执游网

猪企“A吃A” 大北农看上傲农生物

详细资料
分类：新游戏
发布于 2023年12月14日 星期四 03:46

　　“A吃A”有望再添一例，这次是两大猪企。12月13日，傲农生物(8.040, -0.12, -1.47%)（603363）、大北农(6.200, -0.24, -3.73%)双双发布公告，傲农生物拟向大北农出售旗下资产，且大北农拟取得傲农生物控股股东厦门傲农投资有限公司（以下简称“傲农投资”）不少于51%股权，这也将导致傲农生物控制权发生变更。易主背后，傲农生物如今的日子并不好过，面临较大偿债压力。此外，筹划“吃下”同行的大北农也面临着业绩亏损的难题。

　　大北农拟接盘

　　两大猪企有了交集。12月13日，傲农生物、大北农双双发布公告称，傲农生物与大北农签署了《战略合作意向协议》，同时，傲农生物控股股东傲农投资与大北农签署了《投资合作意向协议》。

　　协议约定，大北农拟以股权转让或资产转让的形式购买傲农生物旗下资产，具体标的资产双方根据资产情况和双方产业互补情况在协议签订后成立工作小组尽快协商确定，大北农拟投资金额不超过6亿元。同时双方拟在供应链共享、联合采购、业务资源整合、资产整合、股权合作等层面展开多层面的战略合作，使双方互惠互利，实现农业产业的整合和发展。

　　此外，大北农将根据傲农投资经审计的财务数据为参考依据，且不存在重大风险或潜在问题前提下，以合理公平的价格，拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。

　　傲农生物表示，傲农投资与大北农签署的投资合作意向协议如能顺利推进并完成，公司控制权预计将发生变更。

　　不过，此次交易还存在较大不确定性，大北农表示，傲农投资和傲农生物的资产负债规模较大，同时涉及多个产业领域。因此，公司在后续尽职调查过程中，如果发现存在对公司重大不利的情况，或者交易双方对最终资产和负债的处置方案无法达成一致意见等情形，则增资傲农投资的交易将可能终止。

　　对于这一事项，12月13日，两家企业走出了不同的市场走势。交易行情显示，12月13日，大北农收跌4.02%，收盘价为6.44元/股，总市值为266.4亿元；傲农生物收涨0.25%，报8.16元/股，总市值为71.08亿元。

　　傲农生物亟待纾困

　　对于傲农生物来说，此次与大北农的联手，有助于改善公司现金流。

　　截至三季度末，傲农生物资产负债率高达89.41%，其中短期借款约为40.51亿元，流动负债约为115.5亿元，账上货币资金不足3亿元。

　　业绩方面，今年前三季度，傲农生物出现增亏。报告期内，公司实现的营业收入约为151.8亿元，同比下降1.47%；对应实现的归属净利润约为-12.9亿元，同比下降125.22%；对应实现的扣非后净利润约为-14.52亿元，同比下降136.32%。

　　同时，傲农投资也面临不小的债务压力。近期，傲农生物披露公告称，傲农投资和公司实际控制人、董事长、总经理吴有林计划自公告披露之日起3个交易日后的3个月内通过协议转让方式合计转让不超过1.52亿股公司股份（不超过公司总股本的17.5%）。

　　截至11月15日，傲农投资、公司实际控制人吴有林及其一致行动人累计质押公司股份3.08亿股，占控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股的78.26%，占公司总股本的35.41%。

　　针对此次合作的原因，大北农直言，目前生猪养殖行业整体处于低谷阶段且持续时间较长，公司作为中国农业行业农业科技的龙头企业之一，希望携手同行业中的其他公司共同走出行业低谷期。傲农生物的业务和公司的现有业务具有明显的产业协同性，双方企业文化高度相关，具备一定的投资价值。虽然傲农生物受生猪板块拖累，但其其他板块具有较好的投资价值，符合公司未来布局的整体方向。

　　资料显示，除了生猪养殖业务外，傲农生物的主营业务还包括饲料业务，同时正向下游生猪屠宰与食品加工产业布局。以“饲料、养猪、食品”业务为主业，“供应链服务、农业互联网”等配套业务共同发展，形成了产业链一体化经营模式。

　　　大北农并购频频

　　拟接手傲农生物的大北农，近年来并购动作不断。

　　以最近一次并购为例，10月25日，大北农公告称，公司间接全资子公司河北绿色农华作物科技有限公司拟以9559.56万元购买浙江汇能生物股份(10.790, 0.30, 2.86%)有限公司持有的甘肃汇能生物工程有限公司100%股权。

　　频繁的并购也带来一定风险，大北农也有过“踩雷”的经历。诸如，2022年，大北农曾以13.2亿元收购湖南九鼎科技（集团）有限公司（以下简称“九鼎科技”）30%的股权。但不久后，这笔交易陷入纠纷。根据最新公告，大北农二审已经败诉，需支付第二笔股权转让款3.96亿元和相应的违约金。

　　在行业低谷之际，大北农自身业绩也不理想。财务数据显示，今年前三季度，大北农实现营业收入约为239.3亿元，同比增长8.31%；对应实现归属净利润约为-9.08亿元，同比下降174.45%。而这也是公司自2010年上市以来前三季度亏损额最高的一次。

　　投融资专家许小恒表示，相对此前，本轮猪周期较为漫长。数据显示，今年4-9月全国新生仔猪量同比增长5.9%，将在未来6个月内陆续出栏，这也预示着目前猪肉市场供应较为充足，生猪供应可能出现阶段性过剩，这将给相关养殖企业带来不小的压力。

　　在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，大北农入主傲农生物是生猪养殖行业内部调整和优化的一部分，有助于两家公司共同应对行业挑战，实现可持续发展。在未来，生猪养殖行业将在政策扶持和市场机制的作用下，朝着规模化、绿色、环保、科技创新等方向发展。

 

　　针对公司相关问题，北京商报记者分别向傲农生物、大北农方面发去采访函，但截至发稿，均未收到公司回复。

最热新游

中信证券：中国资产新叙事 科技制造大重估

　　中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

　　▍中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。

　　在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破，正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好，更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱，全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰，众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越，推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中，科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项，转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑，更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革，创造全新的产业发展机遇。

　　▍DeepSeek引领国内科技突破，推动市场风格及情绪积极转变。

　　DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”，成为全球最热门的AI大模型，以一己之力，改变“美国AI断崖式领先”的预期，引发中国AI资产价值重估。我们认为，当前仍处于AI时代早期，以及中国科技资产重估的开端，DeepSeek将带来巨大产业影响：各行业纷纷加速垂类AI 应用探索，带来训练算力需求“脉冲式”增长，推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来，预计美国仍将持续拉高AI的技术上限，中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口，科技板块以其卓越的高成长性与创新性，尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变，有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力，引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

　　▍政策赋能央国企科技并购，助力市值管理与科技强国。

　　2024年以来，我国并购重组政策持续加码，各级政府纷纷加大支持力度，推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下，并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组，推动科技创新和产业升级。实证数据显示，并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应，未来在政策支持和市场需求的驱动下，A股市场有望迎来新一轮并购潮，进一步推动科技强国战略的实施。

　　▍新质生产力发展提速，着眼中长期产业投资。

　　我国正处于新旧动能转换期，产业升级换挡需求强烈，更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情，我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为：

　　①AI+：模型推理和成本不断优化，算力、应用及端侧发展趋势明朗;

　　②智能驾驶：预计2025年NOA加速渗透，比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

　　③人形机器人：国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

　　④低空经济：2025年政策基建加速落地，车链入局打造商业闭环;

　　⑤商业航天：2025卫星发射进入爆发期，中美星座建设竞速升级;

　　⑥生物制造：新质生产力重要一极，预计2025年迎来政策催化;

　　⑦未来能源：多种技术路径持续落地，有望多点开花;

　　⑧半导体先进制程：外部限制倒逼国内厂商积极扩产，自主可控及国产替代逻辑持续强化。

　　▍风险因素：

 

　　宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。