桥水创始人达利欧：美联储大幅降息绝非常态 美债已成“高风险投资”

　　亿万富翁投资者、全球顶级对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)近日表示，他预计美联储不会“大幅降息”，50个基点起步的降息步伐绝不是常态，因为美国经济仍然“处于相对良好的平衡状态”，并且他强调鉴于近期美国国债市场受降息预期扰动的剧烈波动幅度，美债已经变成一项高风险投资。

　　“目前的美国国债并不是一项很好的投资，”这位桥水基金创始人、对冲基金领域传奇人物周二在格林威治经济论坛上发言时表示。“在我看来，我们在债券市场存在利率风险。”

　　达利欧表示，专注于美债市场的投资者们押注于美联储将采取快速降息步伐，然而这一激进的鸽派预期显得操之过急。在上个月，美联储四年来首次降息，将联邦基金利率意外下调50个基点，拉开新一轮降息周期帷幕。但9月份无比强劲的非农就业报告为美联储政策制定者们提供了以较慢速度降息的空间，甚至一些利率期货交易员押注在强劲的非农，加之本周公布的CPI可能将超预期共同推动之下，美联储可能在11月或者12月宣布暂停降息进程。

　　自8月1日以来，利率期货市场定价首次暗示到年底美联储基准利率下调幅度将低于50个基点，这意味着一部分交易员甚至定价年前美联储可能在11月或者12月的FOMC会议上选择暂停降息进程。

　　美国银行(39.93, -0.03, -0.08%)股票和量化策略师Ohsung Kwon在周日发布的一份报告中表示：“通胀不太可能疲软到足以保证降息50个基点的程度，但通胀数据非常强劲可能将促使美联储11月的降息进程变得不那么确定，暂停降息的市场呼声可能愈发浓厚。”这份至关重要的CPI数据报告将于北京时间周四晚间发布。

　　美国国债市场今年的波动较大，其中，对于利率预期最为敏感的2年期美国国债收益率在3.5%至5%以上之间波动，意味着该期限的美债价格波动幅度非常大，这对于债券资产来说非常罕见，主要因降息预期扰动带来的美债剧烈波动幅度。

　　在当前的美债交易市场，随着全球大部分债券交易员至少短期内放弃对美国国债的看涨押注，在周一推动有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率升至8月以来的最高水平，即向上升破4%这一关键的美债收益率关口。对于10年期美债今年价格走势来说，其价格波动幅度不及2年期美债，但相比于历史平均波动来说已经非常大。

　　自上周晚些时候公布的 9 月份就业报告表现强劲以来，美债市场的交易员们一直在放弃与担保隔夜融资利率 (SRF)挂钩的多个期货合约的多头头寸。这很大程度上表明，美债市场对今年和 2025 年初一系列大幅降息的看涨押注已经解除，可能带动美债价格陷入剧烈下跌趋势。

　　达里奥在发言中表示，美国国债在机构投资者和中央银行的投资组合中占很大比例，这样的“高配”比例对于美债来说并不是好消息。他补充表示，全球地缘政治带来的不确定性也是美债市场的一个问题，对于美国财政部来说高额的利息成本也带来风险。“外国机构投资者可能担心持有美债带来的风险，因为他们可能会受到意外的制裁。”

　　在内容更加广泛的采访中，达里奥重点谈到了美国总统大选及其对市场的潜在影响。这位桥水基金的创始人看好美国前总统唐纳德·特朗普的经济政策，称这位总统候选人提出的降低公司税率的提议“更符合古典的资本主义精髓”。

　　“他提出了一个关于提高关税能力的这一非常好的观点，”达里奥表示，并补充称，他计算出特朗普的关税提案每年将增加大约8000亿美元规模。

　　但是他表示，此类关税可能将引发通货膨胀率卷土重来。

首套房贷利率下探至3% 逐步下调利率是大势所趋

　　来源：北京商报

　　在多地相继取消房贷利率下限后，首套房贷利率持续下探。距离“5·17”楼市新政发布近两个月，广州地区首套房贷利率再迎调降。7月16日，北京商报记者调查发现，目前广州地区多家银行首套房贷利率已由政策执行最初的3.4%降至3.2%，个别外资银行最低可达3%。在分析人士看来，各地逐步落实下调房贷利率是大势所趋，预计后续首套房贷利率仍有调降空间，但由于新增房贷利率目前已处于历史低位，降幅大概率较小。

　　广州首套房贷利率下探至3%

　　取消下限后，广州地区首套房贷利率再次下探。7月16日，北京商报记者从广州地区银行人士处获悉，近期，多家银行下调首套房贷利率，其中，工商银行(5.890, 0.00, 0.00%)、农业银行(4.720, 0.01, 0.21%)、中国银行(4.670, 0.03, 0.65%)、建设银行(7.560, 0.00, 0.00%)、交通银行(7.470, -0.02, -0.27%)首套房贷利率，由3.4%（LPR-55BP）降至3.2%（LPR-75BP），二套房贷利率仍维持3.8%（LPR-15BP）不变。

　　“7月15日开始审批的首套房贷利率按3.2%执行，之前已审批的存量房贷客户仍按照此前利率执行。”工商银行广州地区某支行房贷经理说。

　　建设银行广州地区某支行房贷经理也表示，“7月15日开始，我行首套房贷利率按照3.2%执行，二套房贷利率暂时没有变动”。

　　除国有银行外，个别股份制银行也于近期调整了房贷利率，招商银行(33.960, 0.17, 0.50%)广州地区某支行房贷经理透露，该行目前首套房贷利率为3.15%，二套房贷利率为3.75%。

　　个别外资银行为吸引优质客户，对首套房贷利率给予更多优惠。渣打银行广州某支行房贷经理介绍，近期该行调整了首套房贷利率，普通客户利率降至3.15%，资质较高、征信较好的客户最低利率为3.05%或3%。

　　“我们不做组合贷，只做商贷，所以更喜欢用低利率去吸引优质客户，更容易把控风险。”上述渣打银行广州某支行房贷经理说。

　　另一家外资银行汇丰银行首套房贷政策调降后，利率也徘徊在3%。汇丰银行广州某支行房贷经理表示，7月初，该行贷款金额300万元以上的首套房贷利率下调至3.1%，贷款金额在300万元以下，利率则为3.15%。

　　“5月末，广州地区已经取消房贷利率下限，银行可以根据自身利润成本对房贷利率进行调整。”上述汇丰银行某支行房贷经理补充道。

　　据了解，5月28日，广州市人民政府办公厅印发了《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，其中提到取消住房贷款利率下限。5月29日，广州地区多家银行首套房利率由3.85%降至3.4%，部分外资银行利率降至3.33%左右。

　　“此前广州地区房贷的政策标准是，首套房为LPR-55BP，但也设置了一个前提，即取消了利率下限，所以本身该标准是可以调整的。”易居研究院研究总监严跃进认为，此次房贷利率进一步下调说明广州地区在“去库存”工作方面进一步发力，尤其是房贷政策有进一步放松的操作，具有非常好的导向。同时也说明，房贷利率政策进入到宽松的周期阶段，即已经开始进入到“跌破3”的阶段，是非常罕见的低利率周期。

　　逐步下调利率是大势所趋

　　5月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布多项支持房地产的金融举措（即“5·17”楼市新政），其中就包括取消房贷利率下限。新政发布以来，多地购房门槛下调，优惠利率空前加大，百城房贷利率进一步下行，目前多数城市首套房贷利率已降至3.1%—3.5%之间，远低于此前市场平均水平，二套房贷利率也多数进入“3”时代。

　　据了解，取消房贷利率下限，意味着银行可以差别化定价。除广州地区外，北京商报记者调查发现，近期南京地区部分银行首套房贷利率也迎来调降，最低至3.05%。中信银行(6.500, 0.02, 0.31%)南京某支行贷款经理表示，一般情况下，目前该行首套房贷利率为3.15%，最低为3.05%，银行会根据借款人的贷款金额、征信、负债、收入、单位资质等进行系统评估。

　　而在苏州地区首套房贷利率最低降至3.1%。“7月初首套房贷利率由3.15%降至3.1%，客户贷款金额不是特别小，正常都按照3.1%算。”苏州银行(7.240, -0.02, -0.28%)某网点贷款经理透露。

　　云南省玉溪市个别银行房贷利率最低则进入“2”时代，趋近于公积金贷款利率。此前云南省玉溪市大营街信用社首套和二套房贷利率低至2.95%的宣传海报引发市场关注，该利率仅高于5年以上首套个人住房公积金贷款利率0.1%。7月16日，北京商报记者从大营街信用社贷款经理处获悉，该消息属实，但目前绝大部分客户首套房贷利率是3.45%（LPR-50BP），只有少部分贷款金额、收入较高的客户利率才能低至2.95%，具体需要看客户所购买楼盘信息、所在单位及收入审批决定。

　　诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪认为，近期，多地房贷利率下调原因，一方面是楼市恢复不及预期，居民购房意愿仍然较弱，进一步降低购房成本为相对有力且关键的刺激手段。另一方面，目前居民贷款需求也比较弱，银行资金来源端面临存款定期化趋势，资金成本加大，也需要提升资产收益，降低利率渐成当前银行竞争房贷的手段之一。

　　根据住房销售情况，展望后续首套房贷利率走势，关荣雪认为，各地逐步落实下调房贷利率是大势所趋，预计后续首套房贷利率仍有调降空间，但由于新增房贷利率已经大幅下调且目前处于历史低位，后续进一步下行的幅度大概率比较小。同时到真正实施时也会存在差异，不同银行对降低利率的承受能力不一样，导致不同银行间利率调整步伐也有所差别。

　　北京商报记者 李海颜

近1500亿资金借道A股ETF进场

　　□本报记者 张舒琳

　　在上证指数徘徊于3000点下方时，部分资金加速抄底。7月以来，近1500亿元资金借道A股ETF入市，用真金白银践行“越跌越买”。除大资金偏爱的沪深300ETF外，中证1000、中证500等中小盘指数ETF近期也受到市场追捧。

　　上周逾400亿资金抄底

　　7月以来，市场延续震荡走势，在此期间，资金加速流入市场。Wind数据显示，7月以来，已有合计1478亿元资金借道A股ETF入市，4只沪深300ETF吸引了多数资金。其中，吸金最多的当属华泰柏瑞沪深300ETF，资金净流入高达448.75亿元。华泰柏瑞沪深300ETF规模一举站上2500亿元大关，成为公募历史上首只规模突破2500亿元的非货基金。易方达沪深300ETF获得资金净流入309.69亿元。该ETF规模同样创下新高，达到1691.11亿元。

　　拉长时间来看，这两只ETF今年以来获得资金净流入均超1100亿元，成为名副其实的“吸金王”。规模创新高的背后，离不开重要机构投资者的频频加仓。根据2023年年报披露的前十大持有人，以及2024年一季报、二季报披露的单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况来推断，今年二季度，中央汇金共计增持华泰柏瑞沪深300ETF30.51亿份、易方达沪深300ETF28.83亿份。今年一季度，中央汇金分别增持了易方达沪深300ETF457.06亿份、华泰柏瑞沪深300ETF263.56亿份。

　　此外，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF最新规模分别达到1197.17亿元、1195.46亿元，今年以来获得资金净流入均超过700亿元。

　　值得关注的是，7月中旬，市场风格一度发生反转，中小盘略优于大盘，中小盘ETF也成为7月资金新宠，跟踪中证1000、中证500、创业板等指数的ETF获资金大幅加仓。7月以来，南方中证500ETF获净流入99.38亿元;南方中证1000ETF获净流入92.88亿元;华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF分别获净流入56.91亿元、46.67亿元;易方达创业板ETF、易方达上证科创板50成份ETF、富国中证1000ETF获净流入均超过20亿元。

　　上周，多只沪深300ETF持续出现尾盘放量情况，或代表大资金仍在进一步增持。整体来看，上周共418.97亿元资金净流入A股ETF，其中，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF合计获净流入283.85亿元。此外，华夏上证50ETF也获资金净流入46.63亿元。

　　近期金价承压下行，上周多只黄金股ETF跌幅超过8%。不过，黄金ETF跌幅相对较小，有资金大手笔加仓，华安黄金易ETF获资金净流入11.56亿元。此外，跌幅居前的有色、矿业等ETF上周也吸引了资金小幅净流入。

　　掘金大盘价值风格

　　上周，有色金属板块调整明显。对此，中庚基金认为，一方面黄金、白银期货价格大跌，波及二级市场;另一方面，受制于未来需求不足的影响，铜、铝等金属期货价格大幅下跌，此前在二级市场超配的机构进行了减持。

　　军工板块则成为周内唯一亮点，细分来看，商业航天、低空经济板块持续走高。中庚基金认为，航天军工个股业绩修复逻辑逐渐清晰，且商业航天、低空经济未来可期，叠加目前板块估值处于相对低位，市场关注度回升，整体景气度也在逐步恢复。

　　华夏基金表示，近期市场出现五大积极信号：一是股价与基本面发生背离;二是从行业轮动来看，多数行业均已出现调整，且符合历史轮动规律，行业轮动调整或已接近尾声;三是从分子端来看，经济和企业业绩延续修复趋势;四是从流动性来看，美联储降息预期上升，国内维持宽松，短期外资出现回流;五是市场风险偏好逐渐边际回升。

　　国泰基金表示，核心资产继续超跌反弹，尤其是电新、医药、金融等品种，科技方向也相对走强，而红利资产较为“受伤”。长期来看，下半年宏观环境会更为复杂，建议继续关注大盘价值、科技主题。在大盘价值的选择上，建议从前期的金融、电力方向逐步转向石油石化、贵金属、建筑、电信运营商等领域。

蚂蚁数科与软通动力达成战略合作，推进鸿蒙平台生态开发

　　新浪科技讯 6月3日下午消息，近日，蚂蚁数科与软通动力(40.110, 0.33, 0.83%)在杭州蚂蚁集团总部举行战略合作签约仪式，双方将以在鸿蒙版mPaaS平台的合作开发为基础建立合作关系，围绕各自的专业能力和优势，在移动应用开发、行业联合解决方案及生态共建等领域开展合作。

　　据悉，蚂蚁数科自主研发的一站式多端应用开发平台mPaaS，可以为多端应用开发、运营及运维提供云端一体解决方案。软通动力是鸿蒙生态的第一批参与者和贡献者，也是首批兼具鸿蒙终端操作系统研发能力及鸿蒙原生应用端到端开发实施能力的服务商。双方将充分发挥各自的专业能力和优势，为客户提供鸿蒙版mPaaS平台及应用场景软硬一体化解决方案，共同推动鸿蒙生态的发展和原生应用的创新。(罗宁)