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微软透露了未来一年内能玩到的所有新游戏,电竞、手游被纳入订阅服务

  记者/彭新

  在微软传统的夏季游戏发布会上,其订阅服务Game Pass再次成为重点。

  北京时间6月13日凌晨,微软游戏部门举行其年内最重要的游戏阵容发布会,多款游戏亮相,包括《极限竞速7》《星空》《暗黑破坏神4》《星空》《空洞骑士:丝之歌》等。

  长达95分钟的发布会中,微软集中向玩家展示了未来12个月内所能玩到的新游戏内容,以满足玩家对其游戏业务的预期。这也是微软完成收购Bethesda、动视暴雪后,首次举办的一次大型游戏发布活动,内容上也得到了后两家公司的大力支持,展示了微软内部游戏开发产能整合的阶段性成果。

  多个微软内部工作室发布新游戏内容,涉及《我的世界》开发商Mojang、《极限竞速》系列开发商Turn 10 Studio、开发了《辐射:新维加斯》的黑曜石娱乐等。其中《我的世界》IP衍生新作《我的世界:传奇》,类型为动作策略游戏。《极限竞速》为微软最重要的竞速游戏IP,系列新作展示了光线追踪、物理反馈、动态天气等物理系统,在视觉效果上有了长足提升。黑曜石娱乐带来了中世纪解谜探案游戏《Pentiment》,题材和画面风格独特。

  微软游戏另一大部门Bethesda的两款游戏则被给到发布会开幕和压轴待遇,包括吸血鬼题材射击游戏《红瀑镇(Redfall)》和开放世界角色扮演游戏《星空》:《红瀑镇》由老牌工作室Arkane开发,主打多人合作生存射击玩法。《星空》则由资深游戏制作人Todd Howard领衔制作,是目前玩家最期待的游戏之一。游戏基于其自创的“NASA朋克”(NASA-Punk)风格,主打科幻太空主题下的自由探索、飞船基地建造和叙事体验。Bethesda还宣称,《星空》规模庞大,拥有超过1000颗可探索星球。

  动视暴雪则发布了旗下两大IP《守望先锋》和《暗黑破坏神》的最新消息:《守望先锋》今年下半年推出的新版本《守望先锋:归来》将转为免费游戏,而《暗黑破坏神》新作《暗黑破坏神4》宣布将采用开放世界模式,并于2023年正式推出。

  可以看出,历经过去数年的持续并购和业务搭建后,微软游戏部门产能有长足增长,足以支持其订阅服务规模。除以上游戏外,目前微软运营的多个服务型游戏也更新了内容,包括《盗贼之海》《微软模拟飞行》《上古卷轴Online》《辐射76》等,进一步加强了微软游戏业务的吸引力。

  值得注意的是,微软还宣布与《英雄联盟》开发商拳头游戏合作,将Game Pass订阅服务拓展到拳头游戏旗下的多款免费游戏中,涉及《英雄联盟》《无畏契约》《云顶之弈》《符文之地传说》和《英雄联盟手游》五款游戏。这意味着,微软订阅服务的范围已覆盖至电竞和手游领域。

  微软也加强了和亚洲游戏开发商的合作力度,两款国产游戏《枪火重生》和《永劫无间》将登陆Game Pass,日本游戏系列《女神异闻录》首次登陆Xbox平台。令外界颇为意外的是,知名游戏制作人小岛秀夫在发布会上宣布,将会把下一款游戏交给微软发行,他表示自己一直想要打造一款能给玩家带来“前所未有”体验的游戏,而现在得益于微软的云端技术才有望实现。

  微软称,此次发布会上的内容绝大多数可以被Game Pass订阅用户体验,不断提及的“上市首日即可游玩”宣传口号也强化了外界对Game Pass订阅服务的认知。相比之下,其竞争对手索尼和任天堂的游戏服务显得乏善可陈,目前来看无法与微软匹敌。

  游戏订阅服务还带动了微软Xbox的销量,使游戏业务成为微软增长最快的业务之一。市场预计,目前微软Xbox Series X|S游戏机销量现已超过1200万。而微软最新财报显示,其Game Pass服务订阅量超过2500万。不过,在游戏机供应上,微软还受到半导体零部件供应影响,压低了市场对游戏机的需求。

 

  在游戏产业竞争中,除大规模并购整合外,各主要玩家也在调整运营方针。此前, 索尼向投资人称,到2025年度,面向智能手机等移动设备和个人电脑的游戏占新游戏作品的比例达到一半。虽然其PlayStation系列游戏机的销售情况良好,但该公司要根据游戏使用环境的变化,调整开发对象的比例。索尼还将调整游戏内容,加大对服务型游戏的投入力度。任天堂除传统游戏业务以外,也在强化对影视作品、游乐园等IP方向的投资。

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摩根大通刘鸣镝: 明年看好四大投资主题 对消费持乐观态度

  证券时报记者 许盈

  近日,摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝接受证券时报记者采访时表示,展望2026年,MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点,均存在约两位数的上涨空间。

  她认为,2026年四大投资主题值得关注:一是“反内卷”;二是全球AI基建开支增长;三是发达国家宽松政策对出口的提振;四是“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动。

  光伏与储能更受青睐

  谈及市场热议的“AI泡沫”,刘鸣镝表示,泡沫成因通常是对盈利增长预期过高,导致估值达极端水平。她解释,估值在正态分布下通常于2个标准差内波动,超出3个标准差概率极低。今年10月初,内地半导体硬件板块估值曾触及4个标准差,近期虽回落至3.5个标准差以下,但仍处高位,显示情绪过热。

  对比四季度各行业预期,她认为,市场对金融行业预期较低,而对科技与医疗预期很高,后者需实现环比大幅的增长方能匹配市场的高预期。“我们判断半导体硬件等板块短期估值已偏高,短期存在压力。长期看,若进口替代、质量与产出能提升至新高度,当前估值或可获支撑。”

  在AI领域内,她认为基础设施设备(尤其是电力储能ESS)目前仅处于“恢复期”。因此,她对AI中的ESS(储能系统)、光伏、电池及电池材料等领域更为看好。关于出海主题,她表示电池、储能及光伏产业链的出口前景备受看好,这些行业能为数据中心提供快速电力解决方案,是2026年最看好的方向之一。

  “反内卷”聚焦成长型行业

  对于“反内卷”主题,刘鸣镝表示,明年继续看好有“反内卷”措施且需求景气的行业。她将相关行业分为三类:一是收入前景良好的成长型(如电池、光伏);二是与宏观紧密关联的周期型;三是与消费相关的领域。

  刘鸣镝认为,第一类行业表现将优于第二类,主因收入端具备提升潜力,尤其是AI数据中心建设带来的电力需求。“全球(中国内地以外) AI基建开支增长都需要电力,这是一个结构性机会。”她表示,将持续看好当前利润承压明显的光伏、碳酸锂、电池及电池材料领域。

  对明年消费持乐观态度

  谈及消费,她分析称,绝大部分省份可支配收入增长快于消费增长,表明家庭正在修复资产负债表。

  “整体贷款与负债情况均向好,核心问题在于信心不足。”她对明年消费持相对乐观态度:“第一,不完全是没有钱消费,而是缺乏信心等因素影响;第二,从中央经济工作会议来看,消费与地产将是明年政策的重点关注领域。”

  从估值水平来看,她认为,相对美国、日本及印度,MSCI中国必选消费指数的市盈率最低、股息率最高。“印度必选消费板块市盈率约50倍,中国则不到20倍。从相对估值角度,我们持续看好必选消费。”

 

  “我们的判断与市场一致预期略有不同:对估值较高的板块建议保持审慎,对估值较低的板块则建议不要过度低配。”刘鸣镝说。