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一万亿国债首批资金落地 用在哪?怎么用?一文解读

  今年四季度中央财政增发1万亿元国债,专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力。记者从财政部了解到,目前,第一批国债资金预算2379亿元已经下达。

  2379亿元 首批增发国债资金已下达

  总台央视记者 王楠:这2379亿元,主要分成了三部分,灾后恢复重建、高标准农田建设和气象基础设施项目建设。

  1075亿元,用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力,涉及京津冀等12个省市的1508个项目。算下来,平均一个项目能获得7000多万元。这些钱,一方面是帮助受灾地区群众重建美好家园,支持学校、医院和交通、水利等基础设施的灾后恢复重建。另一方面是用于水库除险加固、河道治理等工程,帮助地方更好应对极端天气。

  第二块资金1254亿元,用于补助东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设,支持了全国1336个县新建、改造提升高标准农田以及修复灾毁农田共5400万亩。

  除去这两块,剩下的50亿元,支持了45个气象基础设施项目建设,进一步提升气象监测能力等等。这些项目的资金,是不是全部都指望国家的钱?并不是。

  粤开证券研究院院长 中国税务学会常务理事 罗志恒:以往中央财政资金下来,起的主要是“四两拨千斤”的作用,要带动地方投资。不过这次,为了减轻地方财政配套压力,增发国债资金一次性提高了对地方的补助标准或补助比例,并加大了对东北地区和京津冀受灾地区的倾斜支持力度;并且明确地方出资部分主要由省级承担,确保在办成好事的同时,不增加地方财政压力。

  各省级财政部门7天内要对资金分解下达

  钱有了,什么时候能到项目呢?其实,国库里已经备足了资金,只要项目清单一确定,资金预算随时可以安排下达,两者同步进行、无缝衔接。当然从国库到地方具体的项目,也不是说“立等可取”。

  从时间上来看,财政部要求省级财政部门在收到中央财政下达的项目预算后,原则上在7天内,要会商地方有关部门进行分解下达。

  举个例子,比如灾后恢复重建项目,在资金拨付、使用上,是从中央财政直接到省级财政,再到市县区,最后直接进入项目。在很短时间内,钱就能到位。总之,就是在各个部门的高效配合下,资金能够及时进入建设环节。

  三手准备 保证海量资金安全透明使用

  财政部预算司司长 王建凡:为了这项工作加班加点,大家都觉得还是干劲更足。因为这也是人民所期盼的,也是我们要去努力实践的。

  为了保证海量资金安全,财政部已经做了“三手准备”。先是制定管理办法,明确国债资金用途、资金分配和预算下达等方面的具体要求。同时,清单项目都要导入预算管理一体化系统,实现穿透式监管。第三,就是财政部已经制定印发了增发国债资金监管方案,并且把增发国债资金监管作为财会监督的重要任务。对虚报冒领、骗取套取财政资金,违规搞楼堂馆所、形象工程和政绩工程建设以及新增地方政府隐性债务等行为,从严从重查处问责。

  王建凡:钱看上去量是不少,但是全国需要用钱的地方也是比较多的,需求永远大于我们实际供给的钱。我们在项目的选择、资金的分配,包括资金使用每一个环节,我们都会掰细了揉碎了去监管。

 

  罗志恒:财政资金取之于民、用之于民,必须花出效果、花出效率,真正把财政资金用到补短板、强弱项、惠民生的项目上,是财政提质增效的应有之义。而这依赖于严格监管资金拨付和使用。在拨付上,这笔资金纳入到直达机制,可以确保资金的全过程监控,能够及时发现在资金使用效益上的问题;在使用过程中,可以发挥常态化监管,确保财政资金按规定用途使用,避免挤占挪用国债资金等违法违规行为,切实提高财政资金的使用效益。

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央行加码流动性投放呵护节前资金面

  9月21日,中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示,当日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期,故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元。

  自9月16日以来,中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元、4633亿元、320亿元。在此期间,7天期逆回购累计到期规模为70亿元。因此,9月16日至9月21日,7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日,中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购,对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元。

  值得一提的是,中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购。近年来,中国人民银行通常在“十一”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作,以提前为机构提供跨节资金,保持流动性充裕。不过,相较于前两年“十一”假期前开展14天期逆回购操作的时间,今年更早一些。

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,受税期走款、政府债券发行等多重因素影响,在9月18日之前DR001(银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率)就已升至政策利率上方。其中,9月17日加权利率更是达到1.4728%,为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购,并显著加大7天期逆回购操作量,能够有效平滑资金面波动,有助于稳定市场预期。9月18日之后,DR001转入下行过程。其中,9月20日加权利率已降至政策利率下方,这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因。以上操作表明,着眼于推动货币政策框架向价格型转型,当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具,增强短端利率调控的精准性和有效性。

  从后续公开市场资金到期情况来看,Wind数据显示,9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期,9月22日有1800亿元国库现金定存到期,9月28日还将有6000亿元MLF(中期借贷便利)到期。从其他资金面扰动因素来看,王青表示,9月是财政支出大月,月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑。不过,接下来政府债券发行量会有显著上升,加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放,有可能带动当月配套贷款高增,这些都可能形成一定的资金面收紧效应。

  天风证券(3.720, 0.03, 0.81%)(维权)固定收益首席分析师谭逸鸣认为,14天期逆回购上周已开启投放;在资金偏紧格局之下,7天期逆回购投放也较为积极;隔夜逆回购有望在季末再度开展操作,平抑资金波动。不过,需要关注9月MLF续做情况。

  从近几个月MLF的操作情况来看,8月中国人民银行开展了5000亿元MLF,对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元,这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。

 

  王青表示,综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向,特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做,为配合政府债券发行,9月MLF恢复净投放的可能性较大。此外,为稳定“十一”假期前后资金面,9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作,而且操作有可能跨月。