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Glu CEO:并非所有明星改编手游都能成功

 对于大多数的手游开发商来说,明星改编手游都很难成功,而Glu在2017年推出《金·卡戴珊》手游的时候让所有人感到意外,时隔2年之后,其CEO Nicolo Da Masi表示,并非所有的明星改编手游都能像金·卡戴珊那样成功,另外,前段时间卡戴珊分享的8000万美元分红是被夸张过的。

  De Masi说,“我们觉得Glu更像是一站式的商店,我们做创意、创作、研发、发行、销售和市场营销的组织,我们做这些交易都是直接和明星本人合作,而不是代理机构或者工作室。唱片公司以及发行商和电影工作室在这个环节中的价值变得没那么重要,因为他们需要社交推广。具有讽刺意味的是,在用户们分布在多个社交网络的情况下,能够同时影响各社交平台用户的是明星本人。腾讯是我们最大的股东,占Glu Mobile公司21.5%的股份,他们在中国拥有最大的杂志网站、视频网站、音乐网站以及社交网站,对于他们来说业务人员的重要性没有那么的高,因为他们拥有主流的网站。”

  

Glu CEO:并非所有明星改编手游都能成功

 

  “而在美国和欧洲,人们对于社交网络是很包容和碎片化分布的,我觉得明星本人才是让用户聚合的主要原因”。 De Masi过去就曾提到该公司选择名人改编手游的依据是通过社交媒体,在以往Glu所签约的明星当众,社交账户的粉丝量不超过1亿都很难被考虑,到目前该公司签署的艺人累计社交用户粉丝量已经过了十亿。

  他说,“金(卡戴珊)非常了解自己的粉丝,因为这些粉丝都是通过她自己的努力获得的。我认为这是非常强大的地方之一:(对于粉丝们来说)你了解什么有意义、什么没有作用吗?她知道我们应该采取和放到游戏里的内容,与她合作的两年多时间里,她的建议100%都是正确的。所以个性化媒体时代,你了解自己的粉丝吗,对于用户分布又知道多少呢?”

  De Masi表示,“实际上这和有直接关系,特别是免费游戏,我们对玩家也进行这样的了解。95%的玩家是不付费的,所以我们投入了大量时间,弄清楚他们是在游戏的那个阶段被卡中的、他们都在购买什么物品,这些对于创造属于自己的娱乐用户。”

  在最近的财报电话会中,De Masi告诉投资者们,前段时间发布的《凯蒂·佩里泡泡龙》犯了不少错误,同样犯错的还是《詹姆士邦德:全球间谍》,两款游戏都无法达到金·卡戴珊带来的记录。

  

Glu CEO:并非所有明星改编手游都能成功

 

  他说,“并不是我们所有合作的名人IP改编都能够取得金这样的成功水准,但从平均来看,它整体的表现是我们游戏产品类别中相对强势的。我们在越来越多的领域中开始使用明星授权改编,比如我们根据Jason Statham》创作了一款射击游戏,根据Gordon Ramsay做了与i款烹饪游戏。”

  同时De Masi表示,手游格局在未来18-24个月里将会定型,99%的手游公司可能消失。主机领域可能有超过3000家开发商,但最终能撑到最后的估计只有3-30家,只有动视、EA和Take-Two这几家公司占据了。不过,手游领域似乎也一样,如今的3万个工作室未来会维持在300个左右。

  记得之前金·卡戴珊曾通过推文的方式透露自己从Glu拿到了8000万美元的分红,但Da Masi表示不要相信你在Twitter上看到的东西,不过“我们对这个消息既不否定也不承认,如果把我们每个季度的收入累积起来算的话,其中有十分之一的收入是用作所有合伙人分红的,加起来就有一个大致数字了,我到希望真有那么高。”

 

  不过,De Masi同时表示,他们签署的明星并不一定只推出一款游戏,“我尊重这份野心,也希望未来几年的合作中可以实现。对于一份长达5年的合约来说,这个数字并不算离谱,我们还有可能推出另一个产品。”

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中信证券:中国资产新叙事 科技制造大重估

  中国资产吸引力渐升,科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言,中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局,以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影,国内投资者信心迎来重振,产业向高附加值加速转型。短期来看,恒生科技与纳指估值趋于收敛,全球资金因AI催化与美经济走弱,青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕,科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产,继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破,改变全球对中国科技的预期。产业端,各行业加速AI与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。市场端,科技制造板块春季尽显进攻性,推动资产价值重估。政策端,鼓励央国企科技制造并购,推动产业高质量发展。着眼未来,在新旧动能转换期,应把握中长期投资机遇,聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

  ▍中国资产吸引力提升,科技制造投资逻辑重塑。

  在外部科技封锁的严峻挑战下,中国前沿技术取得一系列关键突破,正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好,更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱,全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰,众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越,推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中,科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项,转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑,更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革,创造全新的产业发展机遇。

  ▍DeepSeek引领国内科技突破,推动市场风格及情绪积极转变。

  DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”,成为全球最热门的AI大模型,以一己之力,改变“美国AI断崖式领先”的预期,引发中国AI资产价值重估。我们认为,当前仍处于AI时代早期,以及中国科技资产重估的开端,DeepSeek将带来巨大产业影响:各行业纷纷加速垂类AI 应用探索,带来训练算力需求“脉冲式”增长,推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来,预计美国仍将持续拉高AI的技术上限,中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口,科技板块以其卓越的高成长性与创新性,尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变,有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力,引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

  ▍政策赋能央国企科技并购,助力市值管理与科技强国。

  2024年以来,我国并购重组政策持续加码,各级政府纷纷加大支持力度,推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下,并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组,推动科技创新和产业升级。实证数据显示,并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应,未来在政策支持和市场需求的驱动下,A股市场有望迎来新一轮并购潮,进一步推动科技强国战略的实施。

  ▍新质生产力发展提速,着眼中长期产业投资。

  我国正处于新旧动能转换期,产业升级换挡需求强烈,更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下,传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情,我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为:

  ①AI+:模型推理和成本不断优化,算力、应用及端侧发展趋势明朗;

  ②智能驾驶:预计2025年NOA加速渗透,比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

  ③人形机器人:国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

  ④低空经济:2025年政策基建加速落地,车链入局打造商业闭环;

  ⑤商业航天:2025卫星发射进入爆发期,中美星座建设竞速升级;

  ⑥生物制造:新质生产力重要一极,预计2025年迎来政策催化;

  ⑦未来能源:多种技术路径持续落地,有望多点开花;

  ⑧半导体先进制程:外部限制倒逼国内厂商积极扩产,自主可控及国产替代逻辑持续强化。

  ▍风险因素:

 

  宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。