花旗逆市唱多：美大选风险将推动金价年底前创新高

花旗集团在一份最新报告中表示，金价可能在年底前创下历史新高，部分原因是围绕美国总统大选的风险将刺激避险需求。

　　花旗以Aakash Doshi为首的分析师在一份季度大宗商品展望报告中表示，美国大选结果出现争议和延迟的不确定性可能被贵金属市场低估了。该行预测，黄金期货价格将从目前水平飙升逾200美元。

　　上个月，随着投资者在新冠病毒大流行中寻找避风港，黄金价格回升至历史新高，但自那以来已大幅回落。花旗的展望反映了投资者对白宫争夺战日渐加剧的担忧。

　　花旗表示，此次选举“可能是第四季度末黄金统一价格和波动性偏斜的一个非同寻常的催化剂，尽管从历史来看，在美国大选前后，黄金交易或价格波动没有明确的模式。 “这就是为什么我们预计黄金价格将在年底前刷新纪录的原因之一。”

　　除了美国大选风险之外，低利率环境也是花旗继续看好黄金的一个原因。该行表示，黄金正处于一个牛市周期的中期。

27城二手房价格跌回一年前：环京城市下滑明显

　　27城二手房价格跌回一年前：环京城市下滑明显

　　作者： 林小昭

　　当前，楼市热度不减，地方调控不断。但同时，区域之间的分化也十分明显，包括天津、石家庄、济南、郑州等地房价均出现明显下行。

　　由于一手房价格受限价、限售、结构性等因素影响，相比之下，二手房市场更能反映各地房价变化的实际情况。根据国家统计局公布的“2020年8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况”，70个城市中有27个城市8月的二手房价格同比下滑。

　　27城房价跌回一年前

　　数据显示，8月，二线城市中的环京地区的几个重点城市以及山东、河南的几个中心城市下滑明显。其中，天津二手房价格环比上月下跌0.8%，同比下跌了4.5%;石家庄环比下跌0.4%，同比下跌3%;济南环比下跌0.5%，同比下跌了2.9%;郑州环比下跌0.1%，同比下跌4.4%;此外，太原和青岛虽然二手房环比上涨，但同比也出现下跌。

　　58安居客房产研究院分院院长张波对第一财经记者分析，北方不少城市的确今年以来二手房房价出现了不同程度下降。从58安居客线上的数据来看，天津和石家庄自2018年起经历了一波房价下行的小趋势。从二手房挂牌价格(均价)来看，这一趋势表现得尤为明显。

　　近日，河南省房地产业商会会长闭门会在郑州召开。针对“房企打折促销”话题，大家观点普遍一致——降价促销对于整个行业发展弊大于利。

　　不过，是否降价最终还是市场说了算。根据当地媒体报道，进入9月，郑州房企促销战已打响，有的楼盘房价比三年前还低，零首付、低首付、精装改毛坯暗降动作频频。其中，在高新区某大盘，目前优惠后精装修价格约13500元/㎡，2016年11月首开均价为14500元/㎡，可见价格比三年前还低，降了1000元/㎡。

　　张波说，今年以来区域的分化主要是不同城市的供求关系所导致。不少城市的二手房房价下行趋势从2018年就已经开始出现苗头，主要原因包括前期房价上涨，调控后导致部分城市的改善型需求被明显压制，房地产开发投资过于集中导致供应量长期处于高位等。

　　以天津为例，张波分析，天津的楼市热度下跌可以追溯到2017年3月出台的调控政策，而真正导致楼市降温的是供求关系逐步失衡，尤其是近两年人口流入的增长速度赶不上市场供给增长。2018年和2019年，天津人口净流入分别是2.73万、2.23万，同时从天津近两年房地产投资来看，2018年天津房地产完成房地产开发投资额2424.49亿元，同比增长8.6%，2019年完成房地产开发投资2727.82亿元，增长12.5%。因此，天津新房供大于求背景下，二手房市场趋冷也实属正常。

　　石家庄的走势也颇为相似。张波分析，2017年3月、9月分别出台了两次调控之后，石家庄楼市开始渐渐回归理性，2018年4月的人才落户政策为新房增加了部分热度，但最终房价还是逐步趋于下行。

　　区域分化明显

　　相比环京区域、中原、山东等地，长三角、珠三角的几个主要城市如杭州、宁波、深圳、广州等城市，近年来人口流入较快，去年以来这些区域整体楼市热度也比较高。

　　中原地产首席市场分析师张大伟对第一财经记者分析，楼市经历了2016年、2017年的普涨后，去年以来，区域之间的分化十分明显。这种分化的背后，本质上还是产业与人口的变化。长三角、珠三角等发达地区近年来高新产业(168.040, 10.04, 6.35%)、新兴产业发展十分突出，人口流入较快，整体经济活力高。

　　以科创板为例，开闸一年多来，上市企业主要集中在北京、上海、深圳、苏州、杭州、广州等几个重点城市。数据显示，截至7月23日，科创板共有上市公司140家，近八成分布于江苏(29家)、北京(25家)、广东(22家)、上海(20家)、浙江(11家)这五大经济最耀眼的地区。

　　厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经记者分析，近年来随着我国经济进入到新常态，2013年以前较为赚钱的传统产业出现饱和，面临着市场发展瓶颈，而新兴产业、高新产业产品的需求比较大，因此这些产业发展更为突出的地方，集聚的人才、人口也会更多。

　　丁长发说，高新产业、新兴产业一般需要高端人才，他们的收入比较高，而且新兴产业集聚的主要是年轻人。如今，购房的主体正是年轻人，因此新兴产业发达的北京、长三角、珠三角等地，楼市购买力也更强。

　　东北这个小城跌去近一成

　　华北之外，西南贵州、四川以及中部两湖的多个城市二手房同比也出现下滑。

　　张波分析，中西部区域的房价变动特点非常明显，省会城市的热度普遍较高，8月环比房价都不同程度出现上涨，而省内的三四线城市则呈现涨跌互现的格局。省会城市的上涨主要受市场热度影响，而省内其他房价下跌城市则大都是受供求关系影响，一方面部分城市的市场供应量持续保持一定高位，另一方面购房需求却没有明显增加，在影响新房成交的同时对二手房市场也产生了一定压力。

　　区域的分化还体现在第一经济大省广东。

　　在广东，珠三角地区的深圳、广州、惠州8月都出现明显房价上涨，而粤西的湛江二手房同比下跌了4.2%，韶关下跌了2.5%。这种分化与广东经济发展的区域差异有很大关联。

　　广东省统计局的分析报告显示，近年来，尽管广东东西两翼重点打造生物医药、绿色石化等产业集群，北部生态发展区加快推动传统产业转型升级，中高端产业实现较快发展，但与珠三角核心区相比仍存在较大差距。2019年，东西两翼和北部生态发展区先进制造业增加值合计占规模以上工业比重为38.1%，比珠三角核心区低21.1个百分点。

　　在27座城市中，下跌幅度最大的是黑龙江省的牡丹江。数据显示，8月牡丹江二手房环比下跌了1.6%，同比下跌了9.3%，下跌幅度近一成。

　　牡丹江也是当前东北收缩型城市的一个典型案例。吉林大学东北亚研究院教授衣保中对第一财经记者分析，东北的产业发展较弱，人口外流，因此房地产也没有人口和城市化做支撑。尤其是东北的大多数中小城市没有多少刚性需求。

　　黑龙江省统计局今年7月底发布的《牡丹江市人口发展现状分析报告》显示，由于牡丹江市经济欠发达、经济总量小、产业结构不尽合理、城市化水平不高，缺少能牵动全市经济发展的大项目，导致在报酬、福利、待遇等方面缺少吸引力，加剧了人口外流尤其是青壮年人口外流。其中“90后”、“00后”成为流出人口的主力军，比重达27.1%。

沪指高开0.14% 造纸板块领涨

　　9月23讯 A股三大指数集体高开，沪指涨0.14%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.32%，造纸、稀土板块开盘活跃，白酒股走弱领跌。

　　国盛证券研报认为，技术上，上证连续跌破5日、10日均线，向下半年线与年线距离较远，连续缩量市场惜售情况明显，在外围止跌企稳后，A股下跌空间有限，同时从最新发行科创板50ETF基金看，市场资金充裕，料短期或仍以震荡整理为主，下周一配售基金后的资金或许有进入股市可能，或是较好介入时机。

　　中原证券研报认为，由于当前市场领涨热点散乱，持续性较差，两市成交量始终未能有效放大，股指短期内不具备突破的条件，未来股指继续维持区间震荡的可能性依然较大，预计沪指短线继续小幅整理的可能较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

　　粤开证券最新研报指出，对于后续的指数走势，沪指整体趋势仍然向好，目前依旧处在持续筑底的阶段，如果创业板指在经历近期的调整之后再度拉升，将有效提振市场人气，从而带动沪指反弹。即使指数在内外双重扰动之下再度探底，目前点位距离前期低点也较为接近，回调空间较为有限。在扰动因素落地之前，投资者应避免盲目操作，待市场方向进一步明确之后再进行选择。

　　中信证券最新研报指出，特斯拉“电池日”于北京时间9月23日凌晨4:30举办，会上发布一系列特斯拉关于电池的新技术。特斯拉供应链的相关投资机会一览：(1)锂电环节：宁德时代(电池)，比亚迪(A+H)、恩捷股份(隔膜)、德方纳米(LFP材料)、璞泰来(负极)、新宙邦(电解液)，天赐材料(电解液)，建议关注科达利(壳体)、翔丰华(负极)等;(2)上游设备及资源：先导智能(设备)、杭可科技(设备)、赣锋锂业;(3)热管理领域，推荐：三花智控(热管理)、银轮股份(热管理);(4)零部件方面，精选推荐：拓普集团、新泉股份，建议关注：旭升股份、福耀玻璃。

　　中金公司最新研报指出，进入八月份后，此前受疫情影响的服务业明显进一步走向复苏，外需相对强劲，制造业投资也在恢复中。同时，八月份社融及信贷数据超预期，表明政策虽然边际有细微变化，但并非大幅收紧。在此背景之下，对市场前景无需过度悲观。近期市场波动期间，建议兼顾盈利与估值，除了新能源光伏外，短期关注基本面或改善、估值仍不高的消费领域，包括汽车、家电、轻工家居、航空、酒店等，同时关注非银、原材料等深周期中有望反弹的板块。

美元反弹欧元回落百点 金价从一周高位下滑逾20美元

　　周四(9月10日)美元指数刷新本周低点后大幅反弹，欧元回落百点，在欧洲央行决策会议后一度大涨至1.1917;英镑兑美元重挫200点，因英国拒绝撤销将撕毁英国脱欧协议的立法，市场担心英国与欧盟的贸易谈判可能破裂。随着美元再度走强，现货黄金回吐日内全部涨幅，收于1946.79美元/盎司，盘中曾大涨1%创9月2日以来新高至1966.54。油价跌逾2%，美国原油库存增加和汽油需求担忧推动油价走低。

　　商品收盘方面，COMEX 12月黄金期货收涨0.5%，报1964.30美元/盎司。WTI 10月原油期货收跌0.75美元，跌幅1.97%，结算价报37.30美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.73美元，跌幅1.79%，结算价为每桶40.06美元。

　　美股三大指数全线收跌，标普500指数收盘下跌59.90点，跌幅1.76%，报3339.05点;纳斯达克指数收盘下跌222.00点，跌幅1.99%，报10919.59点;道琼斯指数收盘下跌405.90点，跌幅1.45%，报27534.58点。

　　周五前瞻

　　时间区域指标前值预测值

　　14：00英国7月季调后商品贸易帐(亿英镑)-51.16-69

　　14：00英国7月季调后贸易帐(亿英镑)53.3630

　　14：00英国7月工业产出月率(%)9.34.1

　　14：00英国7月工业产出年率(%)-12.5-8.7

　　14：00英国7月GDP月率(%)8.76.7

　　14：00德国8月CPI年率终值(%)00

　　16：00中国8月社会融资规模-单月(亿人民币)(9/11-9/15)1690025850

　　16：00中国8月M2货币供应年率(%)(9/11-9/15)10.710.7

　　20：30美国8月CPI年率未季调(%)11.2

　　20：30美国8月未季调CPI指数259.1259.6

　　20：30美国8月核心CPI年率未季调(%)1.61.6

　　凌晨01：00美国9月11日当周总钻井总数(口)256255

　　凌晨01：00美国9月11日当周石油钻井总数(口)181181

　　凌晨01：00美国9月11日当周天然气钻井总数(口)7272

　　16：00 欧洲央行管委魏德曼和维勒鲁瓦在德国央行举行的活动上发表讲话

　　全球主要市场行情一览

　　受针对大型科技股的新一轮抛盘拖累，美国股市五天来第四天下跌，投资者仍然担心股市在经历五个月上涨后估值水平过高。标普500指数一度下跌2.1%。纳斯达克100指数波动性更大，连续7个交易日的收盘涨跌幅超过1%。

　　美国金融市场持续大幅震荡，美股在长达五个多月的上涨行情中市值增加近7万亿美元。市场有充分的保持警惕的理由，但决定市场基调的并非来自于单一因素。更多迹象显示新冠疫情仍在继续冲击全球经济。数据显示美国近期劳动力市场走强态势出现裂痕，国会在新一轮刺激法案谈判上仍分歧巨大。

　　Federated Hermes的国际股票交易负责人Geir Lode表示，“现在宣布上涨行情终结还为时过早，但本周应该对投资者是个提醒，即上行动能虽然还在，但风暴从未远去”

　　贵金属与原油

　　金价周四上演倒V反转，欧洲央行决议后，现货黄金大涨1%，创逾一周新高至1966.54美元/盎司，不过随着美股大跌、美元指数较日低上扬逾70点攀升至93.45，金价持续走低，尾盘回吐日内全部涨幅;美元走强令金价承压，此外美股大跌，黄金持有者因流动性需求出售黄金。

　　美国实施新一轮财政刺激的可能性周四降低，精简版共和党抗疫刺激法案在参议院遭到民主党阻拦。荷兰银行贵金属策略师Georgette Boele称，投资者继续对黄金逢低吸纳，但金价也缺乏上涨势头;预计更多的获利回吐将导致金价最终跌破1900。

　　油价跌逾2%，由于美国政府数据显示国内原油供应增加、汽油需求动摇，石油价格恢复下跌趋势。纽约原油期货跌向37美元，之前美国能源信息管理局的报告显示，国内原油库存自7月中旬以来首次增加。俄克拉荷马州库欣的原油库存上升至5月份以来的最高水平，原油产量微升。

　　汽油和馏分油库存减少是一个亮点，但有迹象表明，饱受大流行病打击的全球经济复苏所需的时间比预期更长，这对美国股市和石油价格带来压力。Tyche Capital Advisors LL的Tariq Zahir表示，原油库存的增加是一个“前兆，表明人们期望的库存减少不会出现，全球需求并不会像人们希望的那样恢复。

　　虽然美国汽油库存正在逐步恢复到每年的这个时候的正常水平，但这主要是炼厂开工率下降的结果，而并非汽油需求增加。实际上，EIA的数据显示，一个汽油需求的指标--汽油供应的四周滚动平均值出现7月底以来首次单周下跌。

　　The Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，上个月登录墨西哥湾沿岸的飓风劳拉“破坏了原油精炼厂、伤害了原油需求，导致原油精炼厂生产受阻、原油供应增加，其影响已在本周的原油库存数据中显现出来。”

　　外汇

　　美元指数周四大幅回升，收复盘中高达0.5%的跌幅;欧元缩小涨幅，在欧洲央行决策会议后一度大涨;英镑兑美元重挫200点，因英国拒绝撤销将撕毁英国脱欧协议的立法，市场担心英国与欧盟的贸易谈判可能破裂，欧元则缩减欧洲央行行长拉加德消除对欧元升值过快担忧讲话后引发的升幅。

　　美元指数涨0.16%至93.39;数据显示，截至9月5日当周美国初请失业金人数经季节调整为88.4万人，与前一周持平，美元下滑;不过，美国生产者物价指数好于预期，整体物价指数上涨0.3%，核心价格指数上涨0.4%。

　　欧元兑美元上涨0.10%至1.1815，盘中一度升至1.1917的一周高点;欧洲央行一如预期周四维持利率不变，欧洲央行行长拉加德表示，必须监控欧元汇率大涨对通胀的影响，但她没有发出任何迫切需要调整货币政策的信号。欧元兑英镑(0.9229, 0.0000, 0.00%)连续第四天攀升;上涨1.8%至0.92404，触及3月份来最高。

　　但欧元走强往往会损害像欧元区这样依赖出口的经济体，这引发了欧洲央行首席经济学家连恩等一些官员的担忧。连恩表示，汇率对货币政策很重要。

　　道明策略师表示，拉加德说通缩风险相比6月份下降，因此“描述的景象我们原先预期更加乐观，并解释了为什么欧洲央行没有更担忧欧元，因没有来自汇率传递的下行影响”，对欧元兑美元汇率近期大涨没有任何实际担忧，这为外汇市场推高欧元开了绿灯”。

　　英镑兑美元一度大跌1.75%，创下3月份来最大跌幅;盘中交易区间为1.3035至1.2774，低点为7月27日以来最低;欧盟警告英国首相约翰逊在三周内放弃改变脱欧协议内容的立法，否则将面临法律诉讼

　　其它货币对方面，美元兑日元(106.16, 0.0300, 0.03%)跌0.05%至106.13，澳元(0.7285, 0.0030, 0.41%)兑美元跌0.34%至0.7258;纽元兑美元跌0.49%至0.6651;美元兑加元(1.3163, -0.0028, -0.21%)上涨0.35%至1.3192，加拿大央行行长Tiff Macklem表示，央行将考虑加元升值的影响。

　　国际要闻

　　【EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加203.3万桶至5.004亿桶】美国截至9月4日当周汽油库存减少295.40万桶，精炼油库存减少167.50万桶;上周美国国内原油产量增加30万桶至1000万桶/日;美国原油产品四周平均供应量为1810.9万桶/日，较去年同期减少16%;除却战略储备的商业原油上周进口542.3万桶/日，较前一周增加52.3万桶/日，上周原油出口减少5.8万桶/日至294.4万桶/日。

　　【美国参议院未通过共和党的精简版刺激方案，纾困谈判继续深陷僵局】美国参议院民主党议员阻止了共和党提出的精简版疫情纾困方案，认为与新冠疫情造成的经济破坏相比，该方案太过杯水车薪;因为还差60张赞成票，参议院未能通过这份议案。在议员们将于几周后回到各自的州为秋季选举造势之际，这让国会在纾困法案上继续深陷僵局。

　　【英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特：与欧盟进行了有益的信息交换，我们仍然争取在10月中旬之前达成协议，双方已经同意按计划下周在布鲁塞尔再次会面，继续讨论】

　　【加拿大央行行长麦克勒姆：注意到美元出现大幅走贬，加元升值足以使加拿大央行在制定政策时予以考量，微调措辞以提示需要调整量化宽松，未来可能会加大或减少量化宽松的购买力度】

　　国内要闻

　　【创业板长期仍受青睐 19亿元“聪明钱”看准机会入场】9月10日，沪深两市呈高开低走震荡回落态势，低价股炒作退潮，市场人气回落，两市成交额8731.9亿元，缩量15.71%。尽管在指数上，主板和创业板指周四跌幅均在1.6%以内，但却有361只个股跌幅超10%，其中有48只创业板股以跌停价报收。这说明，经过加强监管，低价股、绩差股已经回调，这部分股票对创业板指数影响不大。(证券日报)

　　【社保基金去年权益投资收益额2917亿元，年末资产总额逾2.6万亿元】全国社会保障基金理事会社保基金年度报告显示，2019年，社保基金权益投资收益额为2917.18亿元，投资收益率14.06%。这远高于社保基金自成立以来的年均投资收益率8.14%。2019年末，社保基金权益总额为24225.60亿元，包括：全国社保基金权益21376.51亿元，个人账户基金权益1571.37亿元，地方委托资金权益1277.72亿元。