就不制造焦虑说其他行业了,新技术催生的新岗位是有限的,和淘汰的传统岗位相比,一定是不成正比的,否则新技术也就没价值。

  你看粥越来越少,僧减少也就是必然的了,这是不愿意结婚生子的最底层原因,也符合物竞天择适者生存的规律。

  在这种现状的催化下,年轻人逐渐回归到自己身上,去年不是很流行一个词叫“爱你,老己”吗,爱自己成为了年轻人的价值观。

  既然主要是爱自己,当然没空去爱别人,对于年轻人来说,老婆孩子都是别人,我自己都顾不上,哪能顾得上别人,这是和传统观念最大的区别。

  这是客观存在的因素,不是年轻人的问题,但是有一个风气我觉得不是很妥,以前努力干活叫劳动光荣,现在努力干活叫“牛马”。

  认为自己是牛马这个事情,我是经常批评的,这是主观上的自暴自弃,现在的竞争程度确实比以前要大很多,但并不是完全没机会。

  即便是此时此刻,只要是一个正常人,愿意选择一个事情,扎下去做十年,我并不觉得十年后就会没成果,极大概率是会有很大收获的。

  当然前提是要真努力,不是完成任务,或者三天打鱼两天晒网。

  而且我始终觉得不以成败论英雄,也就是不管结果怎么样,你得从思想和行动上都尽全力去做。

  很多人之所以迷茫或者痛苦,根源是着重点弄反了,太注重结果,过程反倒或多或少的注水,如果没有获得及时回馈,就会忽视过程,甚至动摇初心,大概率就会自我怀疑,最后中途放弃。

  这一点年轻人比上一代要差一些,上一代韧性要更强一些,可能因为吃苦更多一些,因为他们毕竟经历了物资短缺的时代。

  当然年轻人也有优秀的,比如昨晚赵心童和希金斯的决赛,赵心童夺冠后采访的时候说,他热爱台球,享受比赛。

  我相信他说的是真话,因为他有这样的心态,所以才拿到这么好的成果。

  现在的年轻人创新能力更强一些,思维更跳跃富有个性,但是也比较极端,要么干脆躺下,要么生活快节奏,感情快节奏,工作快节奏,什么都想快速拿到结果,投资也想短时间高收益。

  你看,从这个角度来说,成功的赛道并不拥挤,因为走的人少。

  条条大路通罗马,既然客观上其他赛道很拥挤,那就换一条不拥挤的嘛。

  任何事情,你把时间拉长去看,真的会不一样,你们都是经历了股市或长或短时间的,你们自己去回顾股市的表现,不就是涨多了就跌,跌多了就涨,没别的了。

  实际上如果真有10年的心态,结果一定用不了那么久,很多事情两三年就会有比较好的收获,就算是股市,也就几年轮回一次。

  凡事尽力而为,结果顺其自然,你会过得很幸福。

 

  我对优秀公司的看法和平时的交易操作计划,放在专栏里面,公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。