执游网

新一线城市三季报：6城跨入万亿GDP俱乐部

详细资料
分类：国内新闻
发布于 2019年11月19日 星期二 02:25

　　(原标题：新一线城市三季报： 长沙增速领跑14城，6城跨入万亿GDP俱乐部)

　　21世纪经济研究院研究员 刘美琳

　　近年来，新一线城市备受关注。

　　根据《2019城市商业魅力排行榜》，今年共有14座城市——成都、杭州、重庆、武汉、西安、苏州、天津、南京、长沙、郑州、东莞、青岛、沈阳、宁波和昆明，入选2019年新一线城市。

　　近日31个省市区经济三季报全部公布，备受关注的14座新一线城市三季度“战果”也已全部出炉。21世纪经济研究院研究员梳理三季报后发现，除苏州(6.0%)、沈阳(4.2%)外，余下12座新一线城市全部跑赢三季度全国平均GDP增速(6.2%)。从GDP总量看，前三季度冲进“万亿俱乐部”的城市从去年同期的4席扩容至6席。此外，长沙、郑州、宁波、青岛年末或冲进“万亿俱乐部”。

　　21世纪经济研究院认为，前三季度经济数据已在一定程度上折射出一座城市的年度经济表现。可以看到，在2019年三季度全国经济增长放缓的背景下，多数新一线城市的经济表现依旧坚挺。其中，谁的实力更胜一筹?

　　长沙增速领跑14城

　　今年三季度，长沙、成都、南京经济增长速度进入第一梯队，三城经济增速均超8%，分别以8.3%、8.1%和8.0%的成绩居新一线城市榜单前三甲。第二梯队包括十座城市——昆明、武汉、郑州、东莞、杭州、西安、宁波、青岛、重庆、苏州，三季度经济增速均位于6%-8%区间内。沈阳则以4.2%的同比增速在14座新一线城市中垫底。

　　值得注意的是，长沙以8.3%的GDP增速在新一线城市三季报中排名第一，实现年初政府工作报告2019年度预计目标增速8%没有悬念。

　　今年年中，长沙上半年经济数据已非常亮眼，以8.2%的同比增速，与成都共同领跑全国“GDP万亿俱乐部”城市。21世纪经济研究院统计发现，自2000年以来，长沙GDP增速连年跑赢全国平均增速，近20年经济都处于高位运行。

　　从三驾马车中的投资、消费来看，长沙前三季度全社会消费品零售总额增速为10%，刚好与年初预期持平。固定投资方面，由于暂无前三季度数据，从今年1-8月长沙固定投资增速9.1%来看，前三季度实现年初预期9.0%的增速问题不大。

　　在投资、消费无短板的前提下，长沙外贸方面的表现更是亮眼。前三季度，长沙进出口总额(海关口径)为1435.3亿元，同比增长67.10%，高于去年同期增幅16.7个百分点。其中，出口1003.6亿元，增长91.8%;进口431.7亿元，增长28.5%。

　　作为一个不沿海、不沿边的内陆省会城市，长沙外贸经济增长为何如此强劲?对此，21世纪经济研究院研究员认为，其过硬的制造业实力是重要因素。今年初，长沙开始实施“万企闯国际”行动，积极引导本地企业开拓国际市场。一方面，出口促使企业加快进行技术创新;另一方面，创新也助力企业开拓更广阔更高端市场。“长沙智造”带动的经济成果在GDP中体现明显。

　　不过，与成都、武汉、郑州等人口破千万的新一线城市相比，长沙人口规模一直较小。2018年末长沙常住人口总量仅为815万，和千万人口大都市尚有较大差距。此外，北有武汉、南有广州，都是湖南省人口外流的热门目的地，进一步削弱了长沙作为湖南省会的人口虹吸能力。

　　未来，如果长沙在人口规模上没有大的突破，或将导致劳动力不足、消费市场受限，甚至影响其服务业发展与升级，最终也可能对其长期发展造成制约。

　　苏州、西安下行压力显著

　　与长沙交出亮眼“成绩单”形成鲜明对比的是，西安、苏州三季度经济增速略显黯淡。

　　虽然苏州前三季度GDP总量14000.3亿元，在14城中排名第二，仅次于重庆的16073.6亿元，其同比增速却以6.0%排名倒数第二，且低于全国水平(6.2%)。

　　对此，21世纪经济研究院认为，2019年前三季度苏州经济增速放缓的一个重要原因在于，进出口总额出现负增长，进出口总额由去年同期的16894.6亿元降至16300.3亿元。

　　前三季度，西安虽然以6.7%的增速排在第九，却是14城中“退步”最大的城市，西安年初政府工作报告中提出的8%左右的年度GDP增速目标几乎不可能实现。

　　西安在2018年前三季度曾以8.2%的同比增速排第五，一年之内西安后退了5位，同比增速也下降了1.5个百分点，降幅为14城中最大。与去年相比，最后一名的沈阳GDP降幅为1.3个百分点。

　　为何西安前三季度经济会有如此表现?西安在进出口方面虽表现较优(进出口总额同比增长32.40%)，但在消费和投资不振的情况下，单靠外贸这辆“马车”无力拉动三季度GDP。

　　首先是市场消费低位运行。前三季度，西安社会消费品零售总额为3505.3亿元，同比增速5.7%，远低于全国水平8.2%。

　　与此同时，西安固投增速也严重下滑，前三季度市固定资产投资(不含农户)仅同比增长0.3%，与上年同期(8.5%)相比回落8.2个百分点。不但大幅低于全国同期固投增速的5.4%，也低于年初西安定下的7%左右目标增速。

　　西安第二产业进入调整期，也是前三季度经济运行低迷的重要原因。前三季度，西安全市规模以上工业增加值同比增长6.4%，比上年同期(9.5%)回落3.1个百分点，亦未达自身预期(7.5%左右)。

 

　　21世纪经济研究院认为，新一线城市涵盖了众多发展潜力大、可塑能力强的非一线城市。14座城市虽然在GDP总量上与传统四大一线城市有差距，却各具特色、分工不同，正日益成为中国多中心城市体系协调发展的重要极点。

最热新游

中信证券：中国资产新叙事 科技制造大重估

　　中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。

　　在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破，正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好，更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱，全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰，众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越，推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中，科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项，转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑，更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革，创造全新的产业发展机遇。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。

　　DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球最热门的AI大模型，以一己之力，改变“美国AI断崖式领先”的预期，引发中国AI资产价值重估。我们认为，当前仍处于AI时代早期，以及中国科技资产重估的开端，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业纷纷加速垂类AI 应用探索，带来训练算力需求“脉冲式”增长，推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口，科技板块以其卓越的高成长性与创新性，尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变，有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力，引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。

　　2024年以来，我国并购重组政策持续加码，各级政府纷纷加大支持力度，推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组，推动科技创新和产业升级。实证数据显示，并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应，未来在政策支持和市场需求的驱动下，A股市场有望迎来新一轮并购潮，进一步推动科技强国战略的实施。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。

　　我国正处于新旧动能转换期，产业升级换挡需求强烈，更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情，我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为：

　　①AI+：模型推理和成本不断优化，算力、应用及端侧发展趋势明朗;

　　②智能驾驶：预计2025年NOA加速渗透，比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

　　③人形机器人：国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

　　④低空经济：2025年政策基建加速落地，车链入局打造商业闭环;

　　⑤商业航天：2025卫星发射进入爆发期，中美星座建设竞速升级;

　　⑥生物制造：新质生产力重要一极，预计2025年迎来政策催化;

　　⑦未来能源：多种技术路径持续落地，有望多点开花;

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商积极扩产，自主可控及国产替代逻辑持续强化。

　　▍风险因素：

 

　　宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。