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“挂面第一股”突发!72岁创始人突然辞职

  中国基金报记者 南深

  10月17日晚,A股“挂面第一股”克明食品(9.220, -0.31, -3.25%)公告,公司董事长陈克明因年龄原因辞去公司董事长、董事、战略委员会主任等职务,同时辞去各子公司现任职务。辞职后,公司控制权不变,陈克明仍是公司实际控制人。

  1952年出生的陈克明是湖南南县人,人送外号“面痴”“挂面大王”,陈克明32岁开始做面,今年已经72岁,其60岁时(2012年)公司在深圳挂牌上市。但此次辞职“挂面大王”或并非要退休安享晚年,而是要二次创业。

  就在今年7月10日,陈克明入驻抖音并发了第一条视频,播放迅速破千万,视频中其表示虽然已经72岁但“内心感觉还是27岁”,并表示“有生之年要再做一家上市公司”。从陈克明抖音账号的介绍来看,除了“克明面业创始人”,还写着“诺千健康管理创始人”。

  克明面业创始人辞职

  克明食品公告显示,公司董事会于近日收到公司董事长陈克明的辞职报告,陈克明因年龄原因申请辞去公司董事长、董事、战略委员会主任及委员、审计委员会委员等职务,同时辞去各子公司的现任职务。辞职后,公司拟聘任陈克明担任公司的终生名誉董事长。

  

 

  公告称,根据《公司法》等有关规定,陈克明辞职后,仍为公司实际控制人,公司控制权未发生变更,其辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数,不会对公司日常经营产生不利影响,故陈克明辞职报告自送达公司董事会之日起生效。公司将按照相关规定,尽快完成选聘董事长、董事及调整董事会专门委员会委员等相关工作。

 

  截至公告日,陈克明直接持有公司股票194.43万股,另外通过克明食品集团、南县中香泰、南县中辉泰合计控制27.65%的股份。公司表示,辞职后陈克明将继续遵守法律法规有关所持公司股份及其变动的规定。

  公司称,陈克明作为公司创始人,一直担任公司董事长职务,任职期间始终秉持艰苦奋斗的精神,不断夯实主业,为公司的发展壮大倾注大量心血。未来陈克明不再参与公司的日常经营管理,其将继续为公司战略发展、未来规划等提供建议。

  公司表示,陈克明在担任公司职务期间恪尽职守、勤勉尽职,忠实地履行了各项职责,“公司董事会郑重向陈克明先生在任职期间为公司发展所做出的卓越贡献表示衷心感谢”。

  做面四十年成就“挂面大王”

  资料显示,陈克明是湖南南县人,1952年2月出生,人送外号“面痴”“挂面大王”。据潇湘晨报,陈克明原是一名木匠,从木匠到湖南人家喻户晓的“挂面大王”,陈克明走了三十多年。

  1969年,17岁的陈克明成为了一名木工。后来,他无意中发现本地人更偏好花高价买外地好吃的面条,从中嗅到了商机。1984年,他靠着手摇面机,拉着小板车,在湖南南县开办了一个面条小作坊。到2011年,陈克明面条已经取得了四十多项专利技术突破,品牌也逐渐走向全国。

  2012年3月16日,克明食品在深交所挂牌上市,主要业务为米面制品的研发、生产及销售,主要包括面条、面粉、方便食品等产品。“经过几十年的拼搏奋斗,原来的面条小作坊已发展成为中国主营挂面第一家上市企业,实现了从小作坊到几十亿年销售额的跃进。”

  过往财报来看,上市之后的克明食品,营业收入保持了稳健成长,从上市当年的10亿增长到2022年的50亿元。但其净利润却存在较大波动,最低时的2022年扣非净利润仅有2100多万元,高的2019年则达到2亿元,其余年份大多在数千万元到1亿多区间徘徊。

  去年底,公司宣布以3.44亿元受让克明集团、陈克明、陈克忠(陈克明之弟)、陈晖(陈克明之女)持有的兴疆牧歌全部股份,并对兴疆牧歌增资2.8亿元,从而增加生猪养殖业务。今年4月克明食品正式取得兴疆牧歌53%股权,将其纳入合并报表范围。但并表之后的克明食品业绩并不理想,今年上半年公司扣非净利润仅448万元,同比下滑80%。

  克明食品目前最新市值则为约32亿,跟上市之初变化并不算太大。截至今年半年度末,公司有股东3.75万人。

  曾称要再做一家上市公司

  虽然公司公告中称陈克明因年龄原因申请辞职,但此次辞职后的“挂面大王”或并不是真要退休。此前,陈克明曾公开表示准备再做一家上市公司。

  “我叫陈克明,做面的陈克明,32岁开始做面,今天发了人生第一条抖音,希望得到您的关注……”。7月10日晚间,一个名为“陈克明”、个性签名是“克明面业创始人”“诺千健康管理创始人”的抖音账号发布了一条视频,账号认证信息是“克明面业创始人”。

  在视频中,陈克明称,虽然自己已经72岁,但内心感觉还在27岁。“和年轻人一样,我还有梦想,就是在有生之年再做一家上市公司,因此我决定入驻抖音”,陈克明在视频中说道。

  不少网友猜测,陈克明账号个性签名中的“诺千健康管理”或就是其想打造的第二家上市公司。记者注意到,在陈克明最早关注的账号中,除了陈克明官方旗舰店,还有一个名为“明公诺千营养米”的抖音账号。

  “明公诺千营养米”又关联了一个“诺千商城”店铺,目前一共有三条商品链接,均为不同规格的“明公诺千慢糖米”。该账号在介绍中称,“明公诺千营养米集22项专利技术,携武汉医学院专家团队经10年共同研发该产品”。

 

  进一步查询则发现,“诺千商城”所属主体为湖南诺千健康管理有限公司(以下简称:诺千健康)。天眼查显示,诺千健康成立于2021年7月20日,经一层股权穿透后由克明集团持股3.74%,由湖南福生源健康咨询合伙企业(有限合伙)持股96.26%,而后者实际控制人正是陈克明。

小家电更新换代快有“小伤痛”是修还是换?

  浴霸只坏了照明部分,且已过保修期,商家表示找不到同型号的灯,只换不修。对此,市民张先生无奈感慨:“小家电只能换新不能维修,太浪费了。”

  小家电照明灯无配件,购买顶灯又花100元

  刚过去的周末,家住信都区的张先生因浴霸的照明灯坏了忙活两天。他家安装的浴霸是风暖排气照明一体的,2020年安装,购买时花费了400多元。

  上周六一早,他进卫生间发现照明灯不亮了。“找到保修单一看,刚过3年质保期。”张先生说,他还是拨通了售后电话,对方说,因该家电更新换代快,已没有对应型号的照明灯,建议整个换新。

  得到这个说法,张先生觉得很浪费,毕竟风暖、排气都还能正常使用,这就换新的,他无法接受。于是,他利用周末时间跑了多个装饰城,得到的回复大都一样,因型号不同,无法只更换照明部分。

  最终,张先生退而求其次,单独购买了一盏新的卫生间吊顶灯,买灯花了70元,工人上门安装又花了30元。张先生说,安装工人也劝他,如果浴霸再有哪里需要维修,建议买个新的算了,否则,成本有些高了。

  “维修成本高,换新也不便宜,感觉都挺浪费。”张先生无奈说道。

  小家电坏了到底是修还是换新?

  采访中,记者了解到存在类似情况的,不只浴霸这一种小家电,居民家中的豆浆机、电热水壶、电饭煲等,一旦过了质保期,维修就不如更换。

  记者咨询了从事家电维修工作

  20多年的李师傅。他表示,现在小家电品牌非常多、型号多,且更新换代快,这样就会造成有的配件不能通用,或是找配件不容易。

  维修小家电时,很多都需要更换零件或主要部件,比如,一个电脑控制板出厂价就要近百元,加上10多元的维修费,相对于购买时花费百余元或数百元的小家电,成本就高了。因此,顾客一般都选择不修,这也就造成了“修不如换”。

 

  一位业内人士则建议,可以根据家电的产品使用期限判断是否有维修价值。一般情况下,家电安全使用年限应从购买日期起连续计算。例如燃气灶、吸油烟机、热水器、净水机等的安全使用年限为8年。如果家电已超过了使用年限或马上到达使用年限,并且配件费用较高,建议换新的,这样做可以防止因使用时间过长而导致家电出现安全隐患。不过,做这些判断的前提是,市民最好在购买之初就选择口碑好、信誉好、售后好的小家电,在维修时一定要选择有资质的维修商,不轻信网上的联系方式。

截至9月末外汇储备规模31151亿美元 专家:有基础保持基本稳定

  人民网 北京10月7日电 (记者杜燕飞)国家外汇管理局今日发布的统计数据显示,截至2023年9月末,我国外汇储备规模为31151亿美元,较8月末下降450亿美元,降幅为1.42%。

  对此,国家外汇管理局有关负责人表示,2023年9月,受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响,美元指数上涨,全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模下降。我国经济总体回升向好,高质量发展扎实推进,有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。

  “2023年9月,货币方面,美元汇率指数上涨2.5%至106.2,非美元货币总体贬值。资产方面,以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.7%;标普500股票指数下跌4.9%。”民生银行(3.840, 0.02, 0.52%)首席经济学家温彬表示。

  温彬认为,当前外部环境依然复杂严峻,世界经济增速放缓,全球通胀再次面临油价回升的压力,主要经济体货币政策的不确定性上升,导致国际金融市场波动加剧。就国内经济而言,随着稳增长政策落地显效,我国经济呈现回升向好态势,有利于国际收支总体平衡,有助于外汇储备规模继续保持基本稳定。

  国家外汇管理局日前发布的《2023年上半年中国国际收支报告》显示,2023年下半年,外汇管理部门将完善中国特色外汇储备经营管理,保障外汇储备资产安全、流动和保值增值,更好发挥外汇储备维护宏观经济金融稳定的“压舱石”作用。

  值得一提的是,国家外汇管理局同日公布的数据显示,截至2023年9月末,人民银行黄金储备为7046万盎司,环比上升84万盎司。这也是人民银行黄金储备连续第11个月增加。

 

  业内人士表示,黄金具有金融和商品的多重属性和避险、抗通胀、长期保值增值等优点。在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备,有利于统筹与维护国际储备的安全性、流动性和收益性。

中兴通讯总裁徐子阳:强基慧智,共建数智热带雨林

  10月12日,2023中国移动全球合作伙伴大会在广州举行,中兴通讯总裁徐子阳受邀出席主论坛并发表《强基慧智,共建数智热带雨林》的主题演讲。

  徐子阳表示,当前,以数智技术为核心的新型基础设施已成为推动社会发展的关键动力源,并通过持续的创新突破和应用拓展,带动产业效率和边界拓展质的提升,为经济高质量发展注入强劲生命力。5G商用落地四年多以来,数智化转型也步入了承前启后的阶段,中兴通讯主张坚持发力三个关键:持续强化数字基座,以“技术突破和应用牵引”形成供给侧和需求侧的良性循环;面对澎湃而来的大模型和生成式AI浪潮,结合自身资源禀赋和产业互补,务实切入,精准增效;“共建数智热带雨林生态”将是中兴通讯始终如一的主张。

  强基:创新驱动 应用牵引 形成供给侧和需求侧的良性循环

  徐子阳回顾,过去一年,中兴通讯和中国移动在“连接+算力+能力”三大领域持续深入,在创新的关键技术突破、产品开发和商用实践上取得亮眼成果。而这三大核心领域,尤其是连接和算力,可以看到通用场景到专用场景的一系列创新。

  他介绍,在连接领域,宁波-贵阳PM-QPSK 400G超长距验证正在推动东数西算的高速互联;智能超表面RIS在亚运会自行车场馆的应用验证,成为杭州通信网络保障的一大亮点;FTTR则在ToH和ToB场景下,提供了千兆深入覆盖的更多选择;在宁波,子带全双工技术在亿太诺气动工业有限公司的生产车间首次外场验证,单用户上行吞吐量可提升至672Mbps,同时空口端到端时延可降低至5.3ms,同时满足大带宽和低时延的应用需求;在深圳,积极开展5G通感算控一体外场试验,使能低空经济;此外还推出RedCap轻量化5G物联终端外场增强功能测试、5G NR-NTN低轨卫星实验室验证等。

  在算力领域,携手推进高效算力及算力网络。在通算基础上,推出端到端智算解决方案,并在上海共同实践“智御”反诈大模型应用;在浙江移动、河北移动,探索跨基站的算力共享和跨域编排,在浙江构建分布式基站算力池,在河北实现了RAN+CN跨域联合编排,开辟算力网络极简低时延新道路;在河北和浙江率先在中移网络云使用自研硬件加速功能,试点NEO云卡,让裸金属具备迁移和重生等云化特性,让云更高效、更安全、更实时;在广东,联合广汽集团、中兴智能汽车,完成了业界首个5G通感算一体车联网架构阶段性外场技术验证,成功实现全Uu口车路协同,端到端时延小于70ms,为低成本、高效地解决交通安全痛点提供了全新路径;在广州明珞,工业现场算网一体机与产线深度融合,除提供低时延、高可靠等确定性通信外,还为工业物联网智能制造服务平台(MISP)和虚拟调试(VC)等部署环境和算力,工控机减少60%,成本降低50%。

  在能力方面,自智网络联合中国移动完成智能化水平分级技术要求等6项标准,完成324项L3能力发布,实现Open API开放,30+ OMC首创能力,全面北向开放;联合河北、江苏、广东移动进行5G新通话试商用能力验证,为规模商用奠定坚实基础;在广东,以“网络+云电脑+云应用”一站式云服务,带动现有云资源、企业专线、云SaaS应用等全面落地;在山东,打造视频算力网络“一张网”,全面服务于CHBN市场发展;联合移动在数字孪生、元宇宙多个关键技术领域开展攻关研发,共同完成多业务孪生、无线信道孪生及智能寻优决策AI能力的研发及实验室验证,为中国移动“智慧网络国家新一代人工智能开放创新平台”与中兴通讯“数字孪生平台”的联合建设部署奠定了技术基础,引领网络智能化发展。

  徐子阳表示,技术的创新突破推动应用升级,应用的落地发展又将牵引和反哺技术迭代,并构建良性的商业闭环。在演讲中,他介绍了中兴通讯在难度较大的工业领域的最新应用实践,并强调产业数字化正从“降本提效”进一步向“安全”、“提质”和“敏捷创新”迈进,新型工业化正走深向实。

  在安全生产方面,在鲁西化工,中兴通讯基于算力基站构筑5G双域双网,核心数据不出场,通过无人叉车、机器视觉、人员定位等应用,企业损失降低450万/年;在中煤集团大海则煤矿,落地全球首个煤炭700M+2.6G的5G融合专网,本安基站0火花,建设成本降低40%;基于5G+TSN可承诺确定性网络,首个云化PLC落地鞍钢,实现铁水运输全天候24小时无人化作业。

  在提质增效方面,中兴通讯基于AGV的智慧仓储物流,助力领克汽车周转效率提升100%,人力成本降低66%;在云南神火铝业,数字星云方案助力智能升级,预期年节电9000万度;通过AI算法提供机器视觉能力,本溪工具智慧工厂的产品不良率降低10%以上。

  在敏捷创新方面,在当红齐天,中兴通讯引入5G、云VR和高密度算力引擎打造元宇宙乐园,投资回报率预期较传统方式提升50%;在山东移动,以数字星云助力山东移动行业项目拓展,完成算法部署100+,打造标品15个,支撑项目100+。

  慧智:务实切入,精准增效,推动“数字孪生”向“数智孪生”迈进

  徐子阳强调,人工智能的高速发展,尤其是大模型和生成式AI,正在驱动整个社会生产力的重塑和效率的变革,也对全栈(含智算基础设施、使能引擎、模型和应用创新)提出了更高效能和工程优化的要求。面临当下汹涌澎湃的技术浪潮和复杂多变的外部环境,中兴通讯主张“务实切入,精准增效”,重点关注“高效低碳的算力或服务”、“可复用的算法或模型”、“领域模型的便捷经济构建和部署”以及“数据的资产化和交易化”等核心诉求,推动“数字孪生”向“数智孪生”迈进。

  他指出,在智算基础设施方面,中兴通讯聚焦高算效、高能效、高时效和高安全,可以提供包括万卡大规模集群、训推一体机等在内的端到端、多样化智算解决方案,满足不同场景需求,同时,中兴通讯坚持开放的心态,致力于将软硬件的底层优化与开放的AI框架和技术栈相结合,与客户携手打造一个高性价比、多样化、与硬件可解耦的生态,促进产业的发展和繁荣。

  对于大模型及应用,中兴通讯则坚持知行合一,快速迭代,采用“1+N+X”的策略,从“通用”到“专用”,“我们自主研发‘1’系列通用大模型,并在此基础上,通过领域知识增量预训练‘N’个领域大模型,包括研发代码大模型、通信大模型、政务大模型、园区大模型等,进而衍生出‘X’种应用”,徐子阳说,研发大模型,辅助公司开发人员编码效率提升30%;在通信领域,重保助手对重点事件可以一键生成保障方案,预期人力降低30%;与上海移动正在开展联合创新,构建“智御”短信反诈治理系统,将诈骗短信预测准确率提升至99%;基于政务大模型的城市生命线应用,减少市政投入15%;结合水利大数据和专家知识库,水利大模型应用于极端天气防洪减灾场景下的安全监测以及预案生成,提升指挥决策效率60%;园区大模型,对园区的能耗、通行、安消等进行智能决策,园区整体运行效率提升35%。

  生态:互补利他 开放合作 共建数智热带雨林

  谈及共建产业生态,徐子阳强调,中兴通讯始终坚持“筑路数字经济,把最难的事做到最好,共建雨林生态”的理念,也和中国移动一直倡导打造的“科技创新策源地,产业成熟先行地,生态繁荣新高地”的发展理念不谋而合。未来,中兴通讯也将始终严守边界,全力支持中国移动产业链链长的使命及担当,积极助力链长壮大国家队,完善产业链自主创新拼图,同时强化内外双循环,持续引领创新发展。

 

  在演讲的最后,徐子阳总结道:“一代人有一代人的使命。中兴通讯将坚持多样互补、开放利他,并坚信数字世界终将成长为生生不息的热带雨林,也将成为构建产业乃至社会强韧性和可持续发展的核心。”

特斯拉Model Y/ 小鹏G6,孪生对手PK,谁更胜一筹?

  10月1日,特斯拉官宣Model Y(配置|询价)小改款上线,价格不变,新增的氛围灯及0-100加速的提升很是吸引人。Model Y最亮眼的竞争对手小鹏G6(配置|询价),交付量正在迅速爬坡,9月小鹏月交付量超过15000台,其中G6为8132台。

  这两款SUV,都是20-30万价位,能被冠以「智能化」标签的佼佼者,那么到底怎么选呢?

  价格与配置:Model Y性能强悍,小鹏G6性价比完胜

  这两款车的版本逻辑基本相似,以单/双电机、长/短续航为准则,Model Y分了3个版本,小鹏G6分为了5个版本,可以观察到,这两款车的最低续航与最高性能配置相似,最大的区别在电池包大小、智驾硬件配置及对应的价格。

  首先,小鹏G6的整体定价更低,双电机四驱+大电池包的小鹏G6顶配版本,售价为26.79万元,而特斯拉Model Y起售版本就为25.39万元。需要格外注意的是,特斯拉Model Y需要额外选装软件包,才能享受更高阶的智能驾驶服务,EAP与FSD的售价分别为3.2万元/6.4万元。

  而小鹏G6用户,只要购买搭载激光雷达的Pro版本,即可使用XNGP城市导航辅助驾驶功能。小鹏G6在价格与智驾配置上,都比特斯拉Model Y来得更加友好。

  其次,售价为29.99万元的Model Y长续航版的里程仅为688km,小鹏G6则提供了755km的长续航版本,对续航有需求的用户来说,小鹏G6也是更好的选择。

  但在加速性能上,特斯拉Model Y更胜一筹。以单电机版本为例,Model Y的最大功率与扭矩分别为220kW/440N·m,小鹏G6为218kW/440N·m,在硬件配置相似的条件下,Model Y的0-100加速高出0.7s的水平,对于追求加速体验的用户来说,Model Y能带来更好的驾驶体验。

  空间与风格:空间相似、风格实用,两车各花入各眼

  特斯拉Model Y与小鹏G6的尺寸高度相似,在标准布局下,小鹏G6的后备箱容积比Model Y多出71升的空间,后排座椅均可放倒,放倒后,两车的后舱空间都足够大,完全可以满足用户的空间需求。

  两车的内饰布局基本相似,横置中控屏、两个无线充电位、两个水杯位,加中台手扶箱的设计,但小鹏G6多了仪表显示屏。

  在内饰风格及氛围上,两车都偏实用主义。Model Y在更新后,新增了多色氛围灯,并将木纹装饰板更换成了科技纺织材料,配色依旧为黑/白两种;小鹏G6氛围灯则多了律动功能,配色的选择也更加丰富,除深/浅两种颜色外,还有蓝白配色选择。值得注意的是,Model Y的白色内饰需要➕8000元进行选装。

  智舱智驾:小鹏智舱完胜,特斯拉FSD在国内何时上线?

  首先来看智舱部分,两车智舱的核心区别是智能语音操控。在小鹏G6的最新版本上,已经可以实现:可见即可说、免唤醒、无网络对话及四音区识别。

  而特斯拉Model Y的语音操控,需要屏幕/按钮唤醒,且需要说出指定口令,才能执行相应命令,且只能在有网络的情况下进行。小鹏G6在语音控制上,明显更胜一筹。

  另外,小鹏G6比特斯拉多了仪表屏幕、Hub抬头显示及座椅通风按摩等功能,并且,这些功能在小鹏G6上都是标配,无需额外付费。

  在智驾上,小鹏与特斯拉采取的是不同的技术路线。小鹏G6分带激光雷达与不带激光雷达两种版本,带激光雷达本本的车型,后续可通过OTA升级,享受小鹏XNGP城市导航辅助驾驶功能。

  特斯拉则是采取视觉方案,车型全系标配Autopilot功能,带自动变道的EAP功能需要额外花3.2万元选配(目前可用),全自动驾驶功能则需要花6.4万元选择,且该功能目前在国内暂不可用。

  在基础智驾部分,对比特斯拉EAP与小鹏NGP,特斯拉EAP在基础的车道保持及过弯能力上表现非常稳定,但匝道识别容易出现意外,变道策略也更加激进。小鹏NGP的变道策略比较平稳,高速过弯稳定性不如特斯拉。

  但小鹏在高阶智驾部分的进展比特斯拉要快得多:小鹏XNGP在部分城市已经上线并可体验,特斯拉FSD在国内上线的传言沸沸扬扬,但落定时间始终未知,这一点上,小鹏肯定是走在前列的。

 

  总的来说,小鹏NGP

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中信证券:中国资产新叙事 科技制造大重估

  中国资产吸引力渐升,科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言,中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局,以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影,国内投资者信心迎来重振,产业向高附加值加速转型。短期来看,恒生科技与纳指估值趋于收敛,全球资金因AI催化与美经济走弱,青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕,科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产,继而引发系统性重估。DeepSeek以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科技突破,改变全球对中国科技的预期。产业端,各行业加速AI与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。市场端,科技制造板块春季尽显进攻性,推动资产价值重估。政策端,鼓励央国企科技制造并购,推动产业高质量发展。着眼未来,在新旧动能转换期,应把握中长期投资机遇,聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人(20.000, 0.05, 0.25%)、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。

  ▍中国资产吸引力提升,科技制造投资逻辑重塑。

  在外部科技封锁的严峻挑战下,中国前沿技术取得一系列关键突破,正重塑全球科技发展格局。DeepSeek成功“出圈”不仅极大提升了国内投资者的中长期风险偏好,更是对中国产业向高附加值转型升级的有力背书。伴随AI叙事持续催化叠加美国经济走弱,全球资金配置倾向正发生显著变化。中国科技资产凭借其高性价比、业绩预期上修潜力以及坚实的安全边际正成为全球资金青睐的新方向。随着AI等新技术成熟和新商业模式清晰,众多新兴产业迎来从导入期向成长期的关键跨越,推动中国科技投资逻辑从短期主题驱动向中长期产业深耕转型。在此过程中,科技研发支出也从以往的被视为“负估值”的成本项,转变为驱动增长的“正估值”资产。科技创新不仅将重构传统产业的底层运作逻辑,更有望引发组织形态、价值网络乃至社会契约的系统性变革,创造全新的产业发展机遇。

  ▍DeepSeek引领国内科技突破,推动市场风格及情绪积极转变。

  DeepSeek以优异的性能、显著下降的成本、开源生态引发“蝴蝶效应”,成为全球最热门的AI大模型,以一己之力,改变“美国AI断崖式领先”的预期,引发中国AI资产价值重估。我们认为,当前仍处于AI时代早期,以及中国科技资产重估的开端,DeepSeek将带来巨大产业影响:各行业纷纷加速垂类AI 应用探索,带来训练算力需求“脉冲式”增长,推理算力需求、大企业大模型本地部署需求亦高速成长。展望未来,预计美国仍将持续拉高AI的技术上限,中国更大的机遇在于将AI技术与传统产业基础结合,解决实际问题并创造经济价值。当前正值春季躁动窗口,科技板块以其卓越的高成长性与创新性,尽显极致进攻性。这种市场情绪与风格的转变,有望成为推动科技板块及中国底层资产价格重估的强劲动力,引领中国资产在科技制造领域开启价值重估的全新篇章。

  ▍政策赋能央国企科技并购,助力市值管理与科技强国。

  2024年以来,我国并购重组政策持续加码,各级政府纷纷加大支持力度,推动资本市场高质量发展。政策积极鼓励+产业高质量发展背景下,并购重组是满足当下政府、一级市场与二级市场利益的“最大公约数”。央国企凭借资源整合和资金优势积极参与并购重组,推动科技创新和产业升级。实证数据显示,并购重组对科技类央企市值提升具有显著正面效应,未来在政策支持和市场需求的驱动下,A股市场有望迎来新一轮并购潮,进一步推动科技强国战略的实施。

  ▍新质生产力发展提速,着眼中长期产业投资。

  我国正处于新旧动能转换期,产业升级换挡需求强烈,更应着眼于中长期维度的新兴产业突破。AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下,传统产业整合和新质生产力发展双双提速。结合当下国内外科技重点发展领域及我国国情,我们认为值得重点投资及关注的科技制造方向为:

  ①AI+:模型推理和成本不断优化,算力、应用及端侧发展趋势明朗;

  ②智能驾驶:预计2025年NOA加速渗透,比亚迪(396.410, 11.84, 3.08%)引领的智驾平权浪潮仍在继续;

  ③人形机器人:国内外共振的技术突破有望在2025年迎来产业奇点;

  ④低空经济:2025年政策基建加速落地,车链入局打造商业闭环;

  ⑤商业航天:2025卫星发射进入爆发期,中美星座建设竞速升级;

  ⑥生物制造:新质生产力重要一极,预计2025年迎来政策催化;

  ⑦未来能源:多种技术路径持续落地,有望多点开花;

  ⑧半导体先进制程:外部限制倒逼国内厂商积极扩产,自主可控及国产替代逻辑持续强化。

  ▍风险因素:

 

  宏观经济复苏不及预期风险;地缘政治摩擦加剧;产业政策不及预期;各行业内竞争加剧;中美冲突进一步激化;AI等核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;产业安全事故风险;企业AI应用进展不及预期等;国产替代进程不及预期;先进制程技术发展不及预期。