ETF业务有望成券商竞争“新高地”

　　ETF市场持续升温，投资者跑步入场。最新数据显示，截至今年10月底，深市ETF持有账户数量达314万人，较2022年年底增幅达614%。截至2023年三季度末，ETF市场规模再创新高，达1.9万亿元，较前一季度增长11.49%，较年初增25%。

　　越来越多的券商希望通过ETF业务抢占竞争“新高地”，实现财富管理业务转型的“破局”。

　　实际上，券商发力ETF业务已经初见成效，最为显著的表现就是基金代销业务借ETF实现“弯道超车”。以今年第三季度公募基金代销市场规模数据为例，代销百强榜单中券商占据半数席位，且渠道基金销售保有规模稳步提升。这主要是因为券商借ETF扩大“股票+混合型基金”保有规模。

　　在大财富管理市场，相比其他资管机构，券商的市场份额优势并不明显，ETF可以帮助券商抢占市场份额。财富管理机构从卖方投顾向买方投顾转型是大势所趋，越来越多的投资顾问在客户的投资组合中加入ETF。券商也可以通过ETF开展专业化投资咨询业务，后续还可以探索基于ETF开展全权委托投顾管理服务、以ETF作为底层资产开发智能投顾业务等。

　　对券商来说，ETF不仅仅是金融代销和财富管理业务的抓手，还可以形成一个业务生态，已经成为券商抢滩布局的重要方向。ETF关联着券商多个业务部门，将其作为抓手与其他业务展开协同，对券结、PB（主经纪商业务）托管、融资融券、做市、衍生品等业务发展都有助益。

　　财通证券(8.370, 0.19, 2.32%)预计，2032年，中国股票ETF规模可达7.54万亿元，2022年至2032年复合增长率达21.44%。巨大市场机遇下，各家券商也在摸索ETF业务发展的特色模式，尤其是一些中小券商已经将ETF业务作为差异化发展的途径。不过，虽然ETF产品丰富，发展迅速，但目前能给券商带来的直接业务收入贡献并不明显，依旧需要券商在战略上重视、业务上协同，在这片业务蓝海中获得先发优势。

　　当下，越来越多的投资者借道ETF入市。ETF具有低费率、高透明度、交易灵活、风格稳定等多项优势，成为普惠型金融投资工具，也是券商践行普惠金融的重要途径。券商在大力布局ETF业务的同时，也应当重视投资者教育，不断提升财富顾问团队专业性，让投资者真正了解、熟悉并运用好ETF投资工具。

米兰EICMA发布：九号公司Segway推出创新混动全地形车型

　　米兰时间2023年11月7日，全球最重要的国际摩托车展会之一——EICMA 2023国际摩托车在意大利米兰举行，九号公司旗下全地形车品牌Segway Powersports在活动中推出了全新一代高端系列旗舰车型——Super Villain SX20T Hybrid，以其极强大的混动系统、赛用悬挂、多重驾控模式和智能越野等科技，备受行业关注。

　　全新发布的赛格威 （Segway）Super Villain 全地形车有着领先行业的动力性能，以及代差级的NVH（噪声、振动与声振粗糙度）和低速动力的表现提升。搭载2000cc Turbo燃油机，70kw电机组成的强大的混合动力系统，最大功率高达330马力，高于目前行业旗舰车型约50%以上，能够带来更加极致的性能和加速度。车型搭载可靠的7.9千瓦时电池，独特的混合系统搭配2.0升GDI发动机，0-100公里/小时加速仅需3.9秒。此外，车型具备卓越的70%爬坡能力，能够完全满足攀爬险峻山坡的驾驶需求。

　　Super Villain 还配备 K-man 3.0 减震系统赛车减震器，能够提供卓越的越野性能和舒适驾驶体验。前悬挂采用双A臂设计，搭载稳定杆，行程达到 20 英寸；后悬挂采用多连杆悬挂设计，搭载稳定杆，行程达到 21 英寸。此外，32 英寸大轮胎和 14.6 英寸（37 厘米）的离地间隙能够轻松应对各种地形。

　　多重驾控，巅峰操控

　　在驾控体现上，Super Villain 提供三种驾驶模式，包括标准、竞速和攀岩模式，以满足不同情况下的需求。享受平滑而迅速的驾驶体验，确保您随时拥有足够的动力。

　　除此之外，赛格威 （Segway）Super Villain全系列搭载6AT全新可靠的机械传动系统，释放无限的动力潜力，这不仅提供卓越的性能，还解决了传统全地形车易断皮带的问题。

　　超尺寸SSV，巅峰设计

　　而超尺寸的车身设计，能够为驾驶者提供前所未有的宽敞空间，确保乘坐舒适，提供出色的视野。赛格威 （Segway）Super Villain全地形车车身尺寸为140.5 x 76 x 71.6英寸（357 x 193 x 182厘米），同时具备32英寸轮胎和14.6英寸（37厘米）的离地间隙，强大引擎和卓越的超时代设计理念，提供前所未有的运动空间，确保乘坐舒适，提供出色的视野，适用于各种极致探险活动。

　　除此之外，Super Villain 还提供多项智能科技，包括离线地图、实时驾驶状态、导航、多媒体音乐和电话功能，能够让驾驶探险之旅更加智能和有趣。

　　Super Villain 235hp燃油版

　　Segway还在发布会上还推出了Super Villain 2.0T燃油版，这是一款搭载2.0涡轮增压汽油直喷发动机的越野车，对于偏好燃油纯粹力量的越野爱好者来说，这款车的加速性能和越野性能都给人更加极致的驾乘体验。235匹马力，390牛顿米的扭矩，零百加速仅需5秒，强大的动力输出实现了质的飞跃，远超行业旗舰平均水平，搭载了赛事专用减震系统，航空档把，换挡拨片，随心切换的驾驶模式和氛围灯，能够给人卓越的越野体验环和舒适安全的保障。

　　作为九号公司旗下全地形车品牌，Segway Powersports推出的Super Villain系列定位高端旗舰系列车型，以强大性能、运动调校和智能科技，革新了行业在速度、动能、机械传动、野性探索的边界，将为消费者带来更加极致的探险体验。

年内A股公司已耗资731亿元实施回购 基础化工等三行业回购金额较高

　　A股上市公司的密集回购仍在持续。Wind资讯数据显示，截至11月15日记者发稿，年内A股公司已合计发布1731份回购预案相关公告，拟回购上限合计达909.52亿元。仅11月份以来，就有102家公司发布回购预案相关公告，预计回购金额上限为75.03亿元，为10月份同期的3.8倍。

　　上市公司通过回购来筑起市场“信心墙”。沙利文大中华区执行总监王耕野对《证券日报》记者表示，回购可以向市场传递积极信号，稳定市场预期，同时有助于提高上市公司质量，促进资本市场稳定发展。

　　从实施角度来看，A股公司的回购规模持续增长。截至11月15日，年内已有约1205家公司实施回购，期间回购数量达72.29亿股，合计回购金额已超过731.38亿元。数据显示，进入11月份以来，已有326家公司实施回购，累计回购金额约72.79亿元。

　　有163家公司回购金额超过1亿元，其中，牧原股份(37.230, -0.23, -0.61%)、荣盛石化(11.210, -0.02, -0.18%)、盐湖股份(16.780, -0.27, -1.58%)等10家公司回购金额已超10亿元。从行业来看，基础化工、机械设备和农林牧渔行业回购金额较高，分别为57.93亿元、57.36亿元和36.93亿元。

　　从回购目的来看，A股公司发起回购多用于股权激励计划，或者股票回购注销以及市值管理等。一般情况下，上市公司回购股票通常需要对其进行注销。股票回购注销后，有利于改善公司股本结构、提升公司资金现金流管理。

　　“经过股票回购注销后，公司的股本减少，而净资产和盈利总额保持不变，这将引起每股净资产和每股盈利增加，能够维护公司的股价稳定，有助于提高投资者信心。”王耕野认为，注销将提升剩余股东在公司总股本中的占比，有望提高每股收益和股东权益。此外，公司无需将现金用于支付股息，为公司管理现金流和资本结构提供了更大的灵活性。

　　对于如何更好地引导上市公司股票回购行为，安永北京主管合伙人杨淑娟建议，把回购作为重要的考核企业运营质量的指标，让回购成为回馈股东的常态行为，对于资金严重超募、股票价格大跌的公司，大量资金用于理财及非主业投资的公司，现金分红过低、盈利沉淀过多的公司，应要求企业实施股份回购。同时，坚决反对回购中的套利行为，对股东减持行为设置一定的门槛。

　　王耕野亦持有类似观点，他建议，“要确保回购政策真正造福中小投资者，需要进一步引导更多上市公司采用回购股票进行注销，以激发公司对注销式回购的积极性。”

IMF大幅上调今明两年中国经济增长预测

　　11月7日，国际货币基金组织(IMF)表示，预计中国实际国民生产总值（GDP）在2023年将增长5.4%，2024年将增长4.6%，相比10月IMF发布的《世界经济展望》中的预测，此次发布的预测值均上调了0.4个百分点。IMF表示，中国继续在世贸组织的各项倡议中发挥关键作用，其为恢复争端解决机制的良好运作所做的努力是值得欢迎的。中国在支持低收入和脆弱国家债务重组方面发挥的作用也同样受到欢迎。

　　根据IMF官网发布的消息，10月26日至11月7日，IMF赴中国代表团团长索纳莉·贾恩·钱德拉率领团队访问了中国，并与中方开展了2023年第四条磋商（即“中国经济年度评估”）的讨论。IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特 在访问结束时的新闻发布会上表示，中国经济有望实现政府2023年的增长目标，反映出新冠疫情后的强劲复苏。IMF上调2023年和2024年中国经济增长预测的原因是第三季度的增长表现强于预期以及最近发布的一系列政策。

　　IMF认为，中国政府已采取多项受欢迎的措施来支持房地产市场，但为了加快复苏并降低转型过程中的经济成本，还需要采取更多行动。全面的一揽子政策措施应包括：加快不可持续经营的房地产开发商的退出；消除房价调整的障碍；提供更多中央政府资金以促进住房完工；以及帮助可持续经营的开发商修复资产负债表，适应规模缩小的房地产市场。

　　同时，中央政府应开展协调的财政框架改革和资产负债表重组，以解决地方政府债务压力，包括弥合地方政府财政缺口和控制债务流量，以及制定全面的重组战略，以降低地方政府融资平台的债务水平。

　　IMF指出，在房地产行业进行必要调整、开展结构性改革以解决地方政府债务问题的背景下，中国需要出台支持性的宏观经济政策来提振经济活动。将财政支出转向家庭，通过降息进一步放松政策，这些措施都将支持增长和投资。提高汇率灵活性将有助于吸收外部冲击并加强货币政策传导。

　　此外，人口老龄化、投资回报下降和地缘经济割裂等不利因素可能会抑制中期增长前景，因此，旨在提高生产率、支持再平衡和实现脱碳的全面市场化结构性改革将有助于支持新的增长引擎并促进更加平衡、包容和绿色的增长。