执游网

国务院首发社保降费成绩单 划转国资全速推进

  国务院首发社保降费成绩单 划转国资全速推进

  郭晋晖

  养老保险大幅降费刚满两个月之际,国务院公布了社保减负超千亿元的成绩单。面对社保降费可能引发的养老金支付压力,国务院决定今年内全面推开国资划转社保改革。

  7月10日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定进一步稳外贸措施,以扩大开放助力稳增长稳就业;要求切实做好降低社保费率工作,决定全面推开划转部分国有资本充实社保基金。

  这是2017年11月《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》正式对外公布之后,国务院第一次在划转国资充实社保基金改革上去掉了“试点”二字。这就意味着,划拨国资进入了全速推进的阶段。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对第一财记者表示,降费率短期内会给社保缴费收入增长带来困难,今年基本养老保险缴费收入预计将出现一定幅度的减少,但若划拨国资能够顺利进行,按照3万亿~5万亿元的预计规模,弥补降费缺口是完全没有问题的。

  社保减负1280亿元

  今年5月1日,我国启动了社保制度建立20多年来最大规模的一次降费。人社部预计,到今年年底的这8个月内将为企业减负超过3000亿元。这一轮社保降费的两个亮点,一是降低城镇职工基本养老保险的单位缴费比例至16%,二是调整个人缴费基数的上下限。同时,原来的降低失业保险和工伤保险费率的政策也从5月1日起延长一年执行。

  此次国务院常务会议首次公布了这半年社保降费的成绩单。会议指出,降低社保费率是减轻企业负担、激发市场主体活力的重要举措。目前,我国各项社保基金运行总体平稳,能够确保按时足额支付。上半年降低社保费率政策成效显现,企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险缴费减少超过1280亿元。

  对于下一步工作,会议提出要围绕必须确保社保费率降低、必须确保基本养老金按时足额发放的要求,深入企业了解政策落实情况,及时研究解决新问题,确保政策落地,不打折扣。

  华中师范大学公共管理学院副教授孙永勇对第一财经记者表示,虽然未来养老金支付压力确实很大,但近几年的支付压力并不大,所以落实养老金及时足额支付政策问题不大,但降低社保费率的政策落实有较大难度。

  孙永勇表示,落实降低社保费率政策的难度,主要是因为降费过程中掺杂的因素较多,包括费率和费基不统一的问题,各地经济发展状况差异问题特别是各地企业状况的差异问题,有的地方劳动密集型企业多,有的地方中小企业多,而企业状况又与就业等问题相关联等。

  此次常务会议提出要稳定缴费方式,在落实职工基本养老保险单位缴费比例不高于16%的前提下,对个别省份存在的省内费率、缴费基数标准不统一等问题,今年原则上不作政策调整。

  划转国资从试点到全面推开

  为增强社保基金可持续性,进一步夯实养老社会保障制度基础,会议决定,今年全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权,划转至社保基金会和地方相关承接主体,并作为财务投资者,依照规定享有收益权等权利。

  董登新表示,目前社保降费已经降到极致了,即使职工养老保险还有降费空间,但这一轮三个百分点的大力度降费将给短期社保缴费收入增长带来困难,今年基本养老保险缴费收入会出现一定幅度的减少,有些地区也可能会出现一定的支付压力。

  划转国资是未雨绸缪之举,更是社保降费的必然要求。根据《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,划转的国有资本的运营收益,根据基本养老保险基金的支出需要上缴,专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。

  中金公司的研究报告称,截至2017年底,我国国有资本净资产达87万亿元,按照国务院方案提出的10%的划转比例,则可以划转8.7万亿元。董登新则认为,划转国资的规模会在3万亿~5万亿元之间。

  从2017年11月启动试点以来,国资划转社保进展缓慢。今年4月,国务院国资委新闻发言人彭华岗表示,2018年完成18家央企股权划转,根据划转时点的财务数据,规模达750亿元。5月20日,人保集团向全国社保基金理事会划转约29.9亿股的事项获得了银保监会的批准。按照当日收盘价8.17元/股计算,相当于244亿元。

  据不完全统计,当前国资划转社保的规模约有0.11万亿元,不仅距离中金公司预测的8.7万亿相去甚远,距离董登新预测的3万亿~5万亿元也有非常大的差距。

  孙永勇对第一财经表示,划转国资必须尽快落实,但难度较大,因为国资的结构还是非常复杂的。从层级看,国有资产分中央国有资产和地方国有资产;从存在形式上看,它可分为企业国有资产和非企业国有资产,企业国有资产又分股权类资产和非股权类资产等。

  董登新认为,划转国资主要还是看中央的决心,在操作层面上问题并不大。国务院全面推开划转部分国有资本充实社保基金,今年划拨的速度肯定会加快,预计会在万亿左右,国资全部划转完毕预计会在2020年底。

  孙永勇表示,在划转国有资本充实社会保障基金方面,首先应该立足长远设计方案,瞄准未来养老金缺口;其次,在确定划转对象时,应该系统规划中央与地方划转的国有资本,与深化国有企业改革目标紧密结合;再次,划转的比例可以更灵活一些,并根据需要进行动态调整;最后,承载主体需要管好用好划转的股权,确保其获得比较理想的资本收益。

 

  “降费率不是单兵突进,它会倒逼这个社保制度进行改革,除了划转国资之外,还应该尽快推出全国统筹、男女同龄退休等政策。”董登新说。

最热新游

央行加码流动性投放呵护节前资金面

  9月21日,中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示,当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期,故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

  自9月16日以来,中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间,7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此,9月16日至9月21日,7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日,中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购,对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

  值得一提的是,中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来,中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作,以提前为机构提供跨节资金,保持流动性充裕。不过,相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间,今年更早一些。

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,受税期走款、政府债券发行等多重因素影响,在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中,9月17日加权利率更是达到1.4728%,为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购,并显著加大7天期逆回购操作量,能够有效平滑资金面波动,有助于稳定市场预期。9月18日之后,DR001转入下行过程。其中,9月20日加权利率已降至政策利率下方,这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明,着眼于推动货币政策框架向价格型转型,当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具,增强短端利率调控的精准性和有效性。

  从后续公开市场资金到期情况来看,Wind数据显示,9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期,9月22日有1800亿元国库现金定存到期,9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看,王青表示,9月是财政支出大月,月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过,接下来政府债券发行量会有显著上升,加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放,有可能带动当月配套贷款高增,这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

  天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为,14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下,7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作,平抑资金波动。不过,需要关注9月MLF续做情况。

  从近几个月MLF的操作情况来看,8月中国人民银行开展了5000亿元MLF,对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元,这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

  王青表示,综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向,特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做,为配合政府债券发行,9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外,为稳定“十一”假期前后资金面,9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作,而且操作有可能跨月。